文｜翠鳥資本

2019年7月，光峰科技（688007.SH）成為首批登陸科創板的企業之一。然而，這么一家資本追捧的公司，近期幾份公告卻將市場“繞暈”，更引來交易所問詢。

整個事件的核心都是圍繞著增資，但這場資本運作卻出現了一個復雜的連環操作……

交易所火速問詢

光峰科技是一家擁有原創技術、核心專利、核心器件研發制造能力的激光顯示科技企業。

主營業務為激光顯示核心器件與整機的研發、生產與銷售，并通過對外租賃光源的形式提供激光電影放映服務。

東北證券對光峰科技的投資價值，有如下描述：從公司競爭壁壘來看，公司深耕技術研發，累計的熒光激光技術專利數量位列全球第一；從公司定位來看，公司把握產業發展脈絡，向其他激光顯示廠商提供定制研發及核心器件；從激光顯示產業化進程來看，目前尚處于初級階段，應用場景廣泛，尤其TOC端市場空間大。由于公司產品的特殊性，市面上無可直接對標的標的。

實際上，光峰科技還綁定了多個“大V”。

華西證券更指出，推出激光拼墻等產品線，通過與中影器材、小米、東方中原、中影股份等市場營銷能力強的頭部企業建立合資公司的形式來快速推動產品商業化，快速運用到電影市場、家用市場、教育市場和商用市場。

然而，看似實力不凡的光峰科技，近期卻接到交易所問詢函。

3月26日，光峰科技公告稱，子公司峰米（重慶）創新科技有限公司（以下稱“重慶峰米”）向全資子公司Formovie Limited增資400萬美元，用于認購WeCast A+輪優先股510萬股，對應51%的股權。

交易所發出如下疑問：WeCast成立于2020年8月，設立時間較短，尚未實現收入，如此大額增資的主要考慮以及前期決策過程是什么？

更為重要的是，WeCast將納入上市公司合并報表范圍，光峰科技認為，WeCast技術研發方向與重慶峰米具有較強的互補性和協同性。不僅WeCast自成立以來不僅沒能實現收入，更在近兩個月合計虧損30.38萬美元。

鑒于以上背景，交易所要求上市公司披露被購買標的未來營收、業務整合不確定性等細節，向投資者披露風險。

“善變”的公告

實際上，上述疑問的核心涉及的重慶峰米，這家公司的來頭，本身就充滿疑問，此前的操作更讓人捉摸不透。

2020年2月10日，光峰科技披露了一份控股子公司增資擴股引入戰略投資者暨關聯交易的方案調整。

而方案的突然調整，這是一個極其敏感的操作細節。

公告稱，控股子公司北京峰米原增資擴股交易方案尚未正式實施。經過各方協商，擬對原交易方案進行兩大優化調整，包括交易的標的公司由北京峰米變更為峰米（重慶）創新科技有限公司，此外新交易方案分兩期支付增資款。

可以看出，交易標的出現了變更。

一頓操作后，光峰科技持有重慶峰米100%股權，并擬將重慶峰米的股權結構調整至與北京峰米的股權結構完全一致。

有個背景需要交代，光峰科技在重慶全資子公司重慶峰米，注冊資本為人民幣5000萬元。

這個計劃下，北京峰米變成了重慶峰米的全資子公司，光峰科技持有重慶峰米55%的股權。

這個更換標的策略讓人眼花繚亂，還引出了交易背后的戰略投資者，包括重慶兩江新區承為股權投資基金合伙企業、深圳鵬峰壹號、深圳鵬峰叁號，以及自然人賴永賽。

另有一個關鍵細節，新冒出來的重慶峰米成立日期是2020年12月29日，而且注冊資本處于“尚未實際出資”的狀態。

如上文所述，引入戰略投資者的增資擴股方案“更新版”中，不僅分兩期增加，還有兩筆877萬元分別計入重慶峰米注冊資本的操作。

公告還披露，重慶峰米是本次交易方案調整而設立的公司，目前尚未開展經營活動，無財務數據。

簡單來說，最初的增資擴股方案尚未正式實施，之后改變標的主體，諸多細節讓人看不懂。

擔保額度共用？

上述交易方案調整披露的同一天，2月10日光峰科技披露一份《2021年度公司及子公司申請綜合授信額度并提供擔保的公告》。

如上圖，2021年度公司及子公司擬向銀行等金融機構申請不超過37億元的綜合授信額度，并為綜合授信額度內的子公司融資提供不超過18.2億元的擔保額度。

被擔保人中，除了子公司中影光峰激光影院技術（北京）有限公司、還有上文提及的北京峰米和重慶峰米。

值得注意的是，截至上述公告披露時，光峰科技對子公司已實際發生的擔保余額為4.55億元。

同一天，又要擔保，又要增資，光峰科技對子公司的玩法更讓人看不懂。

子公司重慶峰米究竟在這場資本運作中，是一個真實的“殼子”嗎？