美團(tuán)股價(jià)大幅跳水

在港股上市的美團(tuán)，今天在市場上的表現(xiàn)可以說讓人十分揪心。今天早盤大幅跳空低開，下跌9.83%，報(bào)55.05元，這對股價(jià)走勢一直不如意美團(tuán)來說，無疑又是一次致命打擊。

美團(tuán)為何股價(jià)再次遭遇滑鐵盧？這還得從一言難盡的三季度財(cái)報(bào)說起。

第一份成績單喜憂參半

11月22日晚，美團(tuán)點(diǎn)評發(fā)布了一份喜憂參半的三季度財(cái)報(bào)，這也是它上市之后的第一份成績單。

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)點(diǎn)評第三季度營收191億元人民幣，同比增長97.2%。毛利45.7億元，同比增長33.2%;經(jīng)營虧損34.5億元。美團(tuán)整體變現(xiàn)率由2017年第三季度的9.3%升至2018年同期的13.1%。

第三季度，美團(tuán)在主營業(yè)務(wù)營收上的表現(xiàn)依然亮眼：餐飲外賣實(shí)現(xiàn)收入112億元，同比增長84.8%;實(shí)現(xiàn)毛利19億元，增幅達(dá)287.3%;到店及酒旅業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入44億元，同比增長46.8%。在餐飲外賣及到店、酒旅等核心業(yè)務(wù)上，美團(tuán)持續(xù)實(shí)現(xiàn)毛利率增長，變現(xiàn)能力穩(wěn)步提升。

這么一看，這份財(cái)報(bào)貌似還不錯，但是需要注意的是，雖然美團(tuán)餐飲外賣實(shí)現(xiàn)了增長，但餐飲外賣的營收占比較去年同期的62.5%有所下降，外賣業(yè)務(wù)變現(xiàn)率增速也有所下滑。如此一來，盡管美團(tuán)點(diǎn)評三季度營收翻番，為餓了么加百度外賣總和的1.9倍，但是主營業(yè)務(wù)外賣方面的能力下滑，也直接導(dǎo)致了股價(jià)的大幅下跌。

“超級美團(tuán)”夢

從飯否到如今的美團(tuán)點(diǎn)評，從上市便破發(fā)到今天的打造“超級美團(tuán)”，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)夢想的路程十分的艱辛，然如今外賣市場占有率第一的美團(tuán)，顯然已經(jīng)有了一股“老大哥”的氣勢，還曾“助攻”餓了么抬高身價(jià)。昨天更是強(qiáng)勢登上微博熱搜，被網(wǎng)友戲稱為“機(jī)靈鬼”。

如今的美團(tuán)依舊在認(rèn)真的打造著自己的超級平臺，策略上也在不斷往“平臺”特性上靠攏，美團(tuán)外賣、到店及酒旅、美團(tuán)打車、摩拜等，涵蓋了本地生活的方方面面。

從C端市場來看，綜合性的優(yōu)勢來源于協(xié)同性，也是服務(wù)的豐富度，個人一整套出門消費(fèi)的流程里，從來回打車、到餐飲、到住宿、到娛樂都可以在美團(tuán)解決，因此這兩年來美團(tuán)的活躍用戶數(shù)一直在增加;從B端來看，美團(tuán)在C端的用戶數(shù)量、數(shù)據(jù)優(yōu)勢反哺商家，也為它獲得了更多的B端客戶。

加上今年10月，美團(tuán)還剛剛完成新一輪組織升級，在戰(zhàn)略上聚焦“Food+Platform”，以“吃”為核心，打造平臺的價(jià)值，可預(yù)期未來會有更多的長尾服務(wù)入駐美團(tuán)。但需要注意的是，生活服務(wù)是一個看不到天花板的大市場，當(dāng)然，美團(tuán)想要持續(xù)發(fā)展，未來面對的挑戰(zhàn)也將更大。

機(jī)構(gòu)給予增持評級

對于美團(tuán)點(diǎn)評三季度財(cái)報(bào)，大摩表示，在外賣業(yè)務(wù)方面超過同業(yè)，表現(xiàn)良好。但由于外賣業(yè)務(wù)毛利率提升和新業(yè)務(wù)虧損下降，毛利率由上一季度的18.8%增長至24%，按非通用會計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）計(jì)算EBITDA虧損由上季度的16億元降低至12億元人民幣，凈虧損由上季度的32億元改善至25億元。大摩將其目標(biāo)價(jià)由75港元降至72港元，評級“增持”。并預(yù)計(jì)第四季銷售將按季持平，認(rèn)為公司將面對經(jīng)濟(jì)放緩的壓力，但由于食物屬于必需品所以受影響程度可能較輕。

而高盛也表示，將12個月目標(biāo)價(jià)由原來的83港元下調(diào)至82港元，有50%的上行空間，維持“買入”投資評級。

總的來看，三季度美團(tuán)點(diǎn)評傳統(tǒng)的外賣業(yè)務(wù)以及旅游業(yè)務(wù)依然保持較高的增速;新業(yè)務(wù)虧損收窄在一定程度上也打破了外界的擔(dān)心。而目前新業(yè)務(wù)還在投入期，成本占比遠(yuǎn)高于收入，現(xiàn)在下定論還為時過早，還是讓我們一同期待美團(tuán)的后續(xù)成長。