作者 |?馮曉亭??編輯?|?吾人??來源?|?融中財(cái)經(jīng)??（ID：thecapital）

IPO闖關(guān)5年，影石終于等來好消息了。

近日，深圳的影石創(chuàng)新科技股份有限公司（文中簡(jiǎn)稱為“影石”）科創(chuàng)板IPO注冊(cè)申請(qǐng)獲批。值得注意的是，影石也是2025年科創(chuàng)板第一家注冊(cè)通過企業(yè)。自2020年遞交招股書奔赴二級(jí)市場(chǎng)算起，這家獨(dú)角獸企業(yè)前后歷時(shí)5年，如今終于站到二級(jí)市場(chǎng)門外。

成立于2015年的影石，并非無名之輩。

在當(dāng)今“人人都是生活記錄者”的時(shí)代，Vlog已經(jīng)成為記錄日常、分享生活的必備技能。而最早以專業(yè)全景相機(jī)產(chǎn)品進(jìn)入Vloger視野的影石，早已逐漸成長(zhǎng)為全球頭部智能影像品牌。

弗若斯特沙利文發(fā)布的《2024年全球智能手持影像設(shè)備市場(chǎng)發(fā)展白皮書》顯示，中國(guó)品牌影石Insta360去年銷售額占全球消費(fèi)級(jí)全景相機(jī)市場(chǎng)近七成，較2022年大幅上漲，連續(xù)6年位居全球第一。而在全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)細(xì)分市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)品牌憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)突圍，影石Insta360或在2024年末超越榜首GoPro。而最新的數(shù)據(jù)是，影石2024年上半年?duì)I收超越美國(guó)老牌廠商GoPro，換言之，影石已是運(yùn)動(dòng)相機(jī)品類的全球第一。

在估值方面，2024年11月有消息稱，影石Insta360考慮在香港進(jìn)行IPO，尋求至少150億元的估值。而隨著證監(jiān)會(huì)近日對(duì)影石科創(chuàng)板IPO注冊(cè)的正式批復(fù)，也意味著A股將迎一頭150億獨(dú)角獸IPO。

值得一提的是，執(zhí)掌這頭獨(dú)角獸企業(yè)的，是一位90后。

1991年出生的劉靖康，仿佛生來便在技術(shù)上有著非凡天賦。大學(xué)期間，他因破解360創(chuàng)始人周鴻祎的手機(jī)號(hào)而聲名鵲起，隨后拒絕了科技大佬的邀請(qǐng)，大學(xué)期間便開始嘗試自主創(chuàng)業(yè)。2015年，24歲的劉靖康正式成立Insta360，專注于全景影像技術(shù)的研發(fā)，并迅速獲得IDG資本、啟明創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)的投資。

從大學(xué)時(shí)期的創(chuàng)業(yè)初嘗試，到如今帶領(lǐng)影石創(chuàng)新走向國(guó)際舞臺(tái)，劉靖康展現(xiàn)出了年輕一代創(chuàng)業(yè)者的活力與創(chuàng)新精神。而他的成功也證明了影石所在地深圳這座創(chuàng)新之城，為創(chuàng)業(yè)者提供了肥沃的土壤和廣闊的發(fā)展空間。

劉靖康曾表示，Insta360影石的發(fā)展離不開政府的政策扶持，也和深圳的人才優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)集聚、開放文化等大環(huán)境息息相關(guān)，“非常感謝深圳市政府一直以來給我們的鼓勵(lì)和支持。未來我們將繼續(xù)以‘幫助人們更好地記錄和分享生活’為使命，以新影像行業(yè)為基石，矢志創(chuàng)新、不斷突破，圍繞‘成為世界一流的智能影像品牌’的愿景而奮發(fā)努力。”

破解周鴻祎手機(jī)號(hào)碼的90后，即將收獲一個(gè)IPO

影石的故事，始于一個(gè)“有趣的靈魂”。

1991年出生的劉靖康，是影石Insta360的創(chuàng)始人，也是一位極具傳奇色彩的“90后”創(chuàng)業(yè)者。出生于廣東中山的劉靖康，自小便對(duì)電腦技術(shù)充滿興趣。高中時(shí)期，他憑借出色的技術(shù)能力在全國(guó)中小學(xué)生電腦制作大賽中獲獎(jiǎng)，后來高考也順利進(jìn)入南京大學(xué)軟件學(xué)院就讀軟件工程專業(yè)。

大學(xué)期間，劉靖康便以一系列大膽而富有創(chuàng)意的技術(shù)“整活”成為校園風(fēng)云人物，成為早期“校園極客”一員。其中最引人注目的，是他和“紅衣教主”周鴻祎的一段精彩絕倫“邂逅”。

