來源|環球老虎財經

持倉超62億，興證全球基金（以下簡稱“興全基金”）“押寶”立訊精密。

隨著2024年四季報陸續披露，各大基金經理的最新調倉動態也隨之浮現，梳理季報后發現，果鏈巨頭立訊精密悄然成為興全基金的“心頭好”。根據Choice數據，持有立訊精密股份最多的十個基金中，興全基金旗下的產品占據了半壁江山，合計超過62億。

事實上，作為消費電子行業龍頭的立訊精密近些年不斷拓展自身的商業版圖，目前公司產品覆蓋消費電子、汽車電子、通信電子等三大領域，并且公司持續進行垂直整合，形成了“零組件-模組-系統”的布局。

積極謀劃多元化布局的背后，是立訊精密為擺脫過于依賴蘋果所做出的努力。

興全基金62億“押注”果鏈巨頭

作為果鏈巨頭的立訊精密，獲得了興全基金真金白銀的“力捧”。

根據Choice數據，在已披露的基金四季報中，興全基金共有23只產品持有立訊精密，持有1.53億股，合計持倉市值為62.33億，成為興全的第一大重倉股。

而在三季度，興全基金持有1.15億股立訊精密，這也意味著，在單四季度興全加倉了3800萬股。

四季報中，興全合潤、興全商業模式優選持有的立訊精密股份最多，持有市值分別為16.62億、12.55億。

此外，興全趨勢投資、興全新視野定開、興全合宜也分別持有9.49億、9.05億、5.43億，合計約53億。

以謝治宇管理的基金為例，興全合潤前十大重倉股分別為立訊精密、寧德時代、晶晨股份、海爾智家、巨化股份、恒玄科技、藍思科技、鵬鼎控股、海大集團、梅花生物。

對比去年三季度，該基金前十大重倉股新增恒玄科技、藍思科技、鵬鼎控股、海大集團，與此同時，瀾起科技、水晶光電等股票退出前十大重倉股。此外，該基金在去年四季度對立訊精密增倉932.43萬股，一舉躍升為第一大重倉股。

立訊精密還出現在謝治宇旗下興全合宜的前十大重倉股中，在四季度被加倉422萬股。具體來看，其前十大重倉股分別為小米集團-W、寧德時代、晶晨股份、海爾智家、高偉電子、立訊精密、巨化股份、恒玄科技、阿里巴巴-W、中芯國際。

與上一季度相比，該基金前十大重倉股新增小米集團-W，巨化股份，恒玄科技，阿里巴巴-W，中芯國際；其中小米集團-W持倉占比6.16%，為該基金第一大重倉股；瀾起科技，水晶光電，公牛集團等退出前十大重倉股。

不過，立訊精密去年四季度在二級市場上的表現并不如人意。據同花順數據，立訊精密整個四季度的跌幅達6%。

對于自己重倉的原因，謝治宇也在報告中表示，三季度末國內宏觀政策表述轉向，股票市場流動性和風險偏好明顯改善，四季度隨著宏觀逆周期調控政策逐步推出，汽車、家電等內需行業基本面止跌企穩。

事實上，不止興全一家基金公司看中立訊精密。根據私募排排網統計，在2024年末立訊精密被1115只基金重倉持有，同時位列2024年四季度公募基金重倉A股榜第13位，各大公募基金持有立訊精密股份的市值達392.39億。

“轉航”中的立訊精密

從謝治宇的表述中能看出，立訊精密獲得大量基金青睞的背后，除了消費電子行業的復蘇，似乎也有著公司不斷拓展新業務的影響。

以汽車業務為例，公司對于該賽道的布局早在2008年便開始了，立訊精密以Tier2的身份入局汽車線束。此后五年間，公司先是用9800萬元收購源光電裝55%股權，再以4000萬元“拿下”德國Suk100%股權；至此，公司經營開始覆蓋汽車電子和汽車配件。

