來源/黑池財(cái)經(jīng)

房地產(chǎn)市場(chǎng)又現(xiàn)股債雙殺，2月28日，合同銷售金額近6000億元的地產(chǎn)龍頭融創(chuàng)中國(guó)突然“爆雷”。

當(dāng)日開盤后，融創(chuàng)中國(guó)股價(jià)一路下殺，盤中跌幅超過10%，午后，融創(chuàng)中國(guó)股價(jià)繼續(xù)走低，一度跌超17%，截至當(dāng)日收盤，報(bào)6.4港元/股，跌幅16.34%，創(chuàng)近年來新低，同時(shí)，融創(chuàng)中國(guó)多筆債券殺跌，境內(nèi)債“21融創(chuàng)03”跌10%，美元債“SUNAC 7 1/2 02/01/24”等跌幅超過6%。

不過，值得一提的是，今日午間，有消息稱融創(chuàng)中國(guó)正與四大AMC（資產(chǎn)管理公司）談合作，每家合作規(guī)模均為百億量級(jí)，這也讓融創(chuàng)中國(guó)的股價(jià)走勢(shì)反轉(zhuǎn)，截至3月1日收盤，漲超10%，報(bào)7.07港元/股。

又現(xiàn)股債雙殺，負(fù)債直逼萬(wàn)億

事實(shí)上，今年1月13日融創(chuàng)中國(guó)就出現(xiàn)過一次股債雙殺，彼時(shí)其連續(xù)低位“打骨折”配股融資，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其流動(dòng)性的擔(dān)憂，導(dǎo)致股價(jià)單日暴跌22%，創(chuàng)12年最大單日跌幅。

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沒想到僅僅過了一個(gè)半月，閃崩又突然來襲，而這一跌，也讓融創(chuàng)中國(guó)傳出近5年新低，而以2020年1月3日歷史最高點(diǎn)46.21港元/股，融創(chuàng)中國(guó)股價(jià)目前已跌超86%，市值也從約2500億港元跌到僅剩不到400億港元。

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值得一提的是，融創(chuàng)中國(guó)創(chuàng)始人孫宏斌曾在2018年的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，“喊話”投資者買融創(chuàng)股票，其表示如果是剛需買房無可厚非，如果是投資的話買房子不如買融創(chuàng)中國(guó)的股票，“股票以后漲幅會(huì)比房子多得多”。

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孫宏斌這么說在業(yè)績(jī)方面來看，似乎沒錯(cuò)，2019年，融創(chuàng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1693.2億元，同比增長(zhǎng)約35.7%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約57.1%至260.3億元；2020年，融創(chuàng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2305.9億元，同比增長(zhǎng)36.2%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.9%至356.4億元；2021年上半年，融創(chuàng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收958.16億元，同比增長(zhǎng)24%，并實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)133億元。

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不過，雖然融創(chuàng)中國(guó)業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，但其負(fù)債卻一直在走高，東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)中國(guó)的負(fù)債總額，從2011年的262億元，增至2020年的9305億元，10年暴漲9000多億元，是原來的35倍，而在2021年半年報(bào)中，這一數(shù)字更是達(dá)到9971億元，半年再增666億元，直逼萬(wàn)億大關(guān)。

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“除了我們以外，都有可能爆雷”，2021年的中期業(yè)績(jī)會(huì)上，孫宏斌的一席話不僅收獲到流量，也對(duì)外展示了自己對(duì)融創(chuàng)的信心，而這并沒有拯救其跌跌不休的股價(jià)。

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5萬(wàn)元都拿不出來？有上市公司發(fā)公告“討債”

現(xiàn)如今，社交媒體上關(guān)于融創(chuàng)中國(guó)旗下項(xiàng)目商票（一種融資工具，無需擔(dān)保）到期未能兌付的投訴此起彼伏，也令外界對(duì)孫宏斌當(dāng)時(shí)的話，打上了一個(gè)大大的問號(hào)。

