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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 作者|郝美平?宋冠宇

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一年工資買20億上市公司？

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7月23日，恒立實業（000622.SZ）發布實控人變更提示性公告，表示公司實控人將由李日晶變更為馬偉進。

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公告一出，市場嘩然。而市場關注的焦點主要聚集在恒立實業股權的轉讓價格上。目前恒立實業市值約20億元，按照公告，恒立實業的二股東深圳市傲盛霞實業有限公司（簡稱“傲盛霞”）將轉讓其占股的16.54%的股份。

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按照恒立實業目前的市值，這部分股份對應價值在3億多元，而公告卻顯示實際轉讓價值是50萬元。這出資本市場典型的蛇吞象，該筆交易不禁引發市場關注。

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恒立實業目前的第一大股東是華陽投資，占比17.99%。此次股權轉讓，實際上是將傲盛霞所持有的16.54%的股權全部轉讓給馬偉進實際控制的深圳艾達華。

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同時，實際控制傲盛霞的公司新安江合伙又享有恒立實業3.76%股權的表決權，而新安江合伙是馬偉進的一致行動人。這也意味著馬偉進將實際持有恒立實業20.3%的股權，超過華陽投資17.99%的股份，成為上市公司的實控人。

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圖片來源：恒立實業公告

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其實早在2016年，馬偉進就擔任恒立實業的董事長一職。此次股權變動也意味著昔日職業經理人進一步“站穩腳跟”，成為上市公司的實控人。

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恒立實業2018年年報顯示，報告期內董事長馬偉進薪酬為48.73萬元。也就是說馬偉進相當于用了一年的薪酬成為了20億市值A股公司的實控人。

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但值得注意的是，恒立實業的公告顯示公司現任實控人李日晶在2015年11月成為恒立實業的實控人，此前他付出的交易對價也是50完全的股權轉讓款，但此外還包括需要代為償還的3.795億元債務，共計3.8億元。

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然而在本次交易中，“股權轉讓交割前公司的債權債務由各方另行協商承擔”。換言之，馬偉進拿出50萬元獲得公司的控制權之外，債務問題的去向還是未知數。

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圖片來源：天眼查

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那么拿著50萬元，就成功入主上市公司的馬偉進到底是何許人也？

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公開資料顯示，70后馬偉進在2013年以前曾擔任湖南省湘潭縣公安局民警、湘潭縣公安局響水派出所所長、湘潭縣公安局副局長等職務。2013年至2015年，任湖南省湘潭市體育局經濟科科長兼體育中心支部書記、湘潭市多運動公司董事長。

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2015年9月，馬偉進甫一辭去公職，就開始擔任傲盛霞法定代表人兼執行董事。一年后，開始擔任恒立實業董事。也就是說，從2015年至今，馬偉進的工作軌跡一直和恒立實業有關。

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野馬財經（微信公號：ymcj8686）查詢天眼查發現，除恒立實業外，馬偉進也在多家公司擔任法人或任職。離開公職至今，不到4年的時間，馬偉進已經完成了從民警到上市公司實控人的變遷。

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圖片來源：天眼查

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一遭被賣，23年反復賣賣賣

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不過，相比馬偉進4年內激進的資本積累，恒立實業上市后23年的故事就更加跌宕起伏。

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1996年，作為國內首家上市的汽車行業公司，恒立實業一時風光無限。然而，榮耀開場卻坎坷發展，先后經歷4次易主、5次重組失利、2次賣殼。這個過程，多個資本大佬信心滿滿入場，卻又最終抱憾離場?，F在恒立實業又將迎來自己的第五次易主。

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恒立實業前身是岳陽恒立冷氣設備股份有限公司，1996年登陸深交所主板時，其實控人是湖南市國資委。不過，上市次年，恒立實業就迎來第一次實控人變更——湖南國資委將恒立1800萬股轉讓給了北京華誠投資管理有限公司，實控人也隨之變更為華誠投資。

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2000年，華誠投資又將其所持股份全部轉讓給湖南省成功控股集團有限公司（簡稱“成功集團”）。這也成為恒立實業業績的轉折點，主營業務開始急轉直下。2000年至2005年，公司共計虧損3.05億元。其中，由于2003年至2005年凈利潤連續三年為負，公司在2006年被停牌。

