來源 | 商業(yè)數(shù)據(jù)派

文｜張藝

貝佐斯時代的最后一份財報新鮮出爐了，但數(shù)據(jù)并不理想。

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北京時間7月30日，亞馬遜發(fā)布了Q2財報，由于該公司創(chuàng)始人貝佐斯已于7月5日將首席執(zhí)行官的接力棒交給前云業(yè)務(wù)AWS的負責人Andy Jassy。所以，江湖共識，這份財報意味著貝佐斯時代的“尾聲”。

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但遺憾的是，亞馬遜的Q2財報并未達到是市場預期。

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首先，亞馬遜在營收方面“翻車了”。今年第二季度營收達到1131億美元，同比增長27%，與一季度同比增長44%的營收增速相比，大幅放緩，且創(chuàng)近5個季度的歷史新低。此前，華爾街預計，亞馬遜第二季營收為1,154億美元、凈利潤為62.93億美元，每股盈余12.28美元。

不過，值得一提的亮點是，亞馬遜第二季度凈利潤增至78億美元，每股稀釋后收益15.12美元，超出預期。在業(yè)務(wù)層面，廣告業(yè)務(wù)和云業(yè)務(wù)也有強勁的表現(xiàn)，如：兩項業(yè)務(wù)增速加快，云業(yè)務(wù)增速從去年同期的29%提至今年的37%，包括廣告業(yè)務(wù)的其他業(yè)務(wù)增速從去年同期的41%提至今年的83%。

實際上，外界對于亞馬遜的不完美成績單似乎早有心理準備。7月初，Barron′s曾預測，亞馬遜第二季業(yè)績很可能讓華爾街跌破眼鏡，其給出的理由之一則是：亞馬遜的營業(yè)利潤已連續(xù)10季低于預期。

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除了本季度營收成績未達預期，更令投資者擔心的是亞馬遜對于下個季度的展望也不能達預期，一定程度上令市場信心受挫。亞馬遜預計Q3凈銷售額將在1060億至1120億美元之間，營業(yè)收入預計在25億至60億美元之間。Q3的預測數(shù)據(jù)比Q2的預測數(shù)據(jù)還要低迷，這是因為一般二季度和四季度是電商銷售旺季，而三季度是相對的淡季。

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GlobalX分析師Pedro Palandrani表示，與蘋果、微軟等其他大型科技公司本周早些時候發(fā)布的積極財報相比，亞馬遜這份低于預期的業(yè)績顯得特別“突出”。

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持續(xù)走低的營收想象力很快反饋到股價的變化，其盤后股價大幅下跌近7.5%。

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“我們的投資決策將繼續(xù)基于長期保持市場領(lǐng)先地位的角度來做出，而不是短期的利潤或者華爾街的反應(yīng)。”貝佐斯曾在早期致股東信中寫道。不過時勢變遷，如今亞馬遜在各領(lǐng)域都面臨激烈的競爭，是否還能淡定地實踐長期主義？財報顯示的哪些變化正在對亞馬遜形成致命的影響？

疫情紅利消失，電商步伐放緩

疫情給亞馬遜帶來的增長紅利正在快速減少。

財報中顯示，亞馬遜的電子商務(wù)業(yè)務(wù)增速從今年Q1的41%直線下降至13%，Q1實現(xiàn)凈銷售額529.01億美元，Q2該數(shù)據(jù)為531.57億美元。其中，最重要的影響原因則是隨著疫情控制，疫苗的普及，解封力度增加，線下生活的重新回歸，電商業(yè)務(wù)的增速將會變緩。

從數(shù)據(jù)上可以看到，亞馬遜的電商業(yè)務(wù)在2020年Q2受到疫情的影響，增幅從Q1的25%提至49%，幾乎增加了一倍。這個現(xiàn)象與美國去年3月爆發(fā)的疫情時間同步。由于美政府管控封閉人群流動，網(wǎng)上購物的人越來越多，此后四個季度均保持高速的增長，直到今年Q1末，都沒有出現(xiàn)網(wǎng)購退潮的跡象。

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“消費者活動性的增加。隨著疫苗注射率的提升，越來越多人開始恢復正常生活形態(tài)，增加的不光是線下購物，還有其他社會交往活動，當然這對于電商業(yè)務(wù)增長是有影響的。”財報發(fā)布后的電話會議上，亞馬遜CFO布萊恩·奧薩維斯基回答了Q2電商業(yè)務(wù)增速大幅度降低的主要原因。