2012年恰逢360和百度“搜索戰(zhàn)”如火如荼之際，劉靖康從一則視頻報(bào)道中聽到撥打周鴻祎手機(jī)的按鍵音，僅憑這短短幾秒的聲音，他通過軟件分析成功破解了周鴻祎的手機(jī)號(hào)碼。并將此過程以視頻形式，配以文字“先說明一下，本人不是專業(yè)學(xué)這個(gè)的，對(duì)基本的理論知識(shí)一竅不通，只是突發(fā)奇想，做了下research，按直覺試試看，結(jié)果真的猜中了……”發(fā)布于社交平臺(tái)。

一時(shí)間，“如何從按鍵音中聽出360總裁@周鴻祎的手機(jī)號(hào)碼”短時(shí)間內(nèi)成為彼時(shí)互聯(lián)網(wǎng)的熱議話題。

有意思的是，周鴻祎還在微博上與劉靖康進(jìn)行了互動(dòng)，“這位同學(xué)確實(shí)能干，各位就不用驗(yàn)證了，也請(qǐng)大家別在晚上十一點(diǎn)后打電話，誰也不希望剛睡著就被突然的電話鈴聲驚醒吧，今晚已經(jīng)有幾十個(gè)了。”

與之相隨而來的，是周鴻祎向劉靖康遞來的橄欖枝。

圍觀全過程的李開復(fù)更是“公開搶人”——“這位同學(xué)：來創(chuàng)新工場(chǎng)吧！你學(xué)的信號(hào)處理，不知是否讀過我的論文？我有合適項(xiàng)目供你考慮。請(qǐng)私信@創(chuàng)新工場(chǎng)微招聘，我兩周后到南京，盼見面。”

但最后，在校大學(xué)生劉靖康并未在李開復(fù)和周鴻祎二者中擇其一，而是在2012年進(jìn)入了騰訊上海研究院。

盡管如此，“解密周鴻祎電話號(hào)碼”這段經(jīng)歷，無形間推動(dòng)了影石命運(yùn)的齒輪。

在招股書中，影石特提及，“股權(quán)融資方面，公司創(chuàng)立初期，劉靖康因其在大學(xué)期間表現(xiàn)出的技術(shù)專業(yè)能力和創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷為公司引進(jìn)了第一批投資機(jī)構(gòu)，為公司的后續(xù)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展奠定了關(guān)鍵基礎(chǔ)。”

更令人贊嘆的是，90后劉靖康在24歲創(chuàng)立影石前，還有過兩段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。最先是其開發(fā)的一種視頻內(nèi)動(dòng)態(tài)植入廣告技術(shù)“xAD”。這項(xiàng)技術(shù)允許視頻作者和已授權(quán)的視頻網(wǎng)站在完成版視頻中動(dòng)態(tài)插入植入性廣告，而無需在拍攝階段就完成廣告植入。該技術(shù)成功已出售給泰一指尚旗下大數(shù)據(jù)營(yíng)銷企業(yè)ADTIME。

2013年，劉靖康推出圍繞清華、上交大等名師講座的“名校直播”APP。一年時(shí)間內(nèi)，劉靖康帶著團(tuán)隊(duì)在全國(guó)六大城市、九大名校舉辦了200多場(chǎng)直播。成功將業(yè)務(wù)拓展至企業(yè)領(lǐng)域，成立“V直播”。但囿于設(shè)備參數(shù)和技術(shù)等多重原因，該產(chǎn)品最終被擱置。

但這并不能說明“V直播”是失敗的，因?yàn)檎泄蓵刑峒埃皠⒕缚荡髮W(xué)期間已具備在圖形圖像方面的專業(yè)技術(shù)能力及創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，負(fù)責(zé)并主導(dǎo)了直播軟件解決方案項(xiàng)目，獲得了投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注和認(rèn)可。”

與此同時(shí)，“V直播”還是“影石”成功的開端。正是有“V直播”的經(jīng)歷，讓劉靖康接觸到了360°全景視頻技術(shù)，并前瞻性意識(shí)到這將是影像技術(shù)的未來。于是，他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)型，專注于全景相機(jī)的研發(fā)。

2015年，Insta360正式成立，同年獲得IDG資本、啟明創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)的投資。為了更好地解決供應(yīng)鏈問題，劉靖康將公司從南京遷至深圳，借助深圳強(qiáng)大的電子產(chǎn)業(yè)生態(tài)，迅速推動(dòng)產(chǎn)品迭代。