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而讓恒立實業急轉直下的成功集團，其創始人是“成功系”的劉虹。早期，劉虹在一級半市場獲得第一桶金后，隨著1997年酒鬼酒（000799.SZ）上市而發跡。隨后，又因成功集團入主恒立實業，“成功系”得以聲名遠揚。

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然而成功集團在獲得恒立實業實控權后，似乎對其經營并沒有太大興趣，這也導致恒立實業業績一路跌入谷底。恒立實業因為一直沒能完成股改，導致擅長資本運作的劉虹，在恒立實業的身上，其資本運作未能得以實施。

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此時的恒立實業，對于成功集團似乎已經失去了價值。意識到這一點的成功集團，開始將恒立實業當“提款機”。

恒立實業2007年1月12日公告顯示，成功集團共占用恒立實業資金1.06億元，除去還款以后仍欠5348萬元。而這些資金都被用于劉虹旗下酒鬼酒的資本運作。2005年，成功集團被曝出從岳陽恒立抽走資金1億多元，從酒鬼酒抽走4.2億元。事發后，當年揚名的“成功系”很快土崩瓦解，劉虹也于2009年被罰市場禁入五年。

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自此，業務不濟的恒立實業成為一個名副其實的“殼公司”，瀕臨退市。2006年，因為連續虧損，恒立實業宣布停牌，其重組最后期限截至2006年12月31日。彼時，恒立實業債務纏身，其“債主”長城資產管理有限公司舉薦湖南華中電力建設開發集團（簡稱“華中電力”）收購恒立實業。眼看重組即將成功，卻在最后關頭，華中電力突然宣布退出重組。

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急于保殼的恒立實業慌了神。恰好，懷有上市夢想的揭陽市開發有限公司（簡稱“中萃房產”）在關鍵時刻出場，以3000萬的價格受讓成功集團等所持有的恒立實業4110萬股股權，占總股本的28.99%，成為恒立公司第一大股東。

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然而，由于與流通股東在股改對價上未達成一致，又趕上金融危機，錯過了增發時機，2008年6月30日，因為對證監會對中萃房產的可持續盈利能力產生質疑，最終重組方案被否。

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之后，中萃房產內部管理層出現分歧，“借殼上市”計劃夭折。在重組流產后，中萃房產已然筋疲力盡，最終將恒立實業這個殼資源轉讓給傲盛霞。

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而傲盛霞接手，是想借殼實現其旗下林東煤業資產的上市，但由于林東煤業資產存在爭議，已經被法院凍結了。所以這個方案，沒出世就已然夭折了。

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不過傲盛霞并沒有放棄恒立實業，而是花費了大量精力完成了恒立實業十多年來都沒能實現的股改，2013年2月8日，停牌7年的恒立實業在深交所重新掛牌上市。7年停牌后，坎坷的恒立實業終于再回A股！

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賣資產補利潤，何時是個頭？

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然而，一波剛平，一波又起。扶持恒立實業重新掛牌后，盛傲霞接著陷入低谷，因為披露虛假信息，被證監會警告罰款，公司內斗不斷，債務糾紛等。最終，2016年11月，傲盛霞控股的恒立實業決定出售子公司恒通實業，得利1億元，借此成功保殼。

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此后的恒立實業，由于主營業務拖沓多年，持續虧損，股價僅隨概念炒作起起伏伏，難以穩定經營。

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近年來，恒立實業依舊無法實現主營業務東山再起的逆轉，其盈利主要依靠出售子公司、處置非流動性資產以及股東注資和政府補助等非經常性損益實現。

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野馬財經（微信公號：ymcj8686）翻閱其年報發現，恒立實業2018年凈利潤為911萬元，但本期資產處置收益卻達1223萬元，也就是說扣除資產處置損益后，恒立實業凈利潤為約-321萬元。另外還有營業外收入的大筆金額，二者相加與凈利潤相比達到171.49%。

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圖片來源：野馬財經整理

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據此不難發現，恒立實業在2018年實現扭虧為盈的主要原因在于還是資產處置，其控股子公司上海恒安空調設備有限公司在本年度進入清算程序，處置相關賬面資產及收回前期應收款項等事項產生了一定的非經營性損益。

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圖片來源：公司公告

然而主業萎靡，全靠不確定性的非經營性損益支撐的公司，利潤還能長久嗎？

此次引發關注的50萬元易主，不知又將給這個進入資本市場23年，坎坷發展的上市公司帶來怎樣的前途。對此您有什么看法，歡迎在評論區留言。