來源：財(cái)通社

周六福又又又一次踏上了上市之路，短短兩年內(nèi)的第三次！

3月4日，深圳證監(jiān)局官網(wǎng)披露，周六福珠寶股份有限公司已接受中信建投的輔導(dǎo)，并于2021年2月25日在深圳證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案。

周六福對(duì)上市這件事確實(shí)做出了很多努力，卻也掩蓋不了其背后的風(fēng)險(xiǎn)暗涌：擺脫不了的山寨爭議，因侵權(quán)屢屢站上被告席，過度依賴加盟模式等等。

俗話說，事不過三。這次周六福是否會(huì)IPO成功嗎？

前兩次被否，不屈不撓三闖IPO

這已經(jīng)周六福在短短兩年內(nèi)的第三次沖擊IPO。

2019年5月，周六福首次沖擊A股。但就在披露招股書后不久，其審計(jì)單位正中珠江因涉嫌在“康美藥業(yè)300億不翼而飛”案中存在審計(jì)偏差而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

正中珠江被調(diào)查之后，23家擬IPO公司被“中止”IPO審查，其中就包括周六福。

2019年12月，周六福更新了公司招股說明書，再一次踏上IPO之路。這次周六福又因經(jīng)營存疑再次被拒之門外。

證監(jiān)會(huì)表示，報(bào)告期內(nèi)周六福主營業(yè)務(wù)收入大幅增加，增幅遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司，周六福加盟模式下實(shí)現(xiàn)的收入占比超過80%。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)要求周六福說明以加盟銷售為主的銷售模式是否符合行業(yè)慣例；加盟商和公司是否存在實(shí)質(zhì)和潛在的關(guān)聯(lián)關(guān)系；新增加盟商店均銷售額遠(yuǎn)高于平均店均銷售額的原因及合理性等諸多問題。

山寨“周大福”謊稱300年老店成笑柄

提到周六福，大家一定會(huì)想到周大福、六福珠寶、周生生、周大生等一系列名字相似的品牌，真是傻傻分不清楚。

不過按照時(shí)間線來理一理，就知道誰是李逵誰是李鬼了。

在國內(nèi)珠寶界，周大福可以稱之為鼻祖。周大福1929年成立于香港，早在1956年，其率先推出4個(gè)9的千足金，即純度為99.99%的黃金飾品，一炮走紅，并奠定了其在珠寶行業(yè)的江湖地位。而之所以以“周XX”命名，是因?yàn)槠鋭?chuàng)始人姓周，叫周至元。

周大福出現(xiàn)之后不久又出現(xiàn)了一個(gè)周生生，周生生金鋪是周芳譜在1934年創(chuàng)建的。周生生與周大福雖然名字不太像，但二者卻有很多相似之處。周生生的創(chuàng)始人也是廣東順德人，與周大福創(chuàng)始人是同鄉(xiāng)。1938年，周生生遷到了澳門。1948年，周生生開始在香港營業(yè)，并立足香港發(fā)展壯大。

而六福珠寶和周大生則都是相對(duì)年輕的品牌了。

六福珠寶創(chuàng)立于1991年，周大生創(chuàng)立于1999年，創(chuàng)始人叫周宗文，是福建福清人，公司總部位于廣東省深圳市。

和上面講的周大福、周生生和周大生都不一樣的是，周六福的老板卻并不姓周，其是由一對(duì)李姓兄弟李偉柱、李偉蓬創(chuàng)立。根據(jù)周六福的招股書顯示，兩人共同持股達(dá)到94.58%。

從創(chuàng)立時(shí)間看，周六福其實(shí)成立于2004年。

2002年，李偉柱在深圳羅湖區(qū)水貝村創(chuàng)辦了一家珠寶鑲嵌工廠，憑著給珠寶廠商供貨，獲得了第一桶金。2004年，李偉蓬和自己的合伙人陳創(chuàng)金各出資50萬元，平分股權(quán)，在深圳水貝珠寶首飾集中區(qū)創(chuàng)立了周六福。

而且，李姓兄弟在給公司取名方面曾煞費(fèi)了一番苦心。據(jù)說，周六福最初的名字叫“周天福”，比“周大福”多一橫。2005年9月，其還申請(qǐng)過“周天福”商標(biāo)，但被駁回了。

后來六福珠寶也進(jìn)入內(nèi)地市場，開始打響知名度。不知道李姓兄弟是不是從這里得到了靈感，2012年3月，“周天福”更名“深圳市周六福珠寶有限公司”，4個(gè)月后，再度更名為“周六福珠寶有限公司”，并于2018年11月變更為股份有限公司。

可笑的，明明創(chuàng)立至今只有短短17年，周六福早年卻曾在官網(wǎng)虛構(gòu)品牌歷史——“集團(tuán)成立于十八世紀(jì)初”，營銷手段可謂是花樣百出。

此外，周六福還一直給內(nèi)地消費(fèi)者營造一種“香港百年品牌”進(jìn)軍內(nèi)地的錯(cuò)覺，實(shí)際上，周六福2016年周六福才去香港開了第一家店。

而且這家店的選址也很有意思，就開在了周大福旗艦店的對(duì)面

更尷尬的是，開業(yè)當(dāng)天，周六福請(qǐng)來了劉嘉玲擔(dān)任嘉賓，然而劉嘉玲在店鋪開業(yè)當(dāng)天則對(duì)媒體表示，“剛開始也以為是周大福或者六福珠寶，后來才知道原來是周六福”，隨后，劉嘉玲打圓場稱，“不過將周大福和六福，改為周六福，還挺有創(chuàng)意。其實(shí)叫什么名都不要緊，最重要的是生意興隆。”

