作者 / 梁春富??編輯 / 蔡真??來源 / 野馬財經

近日，一根雙匯火腿腸“乘坐”特斯拉遠渡重洋，最終出現在挪威的新聞在互聯網上迅速傳播，讓進行得如火如荼的“雙匯父子宮斗”多了幾分戲謔的意味。自今年6月，雙匯帝國的創始人萬隆和“太子”萬洪建因為CEO人選問題在辦公室鬧翻，萬洪建一怒之下以頭撞玻璃、滿頭鮮血，還驚動了保鏢，隨后萬洪建被萬隆驅逐。8月萬洪建突然深夜發文，爆料雙匯發展（000895.SZ）從國外高價進口豬肉，涉嫌大股東利益輸送等數宗罪，將父子之爭推向高潮。

但鬧劇過后，總要言歸正傳，監管層的關注終于以問詢函的形式向外界公開。

10月8日，深交所向雙匯發展下發半年報問詢函，提出了六大疑問，其中重點關注公司為何要從海外采購原材料以及是否向關聯方輸送利益，并說明在2020年非公開發行募集資金并使用募集資金補充流動資金的同時，進行大額現金分紅的原因。

雙匯大規模國外采購引問詢

問詢函指出，報告期內公司國內外采購金額為281.31億元，其中，國外采購金額為84.76億元，占國內外采購總金額的30.13%；

報告期內向關聯方采購商品、接受勞務的發生額為69.91億元，其中，向控股股東羅特克斯及其子公司的采購額為60.63億元，占比約87%。

截圖自問詢函

對此，深交所要求公司結合國內外采購模式、國內外采購價格、國內外其他同類商品價格水平，說明公司報告期內從國外采購的必要性、合理性及定價是否公允；結合原材料采購價格調整對公司凈利潤的影響，說明是否存在通過關聯交易向關聯方輸送利益的情形等等。

值得注意的是，雙匯發展涉嫌利益輸送的問題早在8月就被雙匯集團創始人萬隆長子、“廢太子”萬洪建曝光。

8月17日，一篇題為《萬洪建：我眼中的父親和萬隆》的文章在市場引發關注，該文的署名作者萬洪建曝出眾多萬隆與雙匯內幕，涉及到利益輸送、偷稅漏稅、“家外有家”等劇情。

該文直指萬隆與郭麗軍在今年2月份一起簽發“關于調整美國六分體價格建議”，致雙匯損失逾8億元。

萬洪建認為，這樣的關聯交易明顯違規，且事涉大股東利益輸送，“如今，這些昂貴的凍肉正躺在雙匯的倉庫里，成為雙匯的巨大潛虧，大把鈔票，又從太平洋上空飄到了美利堅合眾國。”

萬隆 圖源官網

在8月31日下午召開的雙匯發展2021年第一次臨時股東大會上，萬隆對此親自做出回應。

萬隆表示，今年初國內生豬養殖出欄量出現大幅下降，豬少價高，國內生豬價格是每噸4.2萬元，當時雙匯發展以每噸2.58萬元的價格從美國進口豬肉，每噸價格相差1.6萬元。“這么大的價差一是有利于雙匯參與市場競爭，二是利于公司降低成本。”萬隆稱，基于當時的市場行情，公司作出了進口豬肉的決策。

賣火腿腸的雙匯發展，其豬肉原材料大部分是從美國史密斯菲爾德進口的。史密斯菲爾德是雙匯發展母公司萬洲國際（0288.HK）在美國的經營主體，其業務涵蓋生豬養殖、生豬屠宰、肉制品和生鮮豬肉的加工和銷售等。

因而萬洪建所說的“提高美國六分體進口價格”，對賣方萬洲國際有利，而對買方雙匯發展卻有風險。

財報顯示，2020年，萬洲國際的凈利潤不及雙匯發展，僅有54.03億港元，且同比下降43.48%；但在今年上半年，萬洲國際凈利潤大幅增長105%至42.12億港元，高于雙匯發展同期凈利潤的25.5億元人民幣。

今年上半年，雙匯發展對生鮮豬肉存貨計提減值6.53億元。截止6月30日，雙匯發展存貨仍有77.58億元，而且比上年末增加18.38%。半年報顯示，雙匯發展鮮凍豬肉期末賬面余額49.95億元，存貨跌價準備3.82億元。

從雙匯發展尚存的存貨規模來看，未來可能仍有減值要計提。同時，也可能導致雙匯發展原本的利潤轉移到萬洲國際。因此，深交所也提問——為何選擇通過羅特克斯或其他關聯方采購，而非直接向關聯方史密斯菲爾德(羅特克斯的子公司)采購原材料？

此外，雙匯發展2020年現金分紅金額80.38億元，占2020年凈利潤的比例128.49%。同年，雙匯還通過非公開發行股票募集資金70億元，其中13億元用于補充流動資金。

在需要公開發行股票來募集資金補充流動資金的情況下，卻進行大規模分紅，此舉也被深交所要求說明合理性及原因。

豬價大跌影響幾何？

在去年豬肉價格高漲不下的時期，雙匯發展依靠中外豬肉的進口差價確實可以大賺一筆。然而，今年以來，中國和美國豬肉價差的收窄，導致雙匯這次嘗到了“苦果”。

根據“豬友之家”的報價顯示，10 月9 日全國生豬均價5.32元/斤，環比昨日上漲0.09元/斤，漲幅較小。此前豬價曾一度跌破5元/斤大關，創下2018年（5.01元/斤）以來的新低。

