來源/易簡財經

恒大一出事，投資者和合作商都要受累，這場風波難以休止。

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上周，山東高速發公告，追問深圳人才安居要去年轉讓恒大地產股權的80億元尾款。一下子，把大家的目光拉回了恒大1300億元的戰投事件上，三輪投資，25家投資者。

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如今，恒大市值不到200億元，投資者的錢估計也隨之打水漂了。而這25名“受害者”中，就有廣田集團的名字。

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廣田集團，不僅是恒大的投資者，還是恒大多年緊密合作的好朋友，甘愿做提款機的那種。

不過現在看來，廣田集團或是錯付了。

離開國企，從事裝修風生水起

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廣田集團是一家裝修公司，業態涵蓋室內裝飾、幕墻、智能、園林土建等領域，可以為客戶提供建筑裝飾施工設計一體化服務。

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其董事長是葉遠西，出生于汕尾陸河，是汕尾的富豪之一。????

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1991年，在國企工作，是很多人夢寐以求的工作。葉遠西偏偏離開國企，選擇下海經商。

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1993年，葉院西創辦深圳廣田集團有限公司，做房產業務。但由于競爭者眾多，廣田不占優勢。又恰好趕上城市化發展的進程，設計和裝修行業發展空間更大。于是，葉遠西決定做正在初期發展階段的裝飾業務。

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當時，很多房地產的老板調侃葉遠西說：“老板不做，做包工頭”。因為傳統的建筑裝飾行業，準入門檻較低、文化和技術含量低。

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但葉遠西認為建筑裝飾行業也有高新技術，應該創新。基于這種精神，在不斷嘗試下，廣田先后成立了設計院、技術研發中心，并且實現了“工廠化生產、現場裝配”的工業化和“一體化施工”的經營模式。

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1995年，葉遠西成立深圳廣田裝飾集團股份有限公司，并在2010年成功上市。

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據2016年福布斯中國400富豪榜數據顯示，葉遠西家族以73.7億位居第332名。

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憑借對市場的敏感，葉遠西扭轉了公司發展受限的局面，轉行裝飾行業，不斷創新，探索新的經營模式，將公司發展成了內裝行業的龍頭企業。

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與房企合作，強強聯手鎖定利潤

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期間，憑借早年對房地產行業的了解，廣田集團開始與房地產合作，獲得了更多的訂單資源。其中，恒大就是廣田的好友之一。

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2007年，廣田集團和恒大地產開始業務合作。

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2010年11月，廣田集團宣布與恒大地產簽署了戰略合作協議，將承接恒大地產及其子公司屬下項目公司部分建設樓盤的建筑裝修裝飾工程施工業務。協議約定，恒大地產每年安排約35億元的裝修施工任務，并逐年增加約10億元左右的施工任務給廣田集團，該項協議的有效期為3年。

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之后2013年11月，廣田集團推出“融資促訂單”的商業模式，成立深圳市廣融工程產業基金管理有限公司（下稱“廣融基金”）來運作。幾天之后，廣田集團宣布和恒大地產續簽了《戰略合作協議》。

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當時，恒大是廣田集團多年的第一大客戶，2010-2013年的營業收入中，有一半左右來自于恒大。作為資深合作伙伴，恒大也自然參與到融資促訂單的新模式之中。

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2016年，廣田集團還宣布和恒大的合作全面升級。廣田旗下兩家子公司和恒大人壽旗下的基金，共同發起設立珠海市廣融恒金投資發展合伙企業(有限合伙)，設立這家企業的目的就是以金融帶動工程業務。

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一家是知名建筑裝飾公司，一家是國內一流房企，一家需要穩定的訂單，一家需要供應商，各取所需，兩者的合作實現了長期共贏。

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向恒大投資，50億戰投大幅縮水

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基于多年的業務往來的了解，廣田集團還向恒大地產投資了50億元。

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2017年，恒大計劃借殼上市，與深深房進行資產重組。對賭協議要求恒大地產引入總額約300億元的戰略投資者。

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于是，恒大在2017年間分三批引入了1300億戰投，參與戰投的投資者共有25家。

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在第一輪，廣田集團的子公司廣田投資有限公司就出資50億元參加了戰投。增資完成后獲得1.6%的股權。

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但是，2020年11月，恒大和深深房相繼宣布終止資產重組。公告稱，1300億元戰投中的863億元戰投已簽訂補充協議，同意不要求進行回購并繼續持有恒大地產權益。

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廣田集團，就是首批簽訂補充協議的投資者之一，葉遠西當時還出席了簽字儀式。

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可誰知道，恒大地產沒有完成上市就算了，在2021年還風波不斷，成了地產界生死存亡間最受關注的一個。

