野馬財經 徐悅邦

上市公司停復牌的生態正發生著重大變化。隨著監管層對于上市公司停復牌制度改革的進一步推進，“躲避式”停牌、“老賴式”停牌或將成為過去式。

8月21日，天潤數娛（002113.SZ）收到深交所監管函。深交所在函件中指出，曾多次督促公司盡快對問詢函進行回復并申請股票復牌，直至目前公司仍未提交相關材料，一直處于停牌狀態。

深交所稱，天潤數娛的上述行為違反了深交所相關規定，并“再次鄭重提醒”天潤數娛，要求其盡快向深交所提交復牌申請，以保證投資者交易權。

天潤數娛“食言”遭深交所多次催促

天潤數娛從半年前開始停牌。2月1日，天潤數娛發布公告稱，公司籌劃重大事項申請停牌，將自2018年2月1日開市起停牌，并稱本次申請停牌不超過10個交易日。

截圖來源：天潤數娛2月1日公告

2月22日，天潤數娛發布《關于發行股份購買資產的停牌公告》稱，公司擬收購控股股東旗下教育資產廣東凱華教育投資有限公司，并于2018年2月22日開市起繼續停牌。天潤數娛在公告中承諾，爭取停牌時間不超過1個月。然而，天潤數娛近6萬名股東等來的卻又是延期。

截圖來源：天潤數娛2月22日公告

6月22日，深交所向天潤數娛發送關注函，要求公司在7月2日前披露相關重大資產重組預案，并申請股票復牌。深交所還在關注函中“鄭重提醒”天潤數娛，上市公司應按規定履行信息披露義務。

7月2日是天潤數娛重組預案披露的最后期限。當天該預案終于“千呼萬喚始出來”。然而公告顯示，公司股票將繼續停牌。天潤數娛稱繼續停牌時間原則上不超過10個交易日。但是，天潤數娛又一次“食言”了。

7月11日，深交所向天潤數娛下發《重組問詢函》，要求公司說明重組過程中是否存在濫用停牌、無故拖延復牌時間等情形，并要求其于7月16日前將有關說明材料對外披露并報送深交所。沒想到，深交所等來的卻是天潤數娛延期回復的公告。

8月9日，深交所再次向天潤數娛發送關注函，要求公司盡快向深交所提交復牌申請；倘若天潤數娛未按要求提交復牌申請，深交所有權對公司股票實施復牌，并對公司違規行為給予處分。

上市公司“老賴式”停牌或成過去式

在天潤數娛長期停牌的背后，跟隨著一群“心累”的投資者。

截圖來源：東方財富股吧

上市公司“任性”停牌、遲遲不復牌的現象，曾長期受到市場和投資者的詬病。不少投資者一聽到停牌就如“聞虎色變”。對此，監管層和交易所近幾年來一直在加大對上市公司停復牌的管理力度。

今年8月初，上交所表示，將堅持停復牌去功能化和分階段披露的原則，不使停復牌承擔過多的信息保密、防控內幕交易、交易鎖價等功能，并逐步形成“不停牌為原則、停牌為例外”“短期停牌為原則、長期停牌為例外”等制度安排。

深交所也表示，將嚴格停牌申請程序，加強信息披露監管以及縮短停牌期限。上市公司“隨意停”“任意停”“長期停”的現象得到有效遏制。深交所還稱，今年深市有17家公司籌劃重組時未申請停牌，直接披露重組方案或披露提示性公告，平穩有序推進重組事項。

監管層及交易所的管理力度及成效能從數字變化中看得尤為清楚。Wind數據顯示，截至8月21日，滬深兩市共有112只股票停牌，較去年同期232家下降51.72%。其中，滬市有37家股票停牌，深市有75家股票停牌；去年同期，這兩個數字分別為70家和162家。

你現在或曾經是否持有長期停牌的股票？你覺得接下來會有哪些處于停牌中的上市公司被交易所“下通牒”？你如何看待上市公司“躲避式”停牌、“老賴式”停牌？歡迎你在評論區留言。