來(lái)源/斑馬消費(fèi)

為了保命，“童鞋第一股”ST起步簡(jiǎn)直是拼了。

不僅通過(guò)各種途徑突擊做業(yè)務(wù)，控股股東更是在年底直接“輸血”贈(zèng)與1億元現(xiàn)金，只為守住財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的生死線。

ST起步能否成功保住上市地位，只有等到公司2024年年報(bào)披露時(shí)，答案才能最終揭曉。

突擊做業(yè)務(wù)

ST起步（603557.SH）一直存在多項(xiàng)“財(cái)務(wù)類”強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)2024年底的閃轉(zhuǎn)騰挪，似乎警報(bào)已巧妙地解除了。

今年1月24日，公司披露年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2024年公司歸母凈利潤(rùn)為-9000萬(wàn)元至-1.35億元；扣非凈利潤(rùn)-5500萬(wàn)元至-8000萬(wàn)元。

虧損已是板上釘釘，可以爭(zhēng)取一下的，只有營(yíng)業(yè)收入這一指標(biāo)。

經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年的營(yíng)業(yè)收入為3.1億元-3.5億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后為3億元-3.4億元，精準(zhǔn)卡住3億元這根紅色警報(bào)線。

2024年以來(lái)，ST起步營(yíng)收規(guī)模持續(xù)萎縮，前三季度僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.78億元。公司在第四季度突然雄起，自然也引起了監(jiān)管方面的注意。業(yè)績(jī)預(yù)告披露后，交易所下發(fā)監(jiān)管工作函，重點(diǎn)要求公司對(duì)第四季度的業(yè)務(wù)做出說(shuō)明。

上周五，ST起步回函進(jìn)一步明確，2024年度，公司未經(jīng)審計(jì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約3.37億元，同比增長(zhǎng)約34.80%。增加的約8700萬(wàn)元收入，主要來(lái)自：加大尾貨處理力度，增加收入約6800萬(wàn)元；線上童裝童鞋業(yè)務(wù)新增唯品會(huì)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1886萬(wàn)元；校服、兒童洗護(hù)等新增業(yè)務(wù)增加了收入。

ST起步自2009 年成立以來(lái)，一直從事童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設(shè)計(jì)、研發(fā)、組織生產(chǎn)和銷售及品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，公司的核心銷售渠道為線下門店。

據(jù)相關(guān)公告，2024年，公司的線上業(yè)務(wù)突然起量，全年線上板塊實(shí)現(xiàn)（未經(jīng)審計(jì)）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約4812.82萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例約14.25%，同比增長(zhǎng)70.33%。

相關(guān)公告顯示，公司的線上業(yè)務(wù)主要靠前十大客戶貢獻(xiàn)，2024年共計(jì)確認(rèn)收入3823.81萬(wàn)元。這些線上大客戶，主要為公司及子公司在唯品會(huì)、抖音、淘寶等線上平臺(tái)的自營(yíng)店鋪，且其中8家為2024年新增。

另外，通過(guò)對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，ST起步的線上業(yè)務(wù)集中發(fā)生在2024年第四季度，該季度前十大客戶共計(jì)確認(rèn)收入3407.98萬(wàn)元，且絕大多數(shù)為新增客戶。

不僅是線上，公司線下也在第四季度新增義烏悟喜、盤錦遠(yuǎn)博等4家大客戶，共計(jì)確認(rèn)收入2950余萬(wàn)元。

直接強(qiáng)輸血

如果說(shuō)業(yè)務(wù)問(wèn)題，是靠ST起步自己突擊奮發(fā)圖強(qiáng)，那么，資產(chǎn)層面的退市風(fēng)險(xiǎn)，則是靠大股東直接輸血才能解決。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月末，公司歸母凈資產(chǎn)僅為376.62萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)上虧損不止，如果任由其發(fā)展，公司2024年末的凈資產(chǎn)極有可能為負(fù)，同樣會(huì)觸及退市風(fēng)險(xiǎn)。

2024年12月23日，ST起步審議通過(guò)了《關(guān)于受贈(zèng)現(xiàn)金資產(chǎn)的議案》?？毓晒蓶|湖州鴻煜，為支持和推動(dòng)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，自愿贈(zèng)與上市公司現(xiàn)金資產(chǎn)1億元。湖州鴻煜承諾，該贈(zèng)與不附有任何前提條件，上市公司及子公司無(wú)需就此支付任何對(duì)價(jià)、承擔(dān)任何責(zé)任或履行任何義務(wù)；在任何情況下，湖州鴻煜均不會(huì)撤銷該贈(zèng)與行為。

