作者/三金?來(lái)源/互聯(lián)網(wǎng)那些事（ID：hlw0823）

你常點(diǎn)的達(dá)美樂(lè)披薩也要上市了。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2022年3月28日，包括中國(guó)大陸、中國(guó)香港、中國(guó)澳門等地在內(nèi)的特許經(jīng)營(yíng)商（業(yè)務(wù)上可稱為達(dá)美樂(lè)中國(guó)）的達(dá)勢(shì)股份，向港交所遞交了上市招股書(shū)，這家在近三年內(nèi)新開(kāi)280家門店，年復(fù)合增長(zhǎng)率為35.53%的披薩公司，還計(jì)劃在2024年前新開(kāi)300家門店。

截至2022年1月2日，達(dá)美樂(lè)已經(jīng)在全球90多個(gè)市場(chǎng)擁有超過(guò)1.88萬(wàn)家門店，按照2020年全球零售銷售額計(jì)算，達(dá)美樂(lè)是全球最大的披薩公司。而截至最后實(shí)際可行日期，在中國(guó)大陸，達(dá)美樂(lè)在10個(gè)城市共擁有485家直營(yíng)門店。此番上市之后，達(dá)美樂(lè)欲向下擴(kuò)張的野心已然明了。只是達(dá)美樂(lè)中國(guó)的生意究竟如何？連續(xù)三年虧損的達(dá)美樂(lè)中國(guó)做好下沉的準(zhǔn)備了嗎？此時(shí)上市將會(huì)講什么樣的新故事，以及，在必勝客、棒約翰和一眾競(jìng)爭(zhēng)面前，達(dá)美樂(lè)中國(guó)如何突圍？

且看下文分解。

一、達(dá)美樂(lè)來(lái)華披薩史，吸金能力賽過(guò)谷歌與“小扎”

披薩這個(gè)發(fā)源于意大利的“舶來(lái)品”，深受年輕人的喜愛(ài)。在洋品牌扎堆進(jìn)入中國(guó)的上世紀(jì)末，1997年，達(dá)美樂(lè)進(jìn)入中國(guó)，2008年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)成立。

截至當(dāng)前，達(dá)美樂(lè)中國(guó)是中國(guó)前五大披薩品牌中增長(zhǎng)最快的公司，同時(shí)也是中國(guó)第三大披薩公司。達(dá)美樂(lè)在國(guó)內(nèi)當(dāng)前門店數(shù)并不多達(dá)468家，僅在10個(gè)城市有所布局，作為差異化，其主打“披薩+外賣”模式，號(hào)稱“30分鐘必達(dá)”。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，達(dá)美樂(lè)2021年超過(guò)91%的外賣訂單在30分鐘內(nèi)，平均運(yùn)送時(shí)間為23分鐘，這已經(jīng)是一個(gè)較為“驚人”的數(shù)據(jù)了。

當(dāng)然這也與達(dá)美樂(lè)的選址和外賣邏輯有關(guān)，其門店常開(kāi)在寫(xiě)字樓、商圈公寓等較為聚集的地方，其基本訂單不會(huì)超過(guò)3公里，輻射區(qū)域基礎(chǔ)建設(shè)也較好。在產(chǎn)品上，達(dá)美樂(lè)還實(shí)現(xiàn)本土化產(chǎn)品研發(fā)，在提供披薩、意面、焗飯之外，還提供了湯類、烤物等菜品，自2018年以來(lái)，達(dá)美樂(lè)在中國(guó)地區(qū)已經(jīng)推出超100種新菜式，用以滿足中國(guó)消費(fèi)者的地域差異和不斷變化的口味。

在國(guó)內(nèi)，受限于門店數(shù)目，且因必勝客品牌“珠玉在前”，達(dá)美樂(lè)的知名度較之有限，但在全球市場(chǎng)上，達(dá)美樂(lè)是當(dāng)之無(wú)愧的高回報(bào)率公司。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，將達(dá)美樂(lè)的分紅、拆股等投資回報(bào)進(jìn)行計(jì)算，達(dá)美樂(lè)的投資回報(bào)超27倍，遠(yuǎn)超谷歌、Facebook和亞馬遜，甚至是蘋(píng)果。

二、耀眼光環(huán)下，難掩虧損

達(dá)美樂(lè)在全球市場(chǎng)業(yè)績(jī)亮眼，股價(jià)一漲再漲，但在中國(guó)市場(chǎng)，卻虧損連連。據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前，達(dá)勢(shì)股份當(dāng)前仍未實(shí)現(xiàn)盈利。2019年、2020年和2021年，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的收入分別為8.37億元、11.04億元和16.11億元，但同期凈虧損分別為1.82億元、2.74億元和4.72億元，三年累計(jì)虧損9.27億元，并且處在虧損逐年加劇的狀態(tài)。