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實際上，社會線下活動的恢復在影響亞馬遜電商業(yè)務(wù)的同時，也影響了其第三方賣家服務(wù)的業(yè)務(wù)增速，其增速已經(jīng)從Q1的60%降至本季度的34%，幾乎腰折。

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當然，隨著疫情得以控制，電商業(yè)務(wù)增速放緩也是預料之中，亞馬遜也早就準備好應(yīng)對之策，旨在紅利消失后持續(xù)吸引用戶。

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首先，疫情中由于需要滿足大量爆發(fā)式的需求，亞馬遜在電子商務(wù)中做了很多服務(wù)體系的搭建，將長期受益于這些完善的基礎(chǔ)設(shè)施。

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瑞信分析師Stephen Ju曾指出，亞馬遜在電子商務(wù)產(chǎn)能增加方面的支出幾乎增加了兩倍，從2019年Q1的30億美元增至2020年Q4的120億美元，2021年Q1則繼續(xù)保持100億美元的投入。其中一部分支出用于將亞馬遜FC中心面積增加50%，此外，該公司還增加了中程和最后一英里的交付能力。總的來說，經(jīng)過一段時間的產(chǎn)能密集投資后，亞馬遜將進入一個相對的收獲周期。

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此外，Prime會員的推廣也在不斷加強其用戶的粘性，提升收入。疫情中，亞馬遜免費包郵會員（Prime）數(shù)增長到兩億人。

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6月，會員日(Prime Day)大促給亞馬遜的第二季度業(yè)績做出了不少貢獻。摩根大通估計，這場活動在今年可能帶來84億美元的收入，比去年增長了12%。不過，美國銀行維認為這次Prime Day活動，銷售額同比增速疲軟。美國銀行預計，Prime Day的GMV同比增長7%，達到95.5億美元，占2021年第二季度總GMV的5.5%，該增幅低于正常水平，但仍足以支撐第二季度的GMV實現(xiàn)強勁增長。

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此時，作為亞馬遜電商企業(yè)服務(wù)方面的競爭對手，Shopify 增長勢頭非常迅猛，其Q2 MRR（月常規(guī)收入 ）收入為9510萬美元，同比增長67%；GMV為422億美元，較去年同期增長121億美元，同比增長40%，創(chuàng)歷史新高。

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流量紅利已經(jīng)消失，電子商務(wù)已經(jīng)進入到客戶終生價值挖掘的競賽。亞馬遜正在通過Prime 會員來實現(xiàn)二次增長，不斷開發(fā)完善Prime 會員的服務(wù)內(nèi)容，從含括衣食住行醫(yī)的電子商務(wù)到娛樂視頻業(yè)務(wù)。

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據(jù)Consumer Intelligence Research Partners, LLC (CIRP) 發(fā)布的對2021年Q1亞馬遜買家購物模式的分析結(jié)果。“Prime會員從亞馬遜購買商品的頻率大約是非Prime會員的兩倍。”截至6月底，亞馬遜在美國擁有1.53億Prime會員，較上年同期增長25%。

?“云”老將風范猶存，廣告增長迅速

云計算和廣告業(yè)務(wù)是亞馬遜第二季度的增長亮點。AWS的銷售額在第一季度增長了32%，而廣告收入則大增77%。

6月21日，Jefferies分析師Brent Thill曾評價，“AWS和廣告業(yè)務(wù)的增長，這是亞馬遜利潤率最高的兩項業(yè)務(wù)，有助于抵消由于核心零售業(yè)務(wù)遇到困難而導致的短期業(yè)績放緩。”

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首先是AWS的增長。“二季度AWS業(yè)務(wù)所實現(xiàn)的增幅無論從環(huán)比還是同比來看都是歷史新高，年化營收達590億美元，而去年同期的數(shù)字430億美元。”布萊恩·奧薩維斯基在電話會議中表示，

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根據(jù)市場研究機構(gòu)Canalys 4月報告，2021年Q1，亞馬遜AWS以32%的營收市場占有率位居云計算龍頭，其次是微軟Azure19%，Google Cloud7%。