影石Insta360的發(fā)展自然也非一帆風(fēng)順。早期，全景相機(jī)市場(chǎng)尚未成熟，作為“開荒牛”的影石不可避免面臨著諸多挑戰(zhàn)。但劉靖康憑借敏銳的市場(chǎng)洞察力和技術(shù)突破，逐步將產(chǎn)品推向全球市場(chǎng)。2016年，Insta360 Nano在CES展會(huì)上一炮而紅，成為當(dāng)年的明星產(chǎn)品。此后，影石不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，如2019年發(fā)布的Insta360 X系列，憑借“先拍攝后取景”的創(chuàng)新方案，徹底改變了戶外運(yùn)動(dòng)影像的創(chuàng)作方式。

2023年，影石Insta360的銷售額達(dá)31.4億元，占全球消費(fèi)級(jí)全景相機(jī)市場(chǎng)的67.2%，連續(xù)六年位居全球第一。2024年上半年，影石Insta360超越了老牌廠商GoPro，成為運(yùn)動(dòng)相機(jī)品類的全球第一。

如無意外，“全球智能影像第一股”呼之欲出了。

闖關(guān)5年，終于拿到IPO號(hào)碼牌

從成立到上市，這條路影石走了10年時(shí)間，而其中，竟有一半時(shí)間花在了闖關(guān)IPO的路上。

影石的IPO之路始于2020年10月28日，彼時(shí)，公司向上交所科創(chuàng)板遞交了上市申請(qǐng)并獲受理。同年11月接受問詢。但在2021年7月，影石首發(fā)上會(huì)結(jié)果為暫緩審議，彼時(shí)，上市委要求公司進(jìn)一步說明公司治理風(fēng)險(xiǎn)、員工社保繳納等問題。同年9月，公司再次上會(huì)獲通過。

2022年1月28日，公司提交注冊(cè)，但一直遭“擱淺”，直到2025年2月27日，才正式獲得注冊(cè)批復(fù)。至此，這場(chǎng)歷時(shí)近五年的IPO長(zhǎng)跑才迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

圖/科創(chuàng)板審核項(xiàng)目動(dòng)態(tài)

在長(zhǎng)跑這五年時(shí)間里，劉靖康帶領(lǐng)下的影石也并未有所松懈，始終保持迅猛發(fā)展勢(shì)頭。

得益于在技術(shù)研發(fā)上的持續(xù)投入以及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷提升，影石營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期2021年—2023年，以及2024年上半年，影石實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.3億元、20.4億元、36.4億元和24.3億元；歸母凈利潤(rùn)分別為2.66億元、4.07億元、8.30億元和5.18億元。2024年1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入約為39.54億元，歸母凈利潤(rùn)約為8.42億元。

目前，影石的業(yè)務(wù)涵蓋智能影像設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括全景相機(jī)、運(yùn)動(dòng)相機(jī)等多個(gè)品類。公司品牌“Insta360影石”產(chǎn)品通過線上、線下渠道相結(jié)合的方式銷往全球各地。在線上，公司主要通過官方商城、亞馬遜、天貓、京東等渠道進(jìn)行銷售；在線下，公司通過Apple Store零售店、佳能金牌店、Best Buy等渠道進(jìn)行銷售。

相較于國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)是影石這家深圳企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的主要來源地。

在報(bào)告期各期，影石境外銷售收入分別為9.39億元、15.96億元、29.03億元、18.42億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為71.17%、79.43%、80.83%和76.52%。

不難看出，影石在海外市場(chǎng)的銷售業(yè)績(jī)十分亮眼，這主要得益于公司產(chǎn)品的高品質(zhì)和優(yōu)秀的產(chǎn)品性能，以及公司在海外市場(chǎng)上的精準(zhǔn)定位和有效的市場(chǎng)營(yíng)銷策略。

而核心競(jìng)爭(zhēng)力則是影石的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力。報(bào)告期內(nèi)，影石累計(jì)研發(fā)投入11.34億元，占報(bào)告期內(nèi)累計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例為12.02%。截至報(bào)告期末，影石研發(fā)、技術(shù)人員共計(jì)1031人，占公司員工總數(shù)比例為55.94%，公司擁有國(guó)內(nèi)外授權(quán)專利800項(xiàng)，其中發(fā)明專利155項(xiàng)。

正是在技術(shù)上的不斷投入，從而讓影石通過深入調(diào)研市場(chǎng)需求和用戶偏好，憑借專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)不斷創(chuàng)新，設(shè)計(jì)并研發(fā)出功能先進(jìn)、質(zhì)量?jī)?yōu)異的創(chuàng)新型產(chǎn)品。?

