作者：戰兵? 編輯：清風

出品：壹DU財經

炒股的朋友最近可能會看到一首叫《一路上有鋰》的歌，歌中寫到：一路上有鋰，套十點也愿意，說不定幾個月后三倍有余；一路上有鋰，痛一點也愿意，打算這輩子堅定要和你一起…...

讓股民們頗有雅興創作歌曲的，正是近期漲勢喜人鋰電池概念股。尤其7月30日，中央政治局會議明確提出“支持新能源汽車加快發展”的消息傳出后，與新能源汽車緊密相關的動力電池、電池材料、鋰鈷等細分產業景氣度集體提升，帶來股價大漲。

本周三8月4日，鋰電池概念股集體暴漲。當天，鋰電池指數大漲7%，動力電池指數、鋰電電解液指數漲超9%，鋰電負極指數更是暴漲10.58%，有將近30只鋰電池個股漲停。

股價上漲的背后是一個疊加碳中和、能源更迭等多重時代紅利，以及投資、市場、消費三端呈現高景氣指數的，冉冉興起的朝陽產業。

翻番的市值，爆紅的鋰電池

鋰電池抑或動力電池的崛起離不開新能源汽車的爆發式增長。

高工產研鋰電研究所（GGII）的數據顯示，2010至2020年，中國新能源汽車產量增長了174倍，動力電池產能增長了107倍，出貨量增長了190倍。這正是一個產業從無到有，從0到1的過程。

在這一過程中，催生了一批新的龍頭企業，包括站在全球動力電池產業頂端的寧德時代。韓國能源市場分析公司SNE Research公布的2021上半年全球動力電池排行榜中，寧德時代以29.9%的市場份額占據全球第一，高于LG、松下、比亞迪等企業。

雖然2010年已經成立，但寧德時代真正被大眾所知，是近幾年的事兒。一方面，是因為電動車的普及，讓人們開始關注提供核心部件的電池企業；另一方面，是源于寧德時代在資本市場的表現。

2018年6月11日，寧德時代正式登陸創業板，股價從25.14元的發行價，一路上漲至2021年8月5日的560元，上漲22倍左右，公司市值更是從上市當天的786億元，上漲至如今的1.3萬億，市值翻16倍。

在A股市場，寧德時代市值高居第四，排名高于第九的比亞迪（8815億元），也遠高于十名以外的中國石油（8437億元）。而這一切，都是在三年間實現的。

市值翻番的遠不止寧德時代。2009年10月上市的億緯鋰能，自2018年10月中旬以來，股價一路飆漲，截至今年8月4日，3年內股價累計漲幅高達1885.22%，市值高達2256億，超過96%的A股公司。

跟鋰電池相關的企業也是一路看漲。中國最大的鋰化合物生產商贛峰鋰業7月份股價最高達206.58元/股，相比于2019年7月份股價，2年間漲幅高達近10倍。主營業務為鋰電池隔膜的恩捷股份，去年9月，為鋰電池提供原材料的華友鈷業股價33.85元，市值395億，不到一年時間，到今年8月初，其股價超過130元，市值超過1600億......

尚未上市的鋰電池企業估值也水漲船高，去年12月，中航鋰電完成Pre-A?輪融資超?60?億（估值約150億），紅杉資本、小米產業基金等入股。有媒體報道，中航鋰電目前在做Pre-IPO的最后一輪融資，估值在投后達到600億元。

從長城汽車脫離出來的蜂巢能源，剛剛在7月30日完成102.8億元B輪融資，估值從去年底的一百多億變為超過360?億。

曇花一現還是細水長流？

鋰電池的這一波暴漲，是概念還是真實行情支撐？鋰電池企業還能火多久？

從大周期看，新能源取代燃油車是大趨勢，在我國明確2030碳達峰、2060碳中和的目標下，發展清潔能源、普及電動車是交通出行領域實現碳中和的重要舉措。在此背景下，電力取代傳統化石能源，綠色電力（太陽能、風力發電）取代火電（煤炭燃燒）是不可逆的大趨勢，電動汽車的持續增長也是一個確定的長期的趨勢。

2020年，我國電動汽車保有量400萬輛左右。今年3月，中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉表示，據預測，2030年前后，中國電動汽車保有量在8000萬輛的規模區間。

