近日，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)將山東三星集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三星集團(tuán)”）長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)“B+”及其擔(dān)保債券的長(zhǎng)期債項(xiàng)評(píng)級(jí)“B+”列入負(fù)面信用觀察名單。

據(jù)小債了解，標(biāo)普之所以將三星集團(tuán)列入負(fù)面名單，理由在于三星集團(tuán)“對(duì)2019年和2020年到期債務(wù)的再融資進(jìn)度慢于我們的預(yù)期。”

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在公告中標(biāo)普表示，三星集團(tuán)“制定有數(shù)個(gè)再融資計(jì)劃，然而再融資進(jìn)度卻慢于我們的預(yù)期。如果沒有獲得新的資本，該公司在償付2019年到期債務(wù)后，其流動(dòng)性將顯著變?nèi)?/strong>。”

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同時(shí)，標(biāo)普還指出，“我們認(rèn)為三星集團(tuán)將能夠?qū)?020年和2021年初到期的債務(wù)進(jìn)行再融資。然而，鑒于近期投資者對(duì)山東省民營(yíng)企業(yè)的避險(xiǎn)情緒，再融資步伐可能慢于以往，導(dǎo)致三星集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。”

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可見，三星集團(tuán)被標(biāo)普敲響“警鐘”，與山東民企接連出事不無(wú)關(guān)系。而早在2019年3月，標(biāo)普就因?yàn)槠淞鲃?dòng)性緊張，將三星集團(tuán)的長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)從“BB-”下調(diào)至“B+”。

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據(jù)企業(yè)預(yù)警通顯示，截止最新，三星集團(tuán)債券存量規(guī)模為33.09億元，存量只數(shù)7只。

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據(jù)標(biāo)普的公告顯示，三星集團(tuán)剛剛償付了2019年11月12日到期的5億元公司債。此后，公司還需償付將于2019年12月到期的5億元債務(wù)。而2020年9-12月，三星集團(tuán)將有15億元人民幣一次性還本債務(wù)到期，2021年1月將有19億元債務(wù)到期。

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債務(wù)的一連串到期，似乎也說(shuō)明了，標(biāo)普為何將三星集團(tuán)“實(shí)施再融資”看得那么重要。

公開信息顯示，三星集團(tuán)始建于1989年，總部位于山東省鄒平市西王村，創(chuàng)始人為王明峰、王明亮、王明星三兄弟。

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在發(fā)展歷程中，三星集團(tuán)投資興建了中國(guó)第一家玉米油生產(chǎn)企業(yè)，率先在國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)舉起“玉米油健康油”的大旗，可謂行業(yè)先行者。2009年12月，三星集團(tuán)旗下的中國(guó)玉米油股份有限公司在香港聯(lián)交所主板掛牌上市（01006.HK）。2012年6月，中國(guó)玉米油的股票代碼更名“長(zhǎng)壽花食品”。

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目前，三星集團(tuán)已發(fā)展成為一家集高端裝備機(jī)械制造、油脂加工精煉、高端鋁型材研發(fā)與生產(chǎn)、國(guó)際貿(mào)易于一體的大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，主導(dǎo)產(chǎn)品主要包括食用油、調(diào)味品、糧食產(chǎn)品等高端健康廚房食品，軌道交通、航空航天等領(lǐng)域高端鋁合金型材、輕量化專用車等。

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中國(guó)有句俗語(yǔ)叫“同行是冤家”，而位于同一個(gè)村子的同行，其競(jìng)爭(zhēng)之激烈不難想象。三星集團(tuán)就有這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那就是同樣位于西王村，名聲更為響亮的西王集團(tuán)。

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目前，西王集團(tuán)旗下?lián)碛形魍踔脴I(yè)（02088.HK）、西王食品(000639.SZ）、西王特鋼（01266.HK）三家上市公司。加上三星集團(tuán)的長(zhǎng)壽花食品，西王村共擁有四家上市公司。

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西王村正是在“老大”西王集團(tuán)、“老二”三星集團(tuán)的加持下，從20多年前僅有160戶530人的小村莊，一躍成為外界眼中的“中國(guó)上市第一村”。

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據(jù)小債了解，同處一村，同樣以玉米油生產(chǎn)為主業(yè)的西王集團(tuán)與三星集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)可謂你追我趕。