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截至今日收盤，恒大的市值不到200億。廣田集團持有1.6%的股份市值不到5個億。50億的投資一下縮水了90%以上，令人唏噓。

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而廣田集團也只是1300億戰投公司的小小縮影。

利益捆綁，變成恒大的提款機

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債轉股的選擇，可以看到廣田集團對恒大的信任。作為合作商，廣田集團也不好讓恒大承擔負債的壓力，不撤資，也能穩固市場對恒大的信心。

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那他倆的合作情誼，全靠訂單來維持嗎？是，但前提是融資。這是廣田和客戶進行“融資促訂單”模式的靈魂所在。

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眾所周知，房地產是一個資金鏈很緊張的行業，離不開融資輸血。廣田集團恰好能滿足恒大這一需要。

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那“融資促訂單”模式要怎么操作？

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這就需要上面談到的廣融基金來運作。具體就是，與房企簽訂工程訂單的同時，采用信托通道向房企項目提供委托貸款。

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例如，為了讓子公司順利承接四川門里關聯公司的裝飾業務，共計15?億元，廣融基金以信托方式，指定北京信托收購四川門里孫公司成都寬窄旅游開發有限公司（下稱“寬窄旅游”）100%股權，提供短期融資6.5億元，預期信托收益率為13.8%，委托期限6個月。

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到期后，北京信托再退股，將股權重新轉讓給寬窄旅游的原股東。

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除了借道金融機構提供委托貸款，廣田集團還設有擔保公司、小貸公司等金融子公司，為上下游提供融資服務。

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在訂單和資金的一來一往間，廣田集團的訂單越來越多，房企等客戶收到的錢也在增加。

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久而久之，廣田集團就像恒大的提款機了，恒大可以有不斷的資金輸入。

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股權復雜，最終導向恒大項目

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憑借多年合作，恒大可以提取多少金額？說不清楚。

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天眼查顯示，廣田集團旗下的“恒字系”基金，背后出資方沒有恒大的身影，但大多投向了和恒大相關的樓盤。

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比如，珠海市廣融恒泰投資中心（有限合伙）。天眼查顯示，它由深圳朗泓浩星、國通信托、深圳廣融匯股基金分別持股80.99%、19%、0.01%，疑似實際控制人為葉遠西。對外投資的云南良黎房地產開發有限公司，負責改造恒大珺睿項目。

來源：天眼查APP

此外，葉遠西的股權控制下，還有家深圳萬鼎富通投資管理有限公司（下稱“萬鼎富通”），其創始股東就是廣田集團和永晨投資。

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萬鼎富通的多個基金投資，最終也都流向了恒大的樓盤項目。

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如深圳坤行七號投資的開發商開發了恒大軌道時代、恒大龍躍臺、恒大翡翠華庭等。深圳坤行五號投資的開發商開發了河北邯鄲市恒大翡翠華庭工程(一二期)、京北恒大國際文化城、恒大都市廣場等。

房地產下行，回款艱難業績虧損

這種商業模式給廣田集團帶了好朋友，收獲大量訂單的同時，也讓廣田十分危險。公司資金大量輸出，房地產行業下行，直接引發大量回款難的現象。

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好友遇難，廣田就受拖累了。借給恒大的錢，現在要不回來了。

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據廣田集團2021年第三季度報告，2021年第三季度以來，受公司第一大客戶債務風險影響，公司第三季度新簽訂單、產值及利潤均有所下降。截止本季報董事會召開日，公司應收第一大客戶的商業承兌匯票余額為30.68億元(含逾期轉應收部分)，其中已到期未兌付的商業承兌匯票余額為12.7億元。

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而廣田在去年的財報中就透露過，中國恒大集團仍是第一大客戶，報告期內占廣田集團營業收入比重為44.92%。

三季報還稱，第三季度公司實現營業收入約20.28億元，同比下降47.21%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約6616萬元，同比下降138.69%。

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回款難收。受恒大的影響，廣田集團不僅業績下滑，而且出現了拖欠工資的情況。

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據中國房地產報道，業內人士表示，“廣田集團此次拖欠工資，最大的原因是錢收不回來，這與第一大客戶債務風險影響有直接關系。”

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所謂成也恒大，敗也恒大。廣田集團早年依靠恒大，成為了建筑裝飾行業的龍頭企業之一，但也因過于依附恒大，成為了恒大的“提款機”，給恒大輸送了大量資金。隨著恒大的轟然倒塌，其背后廣田集團的問題也就直接暴露在大家的面前。

為恒大打工多年，如今回款難，廣田集團暫時也束手無策了，難為葉老板這些年的付出了......

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