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已經(jīng)有15年發(fā)展歷程的AWS是一名老將，該項業(yè)務(wù)盡管已經(jīng)擁有非常強勢的市場地位，但是依舊在不斷鞏固“朋友圈”。據(jù)Q2財報顯示，AWS宣布與多家大客戶合作，包括：瑞士電信(Swisscom)、貝爾加拿大公司、蒙特利爾銀行金融集團(BMO Financial Group)、哥倫比亞最大的銀行Bancolombia、法拉利(Ferrari S.p.A.)等。此外，AWS和Salesforce宣布大幅擴展其全球戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，強強聯(lián)合，擴大生態(tài)建設(shè)能力。

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同樣來自Canalys 4月報告的數(shù)據(jù)，今年Q1，全球云計算基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場規(guī)模年增35%至418億美元。云服務(wù)市場不斷潛力凸顯也帶動了整個云計算行業(yè)的增速，除了AWS增速持續(xù)走高外，微軟的Azure營收增速截至6月30日的2021財年第四財度也達到51%，甚至超過AWS 37%的增速。

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盡管是云計算的老將，AWS不斷面臨“后來者居上”的挑戰(zhàn)。特別是本季度，AWS利潤率較上季度有所下降，而微軟云的利潤率卻在持續(xù)上升。微軟最新財報顯示，在Azure的增長推動下，毛利率增幅為32%。這對于AWS是一個頗具壓力的信號。

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此外，廣告業(yè)務(wù)方面，亞馬遜持續(xù)保持增速。不過，值得一提的是，Google母公司Alphabet、Snap和Twitter均公布上季度廣告收入勁升。

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“廣告也是公司飛輪的一部分，投放主要還是集中在消費業(yè)務(wù)，如果廣告業(yè)務(wù)做得好，對于消費者和商家而言都是體驗上的加分，我們希望實現(xiàn)廣告內(nèi)容的精準投放，幫助消費者找到他們需要的產(chǎn)品和服務(wù)。”布萊恩·奧薩維斯基說。

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實際上，廣告業(yè)務(wù)的增長一方面為亞馬遜提供更多元的收入結(jié)構(gòu)，緩解零售行業(yè)的增長壓力，另一方面也利于更多探索對于消費者的觸達。

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在電話會議中，Baird 分析師Colin Sebastian問道：“第三方服務(wù)，付費訂閱，亞馬遜云（AWS）和廣告，這些業(yè)務(wù)的毛利率表現(xiàn)都非常不錯，公司是否有意將業(yè)務(wù)重點進一步轉(zhuǎn)向這些服務(wù)？”

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而布萊恩·奧薩維斯基的回答是，“從公司內(nèi)部的努力方向而言，我們還是專注于提高服務(wù)質(zhì)量，提高能力，同客戶一道解決問題，拓展更多新客戶，幫助他們上云，通過更多協(xié)商減少控制，建立長期合作關(guān)系。”

結(jié)語

據(jù)財聯(lián)社報道，本周可能是當前美股財報季最繁忙一周，標普500指數(shù)中大約三分之一的公司將在本周公布業(yè)績。華爾街投行Piper Sandler認為，本周的四份重磅財報（微軟、蘋果、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet）將決定美股未來走向。

亞馬遜始終沒有偏離貝佐斯一直強調(diào)的“長期主義”，但是投資人似乎并沒有這么多耐心。隨著營收空間的保守增長，亞馬遜的股價形成波動。

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不過，作為一家老牌互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，亞馬遜的底盤依舊是非常穩(wěn)定的，盡管疫情的增長紅利消失影響了其電商業(yè)務(wù)的想象力，但是根據(jù)EMarketer Inc的數(shù)據(jù)，今年美國消費者將在亞馬遜上消費3670億美元，較2020年增長15.3%。亞馬遜在美國所有在線支出中所占份額為40.4%，超過了排在其后的9家競爭對手的總和。

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盡管，短時間內(nèi)亞馬遜的第一個飛輪“掉鏈子”了，但長期來看，亞馬遜在用戶粘性以及多輪業(yè)務(wù)驅(qū)動上依舊未來可期，當然各種挑戰(zhàn)也不小。

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如今，馬斯克因為特斯拉“走上正軌”而要退出財報會議，貝索斯對亞馬遜也在日常經(jīng)營上徹底放手。

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富豪上天，似乎不想留戀“人間”。

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“這個世界希望你融入它，會千方百計地吸引你，千萬別讓它成為現(xiàn)實。你必須為你的與眾不同付出代價，這是值得的。”貝佐斯在作為亞馬遜CEO的最后一封年度股東信中寫道。那么，Andy Jassy帶領(lǐng)的亞馬遜是否會出現(xiàn)新的奇跡？