來源|丁祖昱評樓市

5月20日新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐，1年期和5年期以上LPR雙雙下行0.1個百分點至3%和3.5%。

此次下調早有預期，今年5月7日央行宣布下調政策利率0.1個百分點，帶動LPR隨之下行0.1個百分點。

這是LPR在今年的首次調整，距離上次調整時隔7個月。調整后增量房貸無論首套還是二套都將下調0.1個百分點，節約利息支出降低月供負擔。疊加公積金貸款利率下調，后續對于剛需客群吸引力依舊較大，短期內也將吸引一波存量需求入市。

存量房貸的房貸利率將在重新定價日調整，屆時居民月供償還壓力將有所減輕，后續消費潛力有望得以釋放。

同時，LPR利率下調也將降低開發企業融資成本，實現穩主體。

當前促進房地產止跌回穩仍需繼續努力，穩樓市政策仍有調整空間。

此次降息，相當于已經打了“明牌”。

今年5月7日，國新辦新聞發布會上央行行長潘功勝表示，將加大宏觀調控強度，推出10項政策，進一步實施好適度寬松的貨幣政策，推動經濟高質量發展，主要包括下調政策利率0.1個百分點等。

同日，央行公告稱從2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調整為1.40%。公開市場操作7天期逆回購利率即央行短期政策利率。

發布會上，央行行長表示“經過市場化的利率調整后，經過市場化的利率傳導，預計將帶動貸款市場的報價利率（LPR）隨之下行0.1個百分點。”

從降息幅度來看，也符合預期，1年期和5年期均下調10個基點。此次降息后1年期和5年期LPR均已降至LPR機制設立以來最低點。

??

這是今年以來首次調整，在此之前的2024年5年期以上LPR共調整了3次，其中2月和10月下調幅度均達到了25個基點，降幅創LPR機制設立以來之最。

從更長周期來看，2019年8月至今，5年期及以上LPR總計調整過11次，在此之前最大降幅為25BP，發生在2024年2月和10月，降幅10個基點的調整頻次最多，總共有4次。

5年期以上LPR下調，進而帶動房貸利率中樞進一步下移，對于購房者來說最大的利好是房貸“減負”。

以100萬貸款本金、30年期、等額本息的個人按揭貸款，調整后月供減少約56元，累計利息減少約2萬元。能夠提升剛需購房者支付能力，有利于支持居民家庭剛性住房需求。但對于更多潛在購房者而言，降息帶來的刺激并不足以抵消其觀望情緒，因此所能撬動的購房需求規模仍然比較有限。

不過值得注意的是，此次調整部分城市諸如廣州、蘇州、合肥等原本房貸利率為3%的城市增量房貸利率或通過減少加點幅度，以維持執行3%原利率。

在LPR下調之前，消息稱廣州多家銀行將房貸利率由LPR-60BP調整為LPR-50BP，也就是說房貸利率仍將維持在3%。同樣上調的還有廈門，目前廈門首套執行LPR-45BP，較調整前上調5BP。

同樣以蘇州為例，據克而瑞蘇州機構調研，蘇州部分銀行表示目前首套房貸利率最低還是執行3.0%，具體變動還需等后續通知。由于LPR降低了10BP，如果首套房貸利率最低還是執行3%，其利率構成就是LPR（3.5%）-50BP。

另外，LPR利率下降后存量房貸利率也有望在重新定價日進一步下降，當前大部分購房者定價周期已經調整到3個月，年內部分存量房貸利率有望迎來下調。而部分城市首套房貸利率保持3%不變的情況下，增量房貸利率和存量房貸利率利息差也將進一步減小。

對于存量房貸而言，有利于減輕月供償還壓力，后續消費潛力有望得以釋放。

從供給端來看，LPR下調也將降低開發企業融資成本，同時在降息之外，金融支持房地產舉措持續發力穩主體，為房地產市場止跌回穩提供了重要支撐。

在前兩天國民經濟運行情況新聞發布會上，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉談及房地產時表示，當前房地產市場總體仍在調整轉型過程中，剛性和改善性需求仍待釋放，部分地區房地產去化壓力依然較大，促進房地產止跌回穩仍需繼續努力。

除了金融信貸支持外，房地產政策還有哪些調整空間？

從中央層面來看，將圍繞“穩預期、防風險、促轉型”三大核心目標，進一步形成“四策并舉”的政策組合拳。

需求側將繼續調減限購、限貸等限制性措施；供給側將通過收購存量商品房、閑置土地收儲優化供給結構，形成“以存量換增量”的良性循環，緩解庫存壓力。同時，政策重點支持構建“好房子”標準體系建設，引導行業從規模擴張轉向品質提升。擴大城中村改造范圍，通過貨幣化安置、房票制度等引導需求釋放等。

地方政策將圍繞中央部署，結合區域市場特點，圍繞“品質升級、需求激活、存量盤活”三大維度發力。

核心城市進一步探索容積率獎勵、稅費減免等創新工具，推動“好房子”建設標準落地；需求端政策持續優化，主要體現在降低購房門檻、調降交易稅費和購房補貼方面，穩需求進而穩市場，稅費優惠和購房補貼向特定人群傾斜。

一線及核心二線城市將加大城中村改造力度，如上海推進中心城區舊里改造、重慶擴大項目規模，并通過“房票安置+商品房去化”聯動機制穩定市場預期。

目前來看，通過短期內LPR、公積金利率下調，對首套房的支持效果可能強于投資性需求，將直接降低購房成本，提振市場交易活躍度。同時LPR下調也將降低開發企業融資成本。

房地產市場仍處于止跌回穩進程中，市場仍以“穩量緩價”為主基調，住房市場的復蘇將呈現“溫和回暖、結構分化”特征。中長期來看，還需要通過一系列消費支持政策提振市場信心，推動房地產行業新發展模式轉型。