來源/環球老虎財經APP

一則美方制裁傳聞，重挫安防巨頭海康威視。

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5月5日開盤，海康威視一字跌停，收報38.24元每股，總市值3607億元，市值蒸發400億。

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消息面上，據英媒《金融時報》、路透社、彭博社等多家媒體報道，美國正準備對中國安防企業海康威視實施新的嚴厲制裁。海康威視方面回應該傳聞稱，消息有待核實，希望獲得