來源：深藍(lán)財(cái)經(jīng)

業(yè)績(jī)修正后由盈轉(zhuǎn)虧? ，偏差超4億元

4月12日晚，貝因美發(fā)布了其2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，以及2020年業(yè)績(jī)快報(bào)暨業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告（以下簡(jiǎn)稱“修正公告”）。其2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1072萬元-1572萬元，比去年同期下降17.24%—增長(zhǎng)21.36%。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為200萬元-700萬元，同比去年增長(zhǎng)87.88%-557.59%。

看起起來似乎是個(gè)不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。但是同一天發(fā)布的修正公告卻給了投資者一棍，貝因美由盈轉(zhuǎn)虧，業(yè)績(jī)大變臉！

公告顯示，貝因美將2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)從盈利5400萬元-8000萬元，修正為虧損3.28億元，同比去年下降了217.88%。修正后的營(yíng)業(yè)總收入為26.65億元，同比減少4.32%。歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-4.84億元，同比減少250.23%。修正后這已經(jīng)是貝因美連續(xù)第二年凈利潤(rùn)虧損了，扣非凈利潤(rùn)更是連續(xù)5年虧損。

和此前1月貝因美披露的2020年業(yè)績(jī)快報(bào)相比，凈利潤(rùn)出現(xiàn)了近4個(gè)億的偏差。如此巨大的數(shù)據(jù)修正，背后未必是審計(jì)錯(cuò)誤這么簡(jiǎn)單。而貝因美公告給出的解釋卻是：部分庫(kù)存存在減值跡象、對(duì)部分客戶應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備進(jìn)行計(jì)提、對(duì)部分客戶因疫情反復(fù)及人口出生率下降等影響產(chǎn)生的銷售費(fèi)用支持進(jìn)行計(jì)提。

值得注意的是，原因中預(yù)計(jì)對(duì)凈利潤(rùn)影響的綜合累計(jì)約3.46億元，與公告中凈利潤(rùn)前后偏差約3.81-4.07億的偏差數(shù)據(jù)還存在約4千萬的數(shù)據(jù)差。

股價(jià)上演過反向過山車 ?

在貝因美披露出如此重大的利空消息后，股市的反應(yīng)卻讓人看不明白了。

業(yè)績(jī)修正公告披露后，貝因美的股價(jià)先是跌了兩個(gè)交易日，接著就是連續(xù)5個(gè)交易日的大漲，從4月15日至21日，貝因美的股價(jià)從4月14日收盤價(jià)4.36元/股上漲至6.57元/股，漲幅高達(dá)50.7%

這詭異的上漲很快就結(jié)束了，隨之而來的是暴跌。4月22日，北上資金大量出售貝因美股票，股價(jià)大跌4.57%。23日，貝因美開盤大跌6.22%，此后股價(jià)持續(xù)走低，盤中一度跌至9.41%，最終以跌停收盤，跌10.04%，收盤價(jià)位5.64元。

有雪球網(wǎng)友質(zhì)疑貝因美股價(jià)的大漲大跌， 懷疑可能背后有人操縱，在雪球上發(fā)起討論。

據(jù)同花順分析，23日貝因美的大跌，主力拋售的嫌疑較大。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，4月23日主力凈資金流出8074.74萬元。另外，據(jù)4月22日龍虎榜數(shù)據(jù)，貝因美當(dāng)日買入總計(jì)1.16億元，賣出3.57億元，日振幅值達(dá)15%。

值得注意的是，北上資金在貝因美股價(jià)大漲期間“跑路”“套現(xiàn)”。據(jù)貝因美港資凈流向顯示，從4月15日至4月21日，貝因美陸股通資金呈現(xiàn)出持續(xù)賣出狀態(tài)。彼時(shí)，貝因美陸股通最近5日北上資金累計(jì)凈賣出2246.82萬元。

而在22日貝因美股價(jià)轉(zhuǎn)跌后，北上資金再次買入貝因美1082.19萬元。而當(dāng)日主力資金凈流入5.88億元。

不愧是“聰明錢”，牢牢踩在每一個(gè)漲跌上。

8年10次修正預(yù)告? ，曾被ST如今將再次面臨退市

貝因美的業(yè)績(jī)下滑，虧損問題其實(shí)也不是一天兩天的事了。

貝因美成立于1992年，于2011年4月在深交所掛牌上市，曾有“A股國(guó)產(chǎn)奶粉第一股”之稱。

上市的前三年，貝因美業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。據(jù)貝因美往年財(cái)報(bào)顯示，2011年-2013年，貝因美營(yíng)收分別為47.27億元、53.54億元、61.17億元，同比增長(zhǎng)17.34%、13.28%、14.24%；歸母凈利潤(rùn)分別為4.37億元、5.09億元、7.21億元，同比增長(zhǎng)3.48%、16.59%、41.54%。可以說業(yè)績(jī)是相當(dāng)?shù)牧裂邸?014年，貝因美的市場(chǎng)份額一度達(dá)到7.4%，超過伊利、飛鶴等品牌，成為國(guó)產(chǎn)奶粉的老大。

