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作者 | 郝美平

來源 | 野馬財經

3月30日，安信信托發布停牌公告，稱由于公司面臨較大流動性風險，正在籌劃風險化解的重大事項，并表示公司股票最遲將于2020年4月15日復牌。

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野馬財經（微信公號：ymcj8686）注意到，這已經是7天內，安信信托6次發布停牌公告。而安信信托在公告中解釋的停牌原因主要是流動性風險，具體而言，主要是其部分信托項目未能如期兌付，引發了隨之而來的訴訟問題。

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所以，昔日的“信托王”，如今未兌付的信托產品規模有多大？有多少訴訟？而安信信托所指的“重大事項”又是什么？

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野馬財經（微信公號：ymcj8686）梳理安信信托的公告，其逾期未兌付的信托產品規模逾200億元。

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去年年中，經歷了2018年業績突然跳水之后，安信信托在回復上交所的問詢函時表示，有25個項目逾期近120億元，其中單一資金信托計劃13個，涉及金額59.42億元；集合資金信托計劃12個，涉及金額58.17億元。

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彼時，安信信托在回函中表示，主要是因為宏觀經濟及市場的變化所影響，致使項目出現短期流動性困難。安信信托提出的解決辦法是，通過協商延期或者尋求第三方企業債務重組、以及處置資產等，盡快向委托人兌付。

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當時安信信托相關人士向野馬財經（微信公號：ymcj86860）表示，其中主動管理類項目的抵質押擔保的比例為100%，所以盡管待兌付規模較大，沒有導致信托財產受損的終極風險。

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然而，截止2019年3季度末，安信信托到期未兌付的信托項目金額已經擴大至276億元。再看安信信托的現金流，2018年，其存在銀行的現金是6.16億元，相比276億元的逾期杯水車薪。

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百億項目逾期，訴訟也隨之而來。野馬財經據安信信托的公告不完全統計，截止目前安信信托涉訴案件逾35起，涉訴金額逾130億元，涉及多家金融機構。

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在2019年半年報中，安信信托披露其作為被告的涉訴案件有12起，涉及金額50.23億元，接著2019年11月16日，安信信托發布公告，披露了21起訴訟項目，累計金額84.7億元，包括鄭州銀行、渤海銀行等。

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一個月后，安信信托再次發布訴訟公告，披露3起涉及12.2億元的訴訟公告。在今年的1月和3月，又披露了10起訴訟，其中不乏邢臺銀行（涉訴金額2億元）、營口銀行（涉訴金額3.11億元）以及浙商銀行（涉訴金額11.24億元）等金融機構。

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圖片來源：安信信托公告（最近新增的訴訟）

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眾多的訴訟案件，主要是因為安信信托違規擔保且在規定時間內未能完成貸款債權的處置清收工作。

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項目逾期，訴訟纏身，安信信托現在自身難保。有業內人士表示，現在安信信托引入外部力量是最好的辦法。

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此前，安信信托的311位自然投資人在網上發布公開信，其中240人實名署名，要求重組安信信托，不接受破產清算。

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安信信托停牌，大概率就是涉及到重組事項。野馬財經欲就此咨詢安信信托，對方表示“一切以公告為準”。

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在2019年末，安信信托的股權重組一度甚囂塵上，安信信托的實際控制人高天國或將出售其股權，所得收入用以彌補安信信托的資金窟窿。

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據財新網報道，截至2019年末，安信信托的主動管理類信托產品1500多億元，其中500多億元已逾期。從2019年7月開始，上海銀保監局已經派人入駐安信信托，要求高天國出讓安信信托等金融牌照股權，以求自救。

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相比銀行、證券和保險牌照，信托被稱為“全能牌照”，無疑是稀缺資源，而我國的信托公司，從2017年第五次行業整頓以來，68家的行業規模維持了十幾年。曾有人根據近幾年的股權交易估算，一塊信托牌照價值逾百億。如今，安信信托尋求自救，牌照或是其重要籌碼。