消費季臨近，疊加政策收儲豬肉，致近期豬價有所回升，但中金公司等機構預測這并不代表本輪豬周期豬價的觸底反彈。節日效應過后，生豬價格將大概率繼續回落。

據“新牧網”數據，我國能繁母豬存欄數在快速回升，由2019年9月底的1913萬頭增加到今年6月底的4564萬頭，擴增了2.3倍。能繁母豬大量增加，就意味著生豬的供給也在增加。9月底，農業農村部相關負責人曾表示，當前中國生豬產能已經完全恢復，豬肉市場供應已經出現過剩苗頭。

在這一輪豬周期下，雙匯發展業績已經受到波及。

2021年半年報顯示，雙匯發展期內營收349.1億元，同比下降4.02％；凈利潤25.37億元，同比下降16.57％。這是雙匯發展近三年來首次出現中報營收與凈利增速雙降。

對此，雙匯發展在財報中解釋稱，“收入下降主要是受本期豬價、肉價下降較大的影響；而利潤下降主要原因，則是由于2020年凍品盈利基數較高、本期由于中外價差收窄進口肉盈利下降、員工及市場費用的投入增加等所致。”

豬肉價格持續走低對于雙匯發展下半年業績影響程度還不可知。對于雙匯來說，面對國內豬肉產能過剩及價格持續走低，后續采購策略是否會發生變化、是否會加大國內采購額以及原材料采購偏向國內后，是否將影響萬洲國際的業績表現等值得關注。

萬洪建還憋著大招？

都說“打虎親兄弟，上陣父子兵”，但這句話用在雙匯集團身上分外違和。

今年6月17日，雙匯母公司萬洲國際發布罷免公告，公司以“攻擊公司財物”為由，免去了萬洪建執行董事、董事會副主席以及集團副總裁等職位。

這則公告徹底拉開了81歲老父親與52歲兒子的“宮斗劇”帷幕。

7月16日，萬洪建在社交媒體發聲，描述一段十分勁爆的經歷，6月3日萬洪建與父親討論高管任職問題時發生分歧，被萬隆訓斥后，情緒激動，拳砸房門，頭撞玻璃，滿頭流血......

據“第一財經”報道，父子沖突當天，在父親的辦公室外間，秘書沈瑞芳還呵斥“太子”萬洪建，還拉他出去的舉動，徹底激怒了他。有雙匯元老表示，那天誰都可以拉萬洪建，唯獨沈瑞芳不行。平時就覺得對方耀武揚威，本來就有氣，那天一拉，萬洪建的憤怒噴薄而出。

另外，沈瑞芳曾告訴萬洪建和他夫人，如果想跟萬隆說什么，先告訴她，由她判斷要不要跟萬隆講；萬洪建如果想跟老爺子搞好關系，也必須通過她。

沈瑞芳是個地道的漯河人，曾經是雙匯的衛生工、雙匯保衛人員的妻子，后成為了萬隆的貼身秘書。據媒體報道，沈瑞芳以這個身份，周旋于老板與雙匯人之間，可謂一人之下，萬人之上。此外，萬洪建認為沈瑞芳造成了母親的不幸福，對其意見很大。

萬洪建在文中再次提及與父親萬隆的沖突，導火索在CEO的人選問題。萬洪建指出，“我希望在后萬隆尾期，CEO的人選要有德，可以服眾；有可以駕馭雙匯各項業務的綜合能力，最好可以穩定跨越十幾年，實現萬洲國際的平穩過渡。”

但萬氏父子的真正矛盾，可能也并不僅在于CEO人選任免上。萬宏建的另一段話可能更接近內心的真實抱怨：

“我跟我爸沒有權力斗爭，跟著他工作三十多年了。我其實一直在小心翼翼夾著尾巴做人，如果要跟他權力斗爭的話，我從10年前就應該開始，一是培養自己的人，二是蓄意奉承他，我了解他，肯定能讓他很高興。

我拿什么和他進行權力斗爭呢？我沒有任何資本、力量、可以借用的第三方勢力，來跟他進行斗爭。我沒有在公司里提拔過一個人，也沒有權力去決定任何人的工資待遇，這里面根本不會有什么權力斗爭，不是一個級別的，不是一個檔次的。”

一位業內人士分析，萬洪建還有大料沒有爆，他的爆料是經過選擇的。在雙匯國企改制的諸多問題中，萬洪建選擇了向媒體披露投資機構鼎暉授予萬隆5%的股份沒有交稅這個小事，說明雙方還在博弈，不排除和解可能。如果達不成和解，萬洪建才有可能釋放一些重磅消息，這也是為什么今天萬隆和上市公司都針對爆料進行了回應，但是旗下的雙匯發展、萬洲國際仍然是大幅下跌。

在胞弟萬宏偉被提任為萬洲國際董事會副主席時，萬洪建也隔空喊話，“恭喜弟弟，也會給他發一個祝福信息，同時提醒他以后在這個位置上的三個注意事項：不說話！不說話！不說話！”

怎么看也不像是恭喜。

在“父子內斗”之下，雙匯發展股價一跌再跌。如果從去年8月份63.33元/股的歷史最高點來計算，雙匯發展的股價已經大跌了60%，市值較高點已經蒸發了1330億。近日，雙匯又官宣了知名演員吳京將擔任“雙匯王中王”的代言人，霸榜國慶檔的吳京救得了雙匯的股價嗎？

“雙匯宮斗”引來的這封問詢函，能給父子之爭帶來多大變數？誰能笑到最后？歡迎評論區說出你的想法。