大股東如此“大公無(wú)私”支持上市公司的發(fā)展，自然能激發(fā)市場(chǎng)的情緒。公告披露當(dāng)天，ST起步股價(jià)一字漲停。

整個(gè)2024年，ST起步均在四處騰挪，為保殼而戰(zhàn)。當(dāng)年6月，公司轉(zhuǎn)讓位于青田縣的一處土地使用權(quán)和地上相應(yīng)房產(chǎn)，成交總價(jià)1.05億元，借此回籠資金，改善公司財(cái)務(wù)狀況。

有了湖州鴻煜在年底的1億元現(xiàn)金資產(chǎn)緊急輸血，ST起步大概率能實(shí)現(xiàn)2024年期末凈資產(chǎn)為正。

但不到經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告正式披露那一刻，一切都還存在變數(shù)。

ST起步已在相關(guān)公告中提示：由于公司負(fù)債規(guī)模較大，業(yè)績(jī)連續(xù)多年虧損、部分銀行賬戶被凍結(jié)，同時(shí)涉及大量訴訟和仲裁事項(xiàng)等，公司存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力相關(guān)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

公司最近連續(xù)3個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，如2024年度審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的《審計(jì)報(bào)告》顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，公司股票在2024年度報(bào)告披露后將繼續(xù)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

“接盤俠”苦撐

起步股份是國(guó)內(nèi)知名的兒童服飾企業(yè)，旗下ABCKIDS品牌，曾高居國(guó)內(nèi)童鞋市場(chǎng)占有率第一。2017年，公司登陸上交所主板，為“童鞋第一股”。

然而，上市之后，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)戛然而止。2023年，證監(jiān)會(huì)查實(shí)，公司從上市次年開始，就在主要負(fù)責(zé)人的主導(dǎo)下，實(shí)施了一系列財(cái)務(wù)造假行為。為此，起步股份被罰款5700萬(wàn)元，時(shí)任總經(jīng)理周建永等責(zé)任人，被最高罰款1000萬(wàn)元，并采取證券市場(chǎng)禁入措施。

2020年，起步股份也曾在資本市場(chǎng)迎來(lái)自己的高光時(shí)刻，“快手一哥”辛巴在公司身上完成了自己的資本市場(chǎng)首秀。

當(dāng)年9月，原控股股東香港起步，將所持上市公司2359.80萬(wàn)股，以9.1620元/股，合計(jì)2.16億元，轉(zhuǎn)讓給了辛巴的廣州辛選。在外界看來(lái)，起步股份將聯(lián)手辛巴，快速補(bǔ)齊自己線上市場(chǎng)的短板。

在網(wǎng)紅概念的加持下，起步股份連續(xù)5個(gè)交易日漲停，股價(jià)直逼17元高位。短短幾天，辛巴不費(fèi)吹灰之力，即浮盈近2億元。

牽手網(wǎng)紅辛巴，起步股份并未用業(yè)績(jī)回饋投資者們的期待。2020年，公司營(yíng)收腰斬，歸母凈利潤(rùn)巨虧2.8億元，與此同時(shí)，因財(cái)報(bào)被年審機(jī)構(gòu)出具“非標(biāo)”審計(jì)意見(jiàn)，股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。消息一出，公司股價(jià)連續(xù)12個(gè)交易日跌停。

辛巴可能不會(huì)想到，資本市場(chǎng)如此風(fēng)大浪急。2021年7月之后，廣州辛選快速減持所持股票，虧本離場(chǎng)。

這時(shí)，起步股份創(chuàng)始人章利民也萌生退意。2021年10月，香港起步將所持上市公司1.44億股（占公司總股本的29.00%），以7.23元/股，合計(jì)10.40億元，轉(zhuǎn)讓給湖州鴻煜，公司控制權(quán)易主，陳麗紅成為實(shí)際控制人。

當(dāng)初接盤時(shí)，陳麗紅應(yīng)是信心滿滿，沒(méi)想到市場(chǎng)波詭云譎，公司在退市的生死線上苦苦掙扎。

目前，湖州鴻煜所持上市公司股份對(duì)應(yīng)的市值已不足4億元，不久前，其持股中的68.84%，也因合同保全糾紛而被司法凍結(jié)。

但陳麗紅很清楚，只有保住起步股份的上市地位，才有翻身的可能。