從400到8000，8年間將有20倍的增長，如此大跨度成長空間的行業不多見。

電動汽車確定的高增長下，鋰電池企業也會在未來較長一段時間保持高增長。這在邏輯上是沒問題的。

從小周期看，未來三五年，電池荒的問題會一直持續，鋰電池企業將持續處于相對強勢地位。之前有傳聞何小鵬為了拿電池，曾在寧德時代蹲點一周，雖被本人否認，但車企缺電池確實不爭的事實。

今年1月底，馬斯克就表示，限制特斯拉首款純電動卡車生產能力的唯一因素是電池供應。3月，蔚來創始人李斌也提到，相比芯片，電池供應會是最大的瓶頸。

Research預測，到2023年，全球電動汽車對動力電池的需求達406千兆瓦時（GWH），而動力電池供應預計為335千兆瓦時(GWH)，缺口約18%。到2025年，供需缺口將擴大約40%。

電池的短缺，意味著電池企業將在較長一段時間內擁有較強話語權，這對從業企業來說是一定的利好。

不過，在較好的增長勢頭面前，還有幾個變量值得關注。

一是，新的技術路線出現。中國工程院院士鄭綿平認為，隨著我國新能源汽車產業的快速發展，動力電池所需的金屬材料已出現告急——鎳、鈷資源匱乏，對外依存度較高，存在安全風險，“現有資源能否保障鋰電池行業持續發展，值得探討。”

電池行業作為技術密集、資金密集的行業，也極易受上游原料供應影響。若上游原料發生變動或新的重大技術路線的改變，將對行業產生顛覆性影響。這樣的案例已經在電視機行業發生過，曾經的等離子與LED兩條路線之爭，最終以LED獲勝告終。

日韓企業堅持的氫燃料電池，前不久寧德時代推出的鈉離子電池等等，未來前景尚不可知，但這些新技術路線的出現，毫無疑問為行業增添了未知變量，有可能重塑行業格局。

二是，主機廠的態度。車企是鋰電池的大客戶，過去百年的汽車歷史中，主機廠一直處于產業鏈的強勢和核心地位，汽車零部件供應商、汽車4S店只能唯車企是瞻。在新能源的大趨勢下，車企是否會一直在電池企業面前放低身段，注定要打個問號。

眼下，在電池荒面前，車企也在想辦法改變。據中國經營報報道，已有長城汽車、吉利汽車、大眾汽車、梅賽德斯-奔馳、豐田、沃爾沃汽車、戴姆勒、特斯拉、通用汽車、現代汽車、寶馬、廣汽等12家車企進入或即將進入動力電池供應鏈。比如吉利汽車就左手孚能，右手欣旺達，先后與兩家電池企業成立合資公司，生產鋰電池。

有錢、有技術的車企入局，是鋰電池市場的一大變量，對于從業企業來說，這是機遇，更是挑戰。

世界五百強會有的，泡沫也會有的

對于鋰電池來說，這是個最好的時代，更多的資金還在進入賽道，未來還有無限風光。

前不久，財富雜志發布了最新的世界500強榜單。前五大企業中，有三家是中國企業——國家電網、中國石油、中國石化——均為能源企業。如果拉長到前20，還有沙特阿美、英國石油、荷蘭殼牌等能源型企業入選。

按行業分布看，前20名中，有6家能源企業（5家石油、1家電力），遠高于互聯網1家（亞馬遜）、汽車2家（大眾、豐田）、電子2家（蘋果、三星）、金融2家（平安、工行）。足見，能源是個真正能培育大公司的行業。

隨著越來越多國家宣布燃油車禁售時間表，新能源汽車替代燃油車的趨勢愈發明顯，讓汽車跑起來的能源逐漸從石油變成電池。假以時日，能源的更迭一定會反映在世界五百強的榜單上。

前途是光明的，道路是曲折的。剛剛興起的鋰電池賽道一定也會經歷挫折、反復。懷抱著對21世紀互聯網時代的憧憬，互聯網公司受到追捧，結果一不小心造就了網絡經濟泡沫，一大堆公司倒下。

就在不久前的7月28日，曾經排名第13的力信（江蘇）能源科技有限責任公司宣布破產重組。這是否是個提醒行業的信號？

今天的鋰電池行業跟初期的互聯網有些相似，泡沫有多大？什么時候破？讓我們拭目以待。

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