來源|外參財觀

在中國長視頻平臺的激烈競爭中，愛奇藝與騰訊視頻的纏斗從未停歇。盡管愛奇藝近年來通過《隱秘的角落》《狂飆》等爆款劇集短暫占據上風，但其最新財報數據卻透露出隱憂：會員增速放緩、廣告收入下滑、內容成本高企，曾經的“增長神話”正面臨嚴峻考驗。

用戶層面，會員費用連續三年上漲引發不滿；廣告體驗差導致付費用戶流失加劇；內容端，《中國奇譚》等爆款曇花一現，獨播劇依賴性強但質量參差不齊。商業層面，營收模式單一、IP開發乏力等問題持續暴露，而試水的電商、直播等業務仍未成氣候。面對騰訊視頻的“影漫游聯動”生態壓制與優酷、芒果TV的差異化競爭，愛奇藝亟需找到破局之道。?

用戶增長觸頂，成本高企

2025年的中國流媒體市場，已從“增量競爭”轉向“存量廝殺”。愛奇藝會員費三連漲（2023年黃金VIP月費25元→2025年35元），導致其付費用戶增速從2023年的9%驟降至2025年的2%，遠低于騰訊視頻的6%。與此同時，廣告收入占比仍高達45%，但用戶對“120秒片頭廣告+劇中插播”的吐槽愈演愈烈，30%的付費用戶因廣告體驗差轉投無廣告的B站或Netflix。?

首先，會員與廣告的“蹺蹺板效應”加劇，平臺陷入兩難。愛奇藝試圖通過漲價提升ARPU值（2025年達25元/月），卻導致用戶流失率攀升至15%。為彌補缺口，廣告加載率從每集2次增至3次，進一步惡化體驗。反觀騰訊視頻，通過“會員分檔”（含廣告低價會員與無廣告高價會員）策略，用戶流失率控制在8%以內。 ?

其次，獨播策略成本高企，內容質量波動大。愛奇藝2024年以8億元天價購入《慶余年3》獨播權，拉動季度會員增長500萬，但同期自制劇《狐妖小紅娘》因劇情拖沓、特效粗糙，豆瓣評分僅5.2，播放量未達預期。獨播內容“高投入、高風險”的特性，讓愛奇藝陷入“爆款依賴癥”，2025年Q1內容成本占總營收比仍高達65%，遠超騰訊視頻的50%。 ?

廣告體驗差：飲鴆止渴的雙刃劍

廣告收入是愛奇藝的第二大營收來源，但其“野蠻”的廣告策略正在反噬用戶體驗。

當前，愛奇藝非會員用戶需忍受長達120秒的前貼片廣告，且劇中穿插的“創意中插”“彈窗廣告”防不勝防。即便開通會員，部分劇集仍強制觀看“會員專屬廣告”，引發大量投訴。更離譜的是，平臺被曝利用“算法陷阱”誘導用戶誤點廣告——暫停視頻時，進度條會自動縮至屏幕角落，取而代之的是占據半屏的游戲或電商廣告，用戶稍有不慎便會跳轉至第三方頁面。

這種“殺雞取卵”的策略導致用戶粘性下降。第三方數據顯示，2024年愛奇藝用戶日均使用時長同比減少18%，App卸載量增長23%。廣告主也因此對投放效果產生疑慮，2024年第一季度愛奇藝廣告收入同比下滑12.3%，陷入“用戶越少—廣告越密—收入越低”的惡性循環。

獨播依賴性強：內容賭局的致命風險?

愛奇藝的“爆款邏輯”正遭遇嚴峻挑戰。一方面，獨播版權爭奪推高成本，2025年內容采購支出同比增加12%，但爆款率不足10%；另一方面，自制內容質量不穩定，如《迷霧劇場》系列從2023年的豆瓣均分8.2滑落至2025年的6.5，用戶粘性持續下降。相比之下，芒果TV憑借《浪姐》《聲生不息》等穩定輸出的綜藝IP，用戶付費率逆勢增長至18%，逼近愛奇藝的20%。 ?

更關鍵的是，愛奇藝的算法推薦機制被詬病“短視化”，大量資源向流量明星劇傾斜，導致《鄉村愛情16》《墨雨云間》等低口碑劇充斥首頁，而《漫長的季節》等高分劇反被埋沒。用戶調研顯示，45%的受訪者認為“平臺內容質量參差不齊”是放棄續費的主因。 ?

轉型迫在眉睫

面對多重挑戰，愛奇藝需在“內容質量、用戶體驗、商業模式”三端同步突圍：?

其一，優化會員體系，平衡廣告體驗。參考奈飛的“廣告會員低價引流”策略，推出“輕會員”檔位（15元/月，含30秒片頭廣告），同時為高價會員保留無廣告特權。技術上，可引入AI廣告精準投放，減少重復廣告推送，提升用戶容忍度。 ?

其二，押注自制內容，打造長線IP。學習迪士尼的“IP宇宙”模式，將《風起洛陽》《唐朝詭事錄》等潛力IP拓展至動漫、劇本殺、線下實景娛樂等領域。例如，開發《唐朝詭事錄》互動游戲，與敦煌文旅合作推出主題景區，延長IP生命周期。 ?

其三，突破營收單一性，探索生態協同。加速整合電商與內容，推出“邊看邊買”功能（如《潮流合伙人》直接跳轉潮品購買）；借勢VR技術，打造虛擬演唱會、沉浸式劇集等增值服務，開辟第二增長曲線。 ?

其四，強化技術賦能，提升內容分發效率。通過AIGC工具降低劇本創作與后期制作成本，同時利用大數據分析用戶偏好，減少“流量爛劇”占比，推動優質內容精準觸達。 ?

從會員漲價到廣告泛濫，從獨播豪賭到IP乏力，愛奇藝的困境折射出長視頻行業的集體焦慮。若不能擺脫對傳統營收模式的依賴，打破“爆款依賴癥”，構建IP全生命周期運營體系，愛奇藝恐難在“優愛騰”的持久戰中笑到最后。當“內容為王”進化為“生態為王”，留給愛奇藝的時間，或許已經不多了。