來源/花朵財經

千億閩系房企陽光城，又傳來了利空消息。

2月7日晚，陽光城披露公告稱，公司六只債券將于2月8日開市起停牌1個交易日，復牌后上述債券交易方式也將調整為僅采取協(xié)議大宗交易方式。

之所以大面積停牌債券，原因在于近日多家信用評級機構下調了對公司主體或其相關債券的信用評級。受信用評級下調影響，陽光城流動性危機也或將進一步加劇。大公國際資信評估有限公司表示，陽光城債券集中兌付壓力較大，未來將有一批債券集中到期。

在險資泰康系揮淚斬倉，執(zhí)行董事長朱榮斌辭任之后，陽光城所要面臨的壓力仍在不斷涌現(xiàn)，從某種程度上看，陽光城的未來無疑正在向愈加艱難的境況行走。

債券信用評級被接連下調

進入2022年，陽光城的日子過得仍很動蕩不安。

2月7日晚，陽光城相繼披露了兩則關于信用評級機構下調對公司主體或其相關債券信用評級的公告。其中，東方金誠將公司主體信用等級由AA下調至BBB，評級展望為負面，同時將“20陽城01”、“20陽城02”、“20陽城03”和“21陽城01”信用等級由AA下調至BBB。

大公也同時決定將陽光城主體信用等級調整為BBB，評級展望維持負面，同時將“21陽光城MTN001”、“21陽城01”、“21陽城02”、“20陽城01”、“20陽城02”、“20陽城03”、“20 陽城 04”、“20 陽光城 MTN001”、“20 陽光城MTN002”和“20 陽光城 MTN003”信用等級調整為BBB。

緊隨其后的是，經陽光城申請，“20陽城01”、“20陽城02”、“20陽城03”、“20陽城04”、“21陽城01”、“21陽城02”于2022年2月8日開市起停牌1個交易日，于2022年2月9日開市起復牌，并且復牌之日起上述債券交易方式調整為僅采取協(xié)議大宗交易方式，維持原有凈價計價方式。

大公認為，陽光城2021年度業(yè)績預計大幅虧損反映其盈利能力顯著下降，對債務償還缺乏有效保障。1月29日，陽光城曾發(fā)布業(yè)績預告，預計2021年歸母凈利潤虧損45億元～58億元，歸母扣非凈利潤虧損73億元～86億元，同比大幅虧損。

業(yè)績預虧一方面是因陽光城計提存貨跌價準備，2021年房地產行業(yè)政策調控升級，公司為進一步促進銷售回款，采取降價措施；此外，陽光城再融資受阻，回款流動性大幅受限，流動性承壓明顯，對陽光城銷售構成很大影響，且未來銷售情況亦不容樂觀。

根據(jù)中指研究院房企銷售業(yè)績統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年陽光城實現(xiàn)銷售額為1838.1億元，同比減少15.9%。

債務償付多被展期

受境內外評級機構接連下調公司評級影響，陽光城的債務問題也走向了艱難時刻。

2月8日市場消息顯示，中國金谷信托有限責任公司稱，因陽光城集團主體信用等級降至BBB，直接觸發(fā)了“2020華濟建筑ABN001”貸款提前清償事件。

據(jù)了解，東方金誠在7日發(fā)布評級公告，下調“2020華濟建筑ABN001”信用等級至BBB。這是繼1月27日公告后的又一次評級下調。?

根據(jù)發(fā)行初期評級報告顯示，“2020華濟建筑ABN001”發(fā)起機構為聯(lián)易融孫公司深圳前海聯(lián)捷商業(yè)保理有限公司，受托人為金谷信托，陽光城集團為共同債務人，發(fā)行規(guī)模為5億元。

值得注意的是，2021年11月，陽光城才剛分別召開了關于“18陽光04”、“20陽光優(yōu)”以及“20華濟建筑ABN001”的債券持有人會議，債券持有人同意將上述債券展期一年，涉及債券余額22.80億元。

因近期償債資金籌措壓力較大，陽光城還于2022年1月21日至1月24日召開了關于“21陽城01”的債券持有人會議，審議通過將應于2022年1月24日支付的利息展期至2023年1月22日。此外，“21陽光城MTN001”未按期償付利息，1月29日，陽光城同時發(fā)布公告稱，“21陽光城MTN001”未能通過利息展期的議案。

直面陽光城新增“21陽城01”利息展期以及“21陽光城MTN001”未按期償付利息的問題，其中反映出了陽光城債務償還能力的明顯下降。

陽光城的債券集中兌付壓力也比較大。截至2022年1月18日，公司境內存續(xù)債券余額為130.92億元，境外存續(xù)美元債券余額為22.44 億美元，其中，3 個月內到期的債券金額為19.70億元，6個月內到期或行權的債券金額為37.70 億元，未來到期債券較為集中。

多面境況顯危

除此之外，公司控股股東陽光集團亦面臨流動性風險以及訴訟、仲裁、資產被凍結、所持子公司股權多次被動減持等不確定事項。

如今陽光集團已有兩筆境內債券展期，涉及金額8億元，其中“18福建陽光MTN001”展期一年，“19陽集01”展期3個月。同時，還有一筆于2023年5月10日到期的余額為3億美元的美元債未按時支付利息，且超過30天寬限期仍未支付。

而截至1月7 日，陽光集團所持陽光城股份累計被司法凍結9948萬股，占其所持有陽光城股份比重為14.73%；1月19日，陽光集團所持陽光城股份新增被凍結7758.50萬股，占所持陽光城股份比重為11.49%。凍結原因為投資人申請財產保全。

去年11月，同屬陽光控股旗下的員工理財平臺“華冕聚財”更有兌付方案曝出兌付問題。據(jù)稱對于已到期產品將展期6+6個月或實物資產兌付。有理財產品投資者表示，平臺提出用房產兌付。而截至2022年，仍有用戶表示理財產品未兌付。?

然而，陽光城遭遇和面臨的困境仍不止于此。進入2022年以來，公司執(zhí)行董事兼總裁朱榮斌離職、大股東終止增持，以及裁員等一系列利空消息相繼傳出，無疑已將陽光城的困境擺在了明面上。

眼見一系列負面輿情，實質都來自于一個原因：“陽光城的流動性資金或許出現(xiàn)了問題”。截至2021年三季度末，陽光城總資產為3743.77億元，負債總額為3160.48億元，資產負債率高達84.42%。

去年11月上旬，陽光城也曾公開宣稱資金緊張，短期流動性資金的壓力很大，正在積極尋求美元債務的延期兌付。

在新階段下，客觀而言，陽光城的未來或不容樂觀。至于其能否度過此次危機，其中夾帶的未知可能，儼然也比較大。