2018年后，立訊精密布局速度加快，先是大股東收購德國采埃孚車身控制事業部，公司借此涉足智能汽車，緊隨其后，公司攜手速騰聚創研制激光雷達，并與廣汽設立合資公司——立昇智能，布局智能座艙。

此外，立訊精密也于2022年同奇瑞戰略合作，并在此基礎上組建合資公司為自身汽車核心零部件業務提供研發設計、量產平臺及出?？?。

據2024年中報，立訊精密旗下代表汽車業務的汽車互聯產品及精密組件主營收入僅47.56億元，占總營收比例較2023年上升0.61個百分點，但也僅有4.6%，說明公司目前“含車量”依然不高。但是立訊精密發展汽車業務的決心很堅定。公司在2023年年報中提及，其目標是在未來三個五年內成為全球汽車零部件Tier1（汽車一級供應商）領導廠商。

近來，立訊精密的相關布局更是不斷加快，2024年9月13日，立訊精密發布公告稱，公司計劃以5.25億歐元、折合人民幣41.3億元的價格收購德國汽車線束廠商——萊尼公司50.1%股權及其全資子公司Leoni K的全部股權。

此外，2025年1月23日消息，立訊精密宣布在河南設立全資子公司立訊精密工業（河南）有限公司，主要經營范圍涵蓋汽車零部件研發與制造、電子元器件制造及銷售、家用電器研發與制造等多元化業務。

國海證券對此表示，汽車業務享受賽道和國產替代紅利，外延并購助力公司打造Tier1平臺。汽車新四化趨勢明顯，國內新能源車企崛起有望帶動公司份額提高。

值得一提的是，立訊精密在通訊互聯產品及精密組件業務板塊持續發力。數據顯示，2021年至2023年期間，立訊精密通訊互聯產品及精密組件營收占比呈現連年上升趨勢，分別為2.12%、6%、6.27%。截止2023年，該業務實現營收規模達145.4億元。2024年年中，該數據的營收占比進一步提升至7.21%。

多元化布局擺脫蘋果依賴

王來春大力布局汽車業務，除了該賽道“錢景”無限，似乎還有著擺脫果鏈依賴癥的想法。

1967年，王來春出生于廣東汕頭的一個農村家庭。15歲時，因家境窘迫，王來春無奈輟學。1984年，改革開放浪潮席卷全國，王春來也來到深圳，進入日本三洋在深圳蛇口的工廠打工，第一次接觸到了電子制造業的代工業務。

1988年，郭臺銘在深圳成立富士康，王來春成為首批員工之一，接觸到了連接器業務，這也是她后來創業的起點。時間來到1997年，王來春選擇離開富士康，與其二哥王來勝一起自主創業。公司成立之初主要生產連接器，最初為富士康等代工廠提供下游供貨，用于電腦連接器生產。

2010年9月15日，立訊精密成功上市，由此帶來的資金，成功幫助王來春打入蘋果產業鏈，獲得發展良機的同時，也令兄妹倆成功發掘了并購這條快速擴展之路。

據悉，2011年，王來春成功收購了昆山聯滔電子，由此公司日后成為了蘋果產業鏈企業之一，2014至15年公司業績受此影響，迎來一波爆發；2016年，立訊精密成功拿下蘋果無線耳機AirPods的訂單，進一步鞏固了其在蘋果產業鏈中的地位。

由于立訊精密的發展和蘋果不斷深度捆綁，也讓公司的業績出現一定的“脆弱性”。數據顯示，2021年至2023年，立訊精密營收分別為1539億元、2140億元、2319.05億元；歸母凈利潤分別為70.71億元、91.63億元、109.52億元，其中蘋果貢獻的收入占比分別為74.09%、73.28%、75.24%。

為了解決這一問題，立訊精密選擇進一步深化在客戶、產品及業務的多元化路線，而這主要包括兩個方面，發展通訊及數據中心業務和汽車業務。

責任編輯 | 陳斌