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據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，一條投訴稱“融創(chuàng)天津公司1月1日到期票據(jù)，一直拒付”，并附上兩張金額各50萬(wàn)元的票據(jù)貼圖，拒付原因?yàn)椤百~上余額不足”；另一條投訴涉及長(zhǎng)春融創(chuàng)旗下的“吉林省旗盛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司”，涉及金額約16萬(wàn)元，到期日為2022年1月28日。

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還有一條投訴涉及陜西融創(chuàng)全資控股的“西安海天投資控有限責(zé)任公司”，而顯示拒付的金額僅有區(qū)區(qū)5萬(wàn)元，票據(jù)到期日為2月3日。

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據(jù)天眼查信息顯示，2022年2月以來，融創(chuàng)中國(guó)已出現(xiàn)20余宗票據(jù)追索權(quán)糾紛司法案件，其在重慶、四川、上海、廣東等地子公司均有涉及，其中有多起原告已撤訴。

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實(shí)際上，據(jù)財(cái)經(jīng)報(bào)道，自2021年12月下旬起，融創(chuàng)下屬項(xiàng)目公司開始出現(xiàn)無法兌付到期商票現(xiàn)象，票據(jù)狀態(tài)顯示為“提示付款已拒付”，拒付理由為“承兌人賬戶余額不足”，有知情人估算，2022年春節(jié)結(jié)束時(shí)，融創(chuàng)有20億元左右的票據(jù)到期。

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值得一提的是，春節(jié)前還有上市公司發(fā)公告“討債”，1月17日，主營(yíng)精裝修設(shè)計(jì)的中天精裝發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，在“風(fēng)險(xiǎn)提示”中公司表示，融創(chuàng)中國(guó)屬于公司營(yíng)業(yè)收入占比約7%的前五大客戶，其西南區(qū)域應(yīng)于2021年12月30日歸還公司的戰(zhàn)略合作履約保證金3000萬(wàn)至今未還，其華南區(qū)域2022年1月份到期的3張各10萬(wàn)元的商業(yè)承兌匯票，經(jīng)過再三催促延期7天才予以支付。

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而就在發(fā)公告的第二天，融創(chuàng)中國(guó)就歸還了3000萬(wàn)元的履約保證金。

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或因債務(wù)與四大AMC談合作

實(shí)際上，自2021年10月以來，融創(chuàng)中國(guó)開始對(duì)新一年到期債務(wù)做準(zhǔn)備，回籠資金的動(dòng)作頻繁，通過股權(quán)配售、大股東借款、資產(chǎn)處置等途徑持續(xù)回血，總計(jì)回籠資金約300億元，這幫助融創(chuàng)解除了一部分的短期現(xiàn)金流危機(jī)。

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但從目前的狀況來看，融創(chuàng)中國(guó)依然面臨較大的壓力，而就在2月28日，有消息稱，融創(chuàng)中國(guó)擬出售此前從泛海控股買下的京滬兩地物業(yè)，以回籠資金緩釋流動(dòng)性壓力，據(jù)知情人士透露，信達(dá)資產(chǎn)有意接手，雙方正在洽談中。?

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另?yè)?jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，融創(chuàng)中國(guó)正與四大AMC（資產(chǎn)管理公司）談合作，每家合作規(guī)模均為百億量級(jí)，但不是單純的項(xiàng)目出售，目前相關(guān)程序還在進(jìn)行中。

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值得一提的是，AMC介入房企風(fēng)險(xiǎn)化解之事，此前已有相關(guān)報(bào)道。1月26日，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，金融管理部門召集了幾家全國(guó)性AMC開會(huì)，研究資產(chǎn)管理公司按照市場(chǎng)化、法治化原則，參與風(fēng)險(xiǎn)房企的資產(chǎn)處置、項(xiàng)目并購(gòu)及相關(guān)金融中介服務(wù)。

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彼時(shí)，市場(chǎng)分析認(rèn)為，幾大AMC在上述領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗(yàn)，有望加快風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)處置進(jìn)度，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)化解和市場(chǎng)出清，對(duì)融創(chuàng)中國(guó)來說，與AMC機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，不失為一種提升流動(dòng)性的手段。