但是巔峰之后，貝因美的業(yè)績(jī)開始走下坡路。尤其是在2016年，業(yè)績(jī)更是出現(xiàn)大幅度下滑，首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。2016年貝因美營(yíng)收僅27.64億元，同比下降了39.02%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)-7.82億元，同比減少853.24%，扣非后的凈利潤(rùn)為-7.99億元，同比減少了2344.26%。

之后貝因美就從此一蹶不振了。2018年4月27日起，貝因美被實(shí)施”退市風(fēng)險(xiǎn)警告“特別處理，股票簡(jiǎn)稱也冠上了ST，變?yōu)榱恕癝T因美”。按照規(guī)定，上市公司若被*ST后再虧損一年，則將被暫停上市，被*ST后再虧損兩年，則直接退市。

不過，在貝因美的積極應(yīng)對(duì)下，度過了危機(jī)。在2018年7月，貝因美聘任原美素佳兒首席銷售官包秀飛出任貝因美總經(jīng)理、原惠氏北區(qū)總經(jīng)理張穎出任貝因美營(yíng)銷方面負(fù)責(zé)人以改善其經(jīng)營(yíng)狀況。終于在2019年4月18日，成功摘掉*ST的帽子。

而此次貝因美修正2020年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)后，凈利潤(rùn)的再次虧損，或?qū)⒃俅伪籗T，面臨退市的危機(jī)。

另外，貝因美修正業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，由盈轉(zhuǎn)虧也不是第一次發(fā)生。深藍(lán)財(cái)經(jīng)翻閱貝因美歷年公告發(fā)現(xiàn)，2013年至今，貝因美共10次發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告！其中只有2013年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告和2015年業(yè)績(jī)預(yù)告是向上修正，其他的8次都是向下修正，盈利變虧損，虧損變更虧損，“A股變臉王”之稱名副其實(shí)，其中2016年累計(jì)發(fā)布了3份業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告。

值得注意的是，自從2018年被*ST后，貝因美在2018、2019年均未發(fā)布過業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告。

“救星”離職 ?大股東減持，五年?duì)I收超100億元要如何實(shí)現(xiàn)？

在2019年，貝因美還曾因?yàn)椴粍?wù)正業(yè)，想發(fā)展新業(yè)務(wù)，被深交所下發(fā)問詢函。

2019年9月11日，彼時(shí)還叫做貝因美嬰童食品股份有限公司的貝因美發(fā)布公告稱，將擬增加公司經(jīng)營(yíng)范圍“技術(shù)推廣服務(wù)，自有房屋租賃，健康管理(不含診療)，日用品銷售，經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)”，并擬將公司全稱由從原來的“貝因美嬰童食品股份有限公司”改為“貝因美股份有限公司”。

但據(jù)中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定顯示，上市公司因主營(yíng)業(yè)務(wù)變更擬變更公司名稱，原則上應(yīng)在主營(yíng)業(yè)務(wù)變更完成后進(jìn)行公司名稱變更。另外，上市公司因主營(yíng)業(yè)務(wù)變更擬變更公司名稱的，需要“滿足新業(yè)務(wù)最近一年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占上市公司總營(yíng)收的30%以上”，或“新業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占上市公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的30%以上”兩個(gè)條件之一。

而當(dāng)時(shí)貝因美并不滿足上述兩個(gè)條件，但最終，貝因美還是成功改名。

貝因美改名的背后是其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。包秀飛在2019年7月的媒體采訪中提及，公司采用“做大超高端、做強(qiáng)大客戶、做深三四線”的戰(zhàn)略，同時(shí)布局特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品等細(xì)分賽道。另外，貝因美創(chuàng)始人謝宏表示，在做強(qiáng)奶粉、米粉等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的同時(shí),公司接下來將聚焦母嬰生態(tài)圈,實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。

另外在包秀飛就職一周年宣言中，包秀飛表示“未來三年，貝因美的目標(biāo)是將銷售復(fù)合增長(zhǎng)率提升至20%，利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30%。爭(zhēng)取五年?duì)I收超過100億元。”

但在2021年1月，拯救了貝因美的“救星”包秀飛提前離職了，此時(shí)距離原本的任期還有4個(gè)月。包秀飛本人在公開報(bào)道中的表態(tài)為“已完成階段性的使命和目標(biāo)。”隨后，貝因美董事朱曉靜、何曉華、監(jiān)事葉根銀、副董事長(zhǎng)王云芳也相繼離任。

另外，貝因美的股東也開始減持股份。截至2021年2月23日，貝因美曾經(jīng)的二股東恒天然所持貝因美股份從18.82％直線下降至2.82％，合計(jì)回籠資金約9.42億元。恒天然首席執(zhí)行官Hurrell也明確表示之后將繼續(xù)出售其剩余股權(quán)，并希望在2021財(cái)年結(jié)束前完全退出這項(xiàng)投資。

此外，貝因美前第三大股東，長(zhǎng)城（德陽(yáng)）長(zhǎng)弘投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)弘基金”）以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過3067.56萬股，占公司總股本比例3%。

但如今，包秀飛及貝因美眾多高管相繼離職，前兩大股東相繼減持，而公司業(yè)績(jī)，卻越來越差。在如今2020年預(yù)計(jì)虧損3.2億的情況下，貝因美又將如何實(shí)現(xiàn)這個(gè)百億目標(biāo)？