一時(shí)之間讓周六福成為笑柄。

但有一說一，周六福的業(yè)績確實(shí)也還不錯(cuò)。根據(jù)其2020年9月更新的招股書，2017年至2020年上半年，周六福分別實(shí)現(xiàn)營收9.62億元、16.79億元、22.69億元和8.35億元；同期歸母凈利潤分別為1.41億元、3.03億元、4.14億元和1.73億元，增速均達(dá)到較高水平。

高速增長的業(yè)績背后，周六福的加盟模式卻備受市場質(zhì)疑。

收入占比超8成，嚴(yán)重依賴加盟商

珠寶企業(yè)一般采用自營店、加盟店兩種銷售渠道。

自營的特點(diǎn)就是毛利率高、盈利能力強(qiáng)、門店控制力強(qiáng)，但占用流動(dòng)資金較多，代表企業(yè)有周大福、周生生等。

加盟的特點(diǎn)就是可以有效利用加盟商的地域優(yōu)勢(shì)，但需要要在品牌形象維護(hù)、眾多加盟商管理、加盟店指導(dǎo)監(jiān)督等方面投入較多營運(yùn)資源。

周大福就是加盟型珠寶企業(yè)的代表。

招股書顯示，截至2020年6月30日，“周六福”擁有加盟店3425家、自營店卻僅有28家，加盟店的數(shù)量占比高達(dá)99.19%。

報(bào)告期內(nèi)，周六福的加盟模式收入分別為8.07億元、13.23億元、17.64萬元、4.93億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.45%、82.18%、82.00%和62.05%。

據(jù)了解，周六福發(fā)展早期，李氏兄弟為迅速把自家品牌做大，曾向加盟商承諾店鋪虧損的費(fèi)用，全部由總公司承擔(dān)，另外，其加盟費(fèi)用也十分低廉，僅在首次加盟時(shí)一次性收取2萬元。

得益于其營銷策略，周六福的加盟店在短短的一年里就增加了百余家。到了2008年，連鎖店的數(shù)量擴(kuò)大到530家。

毋庸置疑，加盟是把雙刃劍。加盟讓周六福實(shí)現(xiàn)了急速擴(kuò)張，也讓周六福的發(fā)展蒙上了一層陰影。

2020年上半年，在疫情暴發(fā)的情況下，公司加盟店減少了21家，加盟收入也同比下滑34.54%。對(duì)此，其在招股書中也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，一旦加盟店無法續(xù)約，公司在渠道布局上將出現(xiàn)明顯缺口，無法及時(shí)應(yīng)對(duì)。

此外，加盟商產(chǎn)品的品控也是個(gè)問題。

根據(jù)公開報(bào)道，上海市市場監(jiān)管局曾發(fā)布珠寶玉石質(zhì)量抽檢情況，上海寶山萬達(dá)店周六福店鋪的足金玉戒指和金AU750鉆石女戒兩款產(chǎn)品存在標(biāo)識(shí)-標(biāo)簽項(xiàng)目不合格等問題。該門店正是周六福加盟商門店。

2017年2月，深圳東門周六福門店因顧客投訴被工商管理部門查封。此后，周六福發(fā)布公開信稱，門店被查封主要是該加盟門店上柜的個(gè)別產(chǎn)品和其他品牌產(chǎn)品存在雷同，與產(chǎn)品質(zhì)量無關(guān)。

從生產(chǎn)環(huán)節(jié)也可以看出，周六福并沒有聚焦于產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新。

周六福很依賴委外加工，報(bào)告期內(nèi)，委外加工的成本分別為4.74億元、7.95億元、12.14億元和4.59億元，占總加工成本的比例不斷提高至九成。

而且，周六福連續(xù)三年研發(fā)費(fèi)用占總營業(yè)收入的比例僅為0.1%左右。

因侵權(quán)被香奈兒、葛優(yōu)等起訴

天眼查數(shù)據(jù)顯示，近年來周六福名下涉及的案件共154起，其中86起均為侵害商標(biāo)權(quán)糾紛。

因旗下加盟店銷售侵犯其商標(biāo)權(quán)的商品、藝人圖片等問題，上到香奈兒、卡地亞等國際大牌，下到葛優(yōu)、《喜羊羊與灰太狼》，都將周六福送上了被告席。

招股書披露，2017年3月，廣東原創(chuàng)動(dòng)力文化傳播有限公司起訴周六福與加盟店，因?yàn)橹芰Ｉ嫦由a(chǎn)、銷售帶有《喜羊羊與灰太狼》系列不同形態(tài)的吊墜等，兩次起訴請(qǐng)求判決停止侵犯著作權(quán)，并賠償原告經(jīng)濟(jì)損失。

2017年3月至2018年7月，香奈兒起訴周六福的商標(biāo)侵權(quán)糾紛訴訟案件共13宗，認(rèn)為周六福部分加盟店銷售侵犯其商標(biāo)權(quán)的商品。或許是為了保證IPO，周六福與香奈兒簽署《和解協(xié)議》支付賠償款。

2018年1月，卡地亞也起訴周六福商標(biāo)侵權(quán)及不正當(dāng)競爭，要求周六福停止銷售、生產(chǎn)侵犯其商標(biāo)權(quán)的商品、賠償損失。2019年，各方達(dá)成調(diào)解，周六福及加盟商又進(jìn)行了賠錢。

2019年7月，影視明星葛優(yōu)作為原告方將周六福告上法庭，起因在于周六福于2016年8月3日在主辦的官方微信公眾號(hào)發(fā)布的配圖文章中涉嫌未經(jīng)原告授權(quán)許可，擅自使用其肖像圖片等事宜產(chǎn)生糾紛。