達(dá)勢(shì)集團(tuán)回應(yīng)稱虧損主要受疫情影響，同時(shí)新增門店以及中央廚房，增加了一定的運(yùn)營(yíng)成本。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，達(dá)美樂(lè)中國(guó)將在2022年、2023年新開(kāi)180家門店，這也意味著達(dá)勢(shì)集團(tuán)的虧損或?qū)⑦M(jìn)一步加大。而自數(shù)據(jù)顯示2019年、2020年和2021您，達(dá)美樂(lè)中國(guó)門店層面的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率分別為4.4%、4.0%和9.2%，而在這三年中，同店銷售增長(zhǎng)分別為7.3%、9.0%和18.7%。如若放開(kāi)市場(chǎng)，很難保證能處在更進(jìn)一步的增收增利的高位。

在虧損連連的當(dāng)下，達(dá)美樂(lè)又為何迎來(lái)上市？

三、 野心很大，蛋糕很多，達(dá)美樂(lè)失不得

達(dá)美樂(lè)中國(guó)在三年虧損狀態(tài)下求上市的可能也很明顯。首先是國(guó)內(nèi)披薩市場(chǎng)的連年走高，據(jù)沙利文報(bào)告顯示，2020年中國(guó)披薩市場(chǎng)整體規(guī)模為305億，預(yù)計(jì)在2025年增至623億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.4%；披薩外送市場(chǎng)已經(jīng)占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)的60%，在疫情常態(tài)化背景下，這一比例還將繼續(xù)走高。達(dá)美樂(lè)中國(guó)此前的外送業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)即較為穩(wěn)固的人群、較為明確的用戶心智將會(huì)是達(dá)美樂(lè)繼續(xù)擴(kuò)張的重要倚仗。

其次則是中國(guó)披薩市場(chǎng)的“光明”遠(yuǎn)景，光有宏觀市場(chǎng)還不夠，中國(guó)披薩市場(chǎng)的滲透率依舊是東亞三國(guó)中最低的，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)比薩市場(chǎng)滲透率仍然較低，2020年中國(guó)每百萬(wàn)人僅有9.8家比薩門店，而同期日本和韓國(guó)分別為28.4家和28.9家。同樣盯緊這塊蛋糕的不只達(dá)美樂(lè)中國(guó)一位。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)披薩注冊(cè)企業(yè)數(shù)達(dá)到了8358家，且主要分布在中國(guó)一線和新一線城市，且有連年增長(zhǎng)之勢(shì)。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，首先是不論在門店規(guī)模還是品牌知名度上都排名第一的必勝客，在中國(guó)市場(chǎng)擁有門店數(shù)超2600+，其客單價(jià)在70-100元，主要面向人群為家庭客戶、堂食自助人群，緊隨其后的是在廣東福建地區(qū)遍地開(kāi)花的“尊寶披薩”，創(chuàng)辦僅6年就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)超2000+加盟店，其主要營(yíng)收也來(lái)自于外賣，客單價(jià)在30-40元元之間；在此之后則是達(dá)美樂(lè)中國(guó)，客單價(jià)也介于兩者之間為50-80元，不過(guò)略微不同的是，達(dá)美樂(lè)線下門店均為直營(yíng)，這也側(cè)面回應(yīng)了為什么達(dá)美樂(lè)進(jìn)入中國(guó)20余年，擴(kuò)張較為緩慢的原因。

如果說(shuō)必勝客是中國(guó)披薩認(rèn)知的主要品牌來(lái)源，常伴隨消費(fèi)場(chǎng)景營(yíng)銷、中高端品牌辨識(shí)度較高，在產(chǎn)品和定位上都直逼小資，例如在食材中常推松露、榴蓮等單價(jià)較貴食材；但同時(shí)又不似棒約翰、薩利亞一般頗顯市井氣，達(dá)美樂(lè)較好的戳中了白領(lǐng)、學(xué)生等群體的“中產(chǎn)”氣，不講究消費(fèi)場(chǎng)景，但同時(shí)注重產(chǎn)品定位，猶如瑞幸之于星巴克。

當(dāng)前達(dá)美樂(lè)在上海共有109家門店，北京83家門店，杭州共28家門店，后續(xù)也將繼續(xù)在新一線以及省會(huì)中心城市發(fā)展，在飛速遞交上市申請(qǐng)書(shū)之后，達(dá)美樂(lè)還計(jì)劃以每年開(kāi)店約100家的開(kāi)店速度，爭(zhēng)取在5年時(shí)間內(nèi)達(dá)成全國(guó)千店的目標(biāo)。

那么，在必勝客、達(dá)美樂(lè)和尊寶面前，你會(huì)選哪個(gè)？

參考資料：

數(shù)據(jù)來(lái)源：達(dá)美樂(lè)招股書(shū)、天眼查

圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

參考文章：

聯(lián)商網(wǎng)：連虧3年，只靠“快速”，能撐起達(dá)美樂(lè)的上市夢(mèng)嗎？

IPO早知道：達(dá)美樂(lè)中國(guó)沖刺港交所：超73%收入來(lái)自外送，每筆訂單平均銷售金額90.5元