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界面報道，廣州金控聯合澳門等方面組成了聯合體收購，收購后安信信托或將改名為“大粵灣信托”，據悉已經完成盡調，這一方案要求安信信托的注冊地遷往廣東。

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市場傳言國資入場救火的可能性也很大，如果多家上海市國企組成聯合體 收購，可以保證安信信托的信托牌照留在上海。

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不論未來誰主安信信托，待2019年年報發布后，安信信托大概率會被ST。在1月22日，安信信托發布2019年年度業績預虧公告，表示2019年業績預計虧損30億元到35億元。2018年，安信信托虧損18億元。

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連續兩年虧損，安信信托將面臨退市風險警示（ST），成為信托ST第一股。

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如果這次再被ST，將成為安信信托繼2005年之后的再一次“戴帽”。

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安信信托的前身是鞍山信托，最初由鞍山市財政局等單位出資成立，早在1994年，就已經在上交所上市。2001年，財政局將鞍山信托20%的股權轉讓給海爾集團，后者成為第一大股東。

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可惜，海爾集團在大股東的位置上沒坐多久，就將股份再次悉數返還給鞍山市財政局。一年后，鞍山信托迎來新主人——上海國之杰投資發展有限公司（簡稱“國之杰”），后者以1.72億元的價格從財政局手下買下了20%的股權，成為第一大股東。也是在此時，鞍山信托改名為安信信托。

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在國之杰的手中，安信信托起起伏伏。曾因大額壞賬，在2005年一度被ST。在一系列周轉騰挪后，2006年，安信信托成功摘帽。

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2010年，信托行業進入增長的快車道，安信信托趁著這一波風口，實現了高增長。2012年至2017年間，安信信托的凈利潤分別為1.07億元、2.79億元、10.23億元、17.22億元、29億元及35億元，連續6年維持了倍數級的增長。

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在凈利潤暴增的同時，高天國控股的國之杰也開始加強對安信信托的控股權。通過定向增發等手段，國之杰占股從最初的20%增加至52.44%。?

?圖片來源：野馬財經統計

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2018年，安信信托實現營收2.04億元，虧損18億元，業績遭遇斷崖式下跌，市場嘩然。營收本來就低，其中資產減值損失達21.56億元。其中踩雷印紀傳媒，減值10.55億元，占了一半。

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印紀傳媒(002143.SZ)是2019年第一家被戴帽的影視A股企業，曾經頂著“A股唯一全球高概念娛樂品牌IP操盤手”的光環，市值一度超過華誼兄弟。然而，如今其市值縮水嚴重，2018年巨虧超20億元……

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安信信托作為印記傳媒第四大股東，隨著印記傳媒的ST，資產減值嚴重。

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安信信托踩的另一個雷是中弘股份。安信信托曾作為債務人，對中弘股份投資債權5.5億元，以“中弘股份”股票作為還款保證，該筆債權于2018年12月31日到期。然而，股票保證并沒有派上用場，因為中弘股份經營狀況惡化，已經在2018年12月27日退市。這筆貸款，也最終成為安信信托的投資損失。

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從2015年以來，安信信托持有的上市公司有鵬博士（600804.SH）、科力遠（600478.SH）、福星股份（000926.SZ）等。雖然踩雷的兩個企業只是其中很小的一部分，不過作為昔日的信托冠軍，投資業務接連踩雷，負面影響已是必然。安信信托相關人士曾向野馬財：ymcj8686）表示，印紀傳媒和中弘股份的爆雷，并不會影響安信信托的固有業務和信托業務，只是影響到營收。

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如今營收再度下跌，安信信托在業績預告中解釋是部分金融資產計提減值準備，以及公司業務收入同比有所下降。

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截至停牌，安信信托股價是2.5元/股，市值136.7億元。再次復牌之時，或許就是安信信托宣布重組之日。拿著信托牌照，重組應該不乏入局者。你看好安信信托的重組嗎？歡迎在評論區留言分享你的看法。