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2010年，西王集團(tuán)邀請(qǐng)著名演員張國(guó)立代言，公司產(chǎn)品銷量迅速超過(guò)"三星集團(tuán)"的長(zhǎng)壽花。不久后，長(zhǎng)壽花邀請(qǐng)倪萍為其代言人，隨后又更換為彼時(shí)如日中天的范冰冰。而西王集團(tuán)則簽下趙薇為其新代言人。

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圖片來(lái)源：三星集團(tuán)官網(wǎng)

但是，隨著西王集團(tuán)債券違約，這種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系開始有了微妙變化。

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10月24日，西王集團(tuán)未能支付其發(fā)行的“18西王CP001”短融券本息兌付資金，宣告“爆雷”。

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此時(shí)，三星集團(tuán)也許更能理解“唇亡齒寒”的道理，因?yàn)闃?biāo)普評(píng)級(jí)公告已經(jīng)指出，投資者已經(jīng)對(duì)山東民企產(chǎn)生避險(xiǎn)情緒，這也是三星集團(tuán)被列入負(fù)面名單的原因之一。

小債了解到，三星集團(tuán)自身在債務(wù)方面的壓力早已有所顯露，比如今年3月，三星集團(tuán)所持有的鄒平三星油脂工業(yè)有限公司5000萬(wàn)人民幣股權(quán)一度遭到司法凍結(jié)。雖然5月份該凍結(jié)被解除，但三星集團(tuán)的負(fù)債仍隱憂重重。

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據(jù)三星集團(tuán)2019年半年報(bào)顯示，截至2019年6月末，三星集團(tuán)總資產(chǎn)為177.08億元，負(fù)債總額為92.06億元，其中流動(dòng)負(fù)債49.7億元，占比較高。而其當(dāng)期貨幣資金為24.76億元。

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同時(shí)，對(duì)于三星集團(tuán)來(lái)說(shuō)，在山東民企之間互保融資嚴(yán)重的情況下，其對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

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2019年8月，大公資信出具了對(duì)三星集團(tuán)公司主體與相關(guān)債項(xiàng)的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中，其中就指出，山東三星集團(tuán)對(duì)外擔(dān)保區(qū)域較為集中，部分對(duì)外擔(dān)保已出現(xiàn)逾期，且擔(dān)保區(qū)域互保現(xiàn)象較多，易受資金鏈斷裂連鎖反應(yīng)影響，存在較大對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

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而截至2019年3月底，三星集團(tuán)對(duì)外擔(dān)保余額為6.25億元，擔(dān)保比率為7.45%。其中三星集團(tuán)對(duì)山東恩貝科技有限公司的5筆擔(dān)保債務(wù)共1.30億元已經(jīng)逾期，存在一定代償風(fēng)險(xiǎn)。

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據(jù)《新京報(bào)》報(bào)道，三星集團(tuán)的另一個(gè)被擔(dān)保人山東廣富集團(tuán)有限公司為失信被執(zhí)行人。而據(jù)公開信息顯示，截至2018年9月，三星集團(tuán)對(duì)山東廣富集團(tuán)的擔(dān)保金額為1.55億元。

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小債了解到，2018年底以來(lái)，山東已經(jīng)有多家知名民企爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，其中4家“中國(guó)500強(qiáng)”企業(yè)已進(jìn)入破產(chǎn)程序，比如金茂集團(tuán)、晨曦集團(tuán)、大海集團(tuán)、勝通集團(tuán)等大型企業(yè)均未幸免。

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導(dǎo)致上述情況出現(xiàn)的原因之一，就是山東民企之間的“互保”。比如金茂集團(tuán)和大海集團(tuán)這兩家500強(qiáng)破產(chǎn)的重要原因之一，就是它們都為山東天信集團(tuán)做了擔(dān)保。而東辰集團(tuán)的破產(chǎn)，則將山東勝通集團(tuán)拖下了水。

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與三星集團(tuán)同村的西王集團(tuán)，如今落入“違約”的窘境，與當(dāng)年為破產(chǎn)的齊星集團(tuán)擔(dān)保不無(wú)關(guān)系。而這些前車之鑒，能否為三星集團(tuán)帶來(lái)啟示呢？歡迎您在下方留言評(píng)論。