好在這一路，也有不少投資人與之相伴。

天眼查顯示，影石至今共完成8輪融資，投資人陣列中不乏IDG資本、啟明創(chuàng)投、中信證券、迅雷等明星機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本。目前，除了實(shí)控人劉靖康及其合伙人團(tuán)隊(duì)之外，IDG資本通過EARN ACE持股13.3239%、啟明創(chuàng)投通過QM101持股9.4001%，第四大股東則為持股8.7327%的迅雷網(wǎng)絡(luò)。

不久后，投資人也將與劉靖康共享資本盛宴。

“深圳板塊”又將添一員猛將

同樣將參與到這場(chǎng)資本盛宴的，還有影石所在地，深圳。

追根溯源來說，影石并非一家孵化自深圳的企業(yè)。因劉靖康在南京上大學(xué)并在此期間開發(fā)“V直播”等原因，影石第一代Insta360全景相機(jī)的原型其實(shí)誕生于南京。

但從原先的“軟件”賽道切換到“硬件”賽道，于剛創(chuàng)立的影石而言，迎面而來的除了產(chǎn)品研發(fā)等問題，還有在硬件產(chǎn)品生產(chǎn)過程中涉及的復(fù)雜供應(yīng)鏈問題。

于是，為了解決原料、人才、工廠等諸多問題，劉靖康還是決定將公司從南京搬到了供應(yīng)鏈更成熟的深圳。以影石產(chǎn)品為例，原材料達(dá)上千種，但在深圳扎根后，公司絕大部分的原材料需求在近距離范圍內(nèi)便可滿足。

這背后，隱現(xiàn)的是深圳龐大而韌性十足的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。

數(shù)據(jù)顯示，以深圳為中心，電子信息90%的零部件可在1小時(shí)車程內(nèi)完成采購(gòu)，1周內(nèi)可實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品原型到產(chǎn)品、再到小批量生產(chǎn)的過程。特別是在無人機(jī)、智能機(jī)器人、智能手機(jī)等多個(gè)新產(chǎn)業(yè)新賽道，實(shí)現(xiàn)了核心零部件制造供應(yīng)全覆蓋。

軟硬件研發(fā)制造能力強(qiáng)、供應(yīng)鏈完善等核心優(yōu)勢(shì)，是影石選擇深圳的原因，也是千千萬萬家企業(yè)選擇深圳的原因。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)一直以來都是深圳經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要引擎，貢獻(xiàn)了全市約40%的固定資產(chǎn)投資、50%的GDP、60%的進(jìn)出口、70%的稅收、80%的技術(shù)創(chuàng)新。

“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)第一城”絕非浪得虛名。2024年深圳全市民營(yíng)企業(yè)數(shù)量超260萬家、增長(zhǎng)10萬戶以上，7家深圳民企入圍世界500強(qiáng)、27家上榜中國(guó)民企500強(qiáng)、40家成為廣東省民企100強(qiáng)；“2024深圳企業(yè)500強(qiáng)榜單”中，民營(yíng)企業(yè)數(shù)量占比69.80%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收占比45.03%；2024年，深圳民營(yíng)企業(yè)有進(jìn)出口實(shí)績(jī)企業(yè)數(shù)量近4.7萬家，占全部有進(jìn)出口實(shí)績(jī)企業(yè)比例近九成……凡此種種，不勝枚舉。

毫不夸張說，在深圳這座“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)第一城”，最具代表性的“特產(chǎn)”無疑是那些充滿活力與創(chuàng)新精神的企業(yè)家們。

而深圳并未滿足于此，近年來，深圳市政府始終將優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場(chǎng)環(huán)境、開辟更加廣闊的發(fā)展空間作為重要工作目標(biāo)，推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能加速釋放，為這座城市注入了源源不斷的創(chuàng)新活力。

為了進(jìn)一步提升城市的營(yíng)商環(huán)境，深圳官方于近日表示，近期將出臺(tái)新一輪優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境工作方案，打好政策和工作組合拳，著力促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展。

市發(fā)改委主任郭子平在談及政務(wù)服務(wù)改革時(shí)形象地比喻道，“我們要讓政策獲取像點(diǎn)餐一樣輕松、政策解讀像聊天一樣易懂、政務(wù)辦事像網(wǎng)購(gòu)一樣便捷。”

一流營(yíng)商環(huán)境是城市的核心競(jìng)爭(zhēng)力。郭子平介紹，深圳按照市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化和對(duì)照世界銀行營(yíng)商環(huán)境評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的思路，已累計(jì)迭代推出1500余條優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境改革舉措，連續(xù)4年獲評(píng)“營(yíng)商環(huán)境最佳口碑城市”。

接下來，深圳將持續(xù)深化營(yíng)商環(huán)境改革，執(zhí)行包容審慎監(jiān)管，推行沙盒監(jiān)管模式，在重點(diǎn)領(lǐng)域建立“免申即享”政策清單，做好知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造申請(qǐng)維護(hù)保護(hù)使用，支持深圳證券交易所建設(shè)好科技成果與知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心，在全社會(huì)營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍。

在深圳這片充滿希望和機(jī)遇的土地上，勢(shì)必將有更多企業(yè)家書寫屬于自己的傳奇故事。