來源/易簡財經

10月15日，忠旺集團發布公告稱，下屬公司及其子公司已出現嚴重經營困難，經多方努力，已無法依靠自身力量解決當前問題。

中國忠旺，是全球第二大、亞洲最大的工業鋁擠壓產品制造商，于2009年在港股上市。

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背后的老板是“亞洲鋁王”劉忠田，在2009年曾以240億資產加冕中國首富，身家最高時一度接近300億元，被譽為“最會做生意的東北人”。

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用31年，從200元到240億

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劉忠田做生意的頭腦，或是從小養成的。

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1964年，劉忠田出生于遼寧，家境貧寒，從小就開始通過自己的業余時間賣廢品補貼家用。

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1978年，14歲的劉忠田高中畢業后，揣著200塊錢倒騰木材，賺了第一桶金。

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90年代，房地產開始熱了起來。29歲的劉忠田與香港的威力旺公司，合資成立了遼陽忠旺鋁材。借助著“房地產黃金十年”的春風，建材市場迅猛發展，到2001年，忠旺集團已躋身中國大型企業集團五百強行列。

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2002年，劉忠田又做了一個大膽的決定，轉型做工業鋁型材。他購入一系列大型擠壓機設備，7年連燒20多億元。

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這一次轉型取得了巨大的成功。

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生產線完工后，忠旺僅用2年時間就收獲了60億元的收入；2008年上半年，忠旺集團的資產總額已高達89.5億元，營收高達112.6億元。

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2009年初，中國忠旺以125MN為主的大型擠壓機，開始生產高端工業鋁型材，并迅速擠入行業前三。

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也是在那一年，中國忠旺在港交所上市，募資13億美元，成為當年全球融資規模最大的上市公司。創始人劉忠田的個人財富一度暴漲到240億港元，登頂中國首富。

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后來幾經發展，忠旺集團更是發展成為全球第二大，及亞洲第一大工業鋁擠壓產品研發制造商，核心業務包括工業鋁擠壓、鋁壓延及深加工。

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現金流持續為負，負債910億

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從這家民營企業的發展歷程來看，該企業是有一定的“豪賭”基因的。

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只是這一次，劉忠田的運氣就沒那么好了。

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財報數據顯示，過去十年間，中國忠旺的物業、廠房和設備資產等固定資產翻了10倍，從2010年的49.12億元飆升至2020年的685.91億元。

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然而，其營業收入在2020年卻僅有204億元，不到2010年的105.22億元營收的兩倍。

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實際上，2019年，中國忠旺已經出現營收凈利雙下滑的局面，籌資現金流更是出現斷崖式下跌，從2018年的199.5億元跌至2019年的-66.4億元，同比暴跌133.28%。

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到了2020年，中國忠旺的凈利潤，已經下滑至八年前的水平，為18億元，同比上年跌超4成，年報還被審計師出具保留意見，原因為無法對儲存于海外港口的6.13億元人民幣存貨執行任何審計程序。

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這意味著，這么多年以來，在內部發展變緩的同時，中國忠旺的外部輸血通道也受阻。

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于是，在財務不斷吃緊的情況下，2011年前后，忠旺開始了金融機構布局。2016年，中國忠旺豪擲300多億元入主保險公司君康人壽。在銀行方面，忠旺集團參股銀行數量更是多達七家，幾乎“橫躺”了東北金融圈。

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不過，忠旺在完成金融布局后不久，便遇到了“保險姓保”和金融去杠桿的浪潮，融資空間極速收窄。

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從2019年開始，忠旺集團以各種形式從君康占用的保險資金余額達數百億元。

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從財報中也可看出，忠旺從銀行中借走的資金也陸續增多。2020年財報數據顯示，中國忠旺的銀行以及其他貸款的金額為251.5億元。

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此外，遼寧忠旺集團還通過各種途徑四處找錢。天眼查顯示，2020年底，遼寧忠旺進行過一筆大額動產抵押，抵押金額為57.3億元。

來源：天眼查APP

抵押完動產押股權，2021年，遼寧忠旺集團在兩家銀行出質總計33.5萬股股權。該公司從2021年4月以來11次成為被執行人，被執行總金額達37.77億元。

來源：天眼查APP

根據中國忠旺2020年度財務報告，中國忠旺總資產1279.7億元，流動資產408.83億元，總負債910.33億元，資產負債率71.1%；貸款總額669.2億元，較上年末增加21.3億元。

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為了緩解債務難題，中國忠旺寄希望于通過借殼*ST中房回歸A股，然而一直未能成功。

被指金融詐騙，昔日首富遭刑事起訴

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忠旺“借殼”失敗之后，又宣布上半年財務業績無法在8月準時發布，公司股票也停牌。

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2019年胡潤全球富豪榜上，劉忠田的身家為165億元，今年僅存80億元。短短兩年，身家減少超一半。

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昔日首富劉忠田不僅身價大跌，還麻煩纏身。

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近日，美國司法部公布了對中國忠旺的起訴文件，劉忠田被指控24項，一共最多可判465年。

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美國檢方稱，忠旺通過美國關聯公司購買自家鋁材產品，關聯公司在意匯款形式返匯給忠旺，資金形成閉環，銷售收入和利潤得以虛增。美國司法部將之成為"復雜的金融詐騙”。

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起訴書中還稱，在上市當年，劉忠田還指示關聯方向忠旺國際以借款形式打款2億美元，以此虛增公司資產。

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在部分業內人士看來，中國忠旺的業績“好得出奇”。多年財報數據顯示，中國忠旺的“毛利率”在18.3%-40.6%之間，近年來維持在33%左右。而目前行業一般毛利率是8-20%。

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起訴書還稱，在2011-2014年間，劉忠田向美國一共出口了220萬個鋁制托盤（Aluminum Pallets），由此避稅18億美元。

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創業期間，劉忠田憑借準確的市場判斷力，正確選擇了快速致富的賽道，這份聰明讓他吃透時代紅利。這次沒有幸運臨幸，豪賭失敗，讓他走在危機邊緣，生意場上動歪腦筋的后果，最終還是砸到了自己。

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從一個攥著200元“創業”的窮小子，到身價百億的中國首富，劉忠田的一生堪稱傳奇。如今企業負債九百億，這個傳奇故事多了筆灰暗的顏色。

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結語

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今年以來，盡管上游電解鋁市場價格持續走高，對下游鋁型材企業利潤形成擠壓，但受益于汽車版塊等需求增加，多數鋁型材企業業績數據相當漂亮：

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興發鋁業，今年上半年實現歸母凈利3.9億元，同比增長53.7%；

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南山鋁業，預計今年前三季度實現歸母凈利24.77億-26.87億，同比增長75%-90%；

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豪美新材，預計前三季度盈利約1億，同比增長超過60%。

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同行一個個因著行業紅利，日子都過得美滋滋的。

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忠旺作為行業龍頭，不好好把握機會，發展自己的主業，盲目多元化擴張，隨意進入自己不擅長的金融領域，還到處借錢，結果搞得自己灰頭土臉，不僅沒掙到錢，還把自己玩爆了，劉忠田賠上了自己辛苦搭建幾十年的“鋁業王國”不止，還可能面臨465年刑期，讓人唏噓不已。