互聯網已經給金融行業帶來巨大變革，在促進傳統金融機構“觸網”升級的同時，也給企業投融資方式帶來深刻變革。擁抱互聯網已經成了各類金融從業機構必須把握的時代機遇。

在地方政府的金融監管體系中，金融資產類交易場所（下稱“金交中心”）在促進地方實體經濟發展、服務中小微企業投融資需求、盤活金融資產等方面發揮了重要作用。在互聯網金融時代，金交中心也有通過互聯網提高交易效率的需求。不過，“觸網”增效需要堅持合法合規的前提。

1. “觸網”的核心問題在于金交中心產品能否通過互聯網渠道銷售，會不會涉及公開發行。從最新的監管動態看。證監會今年4月審議通過的《區域性股權市場監督管理試行辦法》已于7月正式實施，其中規定了以下兩種方式不屬于公開發行：

1. 1.通過運營機構的信息系統等網絡平臺向在本市場開戶的合格投資者發布證券發行或者轉讓信息；

2. 2.投資者需憑用戶名和密碼等身份認證方式登錄后才能查看。

   
   

《區域性股權市場監督管理試行辦法》的相關規定，走在了監管前沿，體現了監管的與時俱進。相關規定也可以為金交中心合規開展業務提供參考依據。如金交中心通過自身網站或集團公司網站僅向特定符合條件的客戶提供服務，應不涉及公開發行。

從時代特征看。當前人們的溝通方式、投資理財習慣都已互聯網化，只要金交中心能夠充分披露、真實反映項目風險，為盤活金融資產和促進地方經濟健康發展發揮正向引導作用，做好合格性投資者準入與投資者保護，不發生系統性金融風險，還是應該看到互聯網化的金融資產交易所發揮的正面作用。

金融資產交易業務的互聯網化帶來的好處是顯而易見的：互聯網在實現資金資產高效對接、自由流通等方面有很多優勢。例如：

1. 1.金交中心的功能是更好地匹配資金資產，而互聯網公開透明，降低信息搜索成本，降低交易費用的特征可以有效提高對接效率。

2. 2.更有利于實現市場公平。資金來源并無地域之分，相互之間的充分流動可以為投資人提供更多的投資選擇。對融資方來說，也有享受更高效的金融服務的需求。特別是一些欠發達地區金融服務能力相對較弱，企業有可能難以從當地獲得有效的金融支持。互聯網的出現正好可以幫助解決這一問題。

   
   

二、金交中心業務開展需要嚴格遵守200人限制、避免權益按份額拆售。

對市場關心的權益按份額拆售、同一權益投資人累計超過200人上限等問題，已經有合規的解決方案，關鍵看機構自身如何取舍。一些注重合規的金交中心，所發行的項目可以穿透到底層資產，且項目與資產一一對應，投資人數嚴格控制在200人以內。但這需要金交中心開展認真細致的工作，在職能范圍內切實做好盡職調查和風險防范，在合規與市場份額中間作出取舍。

此外，引入機構和企業資金也有助于解決200人上限的問題。例如金交中心往往有不少大中型企業客戶，可為其量身設計對接符合需要的投融資產品。目前，機構資金成交額占開金中心成交額的比例已經超過六成，成為開金中心強勁的業務增長點。

三、金交中心應堅持投資者適當性原則。通過在線風險評測、設置起投門檻等方式，篩選符合合格投資者規定的特定較高凈值客戶，為其提供相關服務，將合適的資產對接給合適的投資人。金交中心風險測評的問卷內容、測評方式要與其主要客戶群體屬性、資產類型相匹配。

1. 1.設置與主要客戶群體屬性、資產類型相匹配的起投門檻。一些金交中心產品的起投門檻有5萬、10萬甚至20萬等不同級別。比網貸、貨幣基金等還是要高出不少。金交中心的目標個人高凈值客戶主要是介于信托和網貸、貨幣基金之間的群體，測評的方式、內容，也要與這部分群體的特質相匹配。

   
   

金交中心通過設置適當的投資門檻，將合適的資產對接給信托等傳統金融產品無法覆蓋的投資人，可以更好的服務投資者，完善多層次資本市場架構。

1. 2.做好投資者風險評測。當前一些傳統金融業務，如申請信用卡、股票開戶及風險測評等均可通過線上進行。且投資人也己習慣互聯網化的業務辦理方式，技術手段也完全可以滿足要求。金交中心完全可通過技術方式實現在線風險評測。與貨幣基金、網貸等投資方式相比，一部分金交中心線上風險測評方式已經比較完善，通過線上技術手段實現了客戶身份核實及風險偏好分級。

   
   

開鑫金服旗下開金中心產品僅向注冊成為平臺會員、符合條件的特定個人高凈值客戶開放，未注冊用戶無法查看項目詳情。在注冊成為平臺會員后，在投資金交中心產品前，還需要注冊成為金交中心個人會員、通過合格投資人測評，才能進行投資。平臺的老用戶，如果以前沒有投資過金交中心產品，在投資前，也需要進行風險評估。

四、隨著金交中心監管的加強，由金交中心自身問題導致的風險事件相對較少而且大多得到了有效處置。

國務院38、37號文明確了省級金融辦的交易場所監管職責。只要明確了監管方，誰的孩子誰抱走，完全可以處理好金交中心的監管問題。過去幾年，在省級金融監管部門的指導下，已經實現了對金交中心的有效監管，為促進地方經濟協調穩健發展發揮了巨大作用。由金交中心自身問題導致的風險事件并不多，即使出現了一些，經協調處理也己解決，并未引起群體性事件。

五.金交中心應切實加強信息披露管理。金交中心的產品應在產品說明書等文件中詳細披露產品各方面情況，如發行人名稱、住所、注冊資本金、融資資金用途、財務情況、項目保障措施等，幫助投資人判斷項目風險，提高項目透明度。

總之，金交中心業務的互聯網化有合規的方式可以遵循，在提高金融服務實體經濟效率、促進地方經濟發展等方面，發揮了重要作用，是一項有益的金融創新。不過，在當前交易場所清理整頓階段，行業的合規有序發展仍需要全體參與企業的共同自覺努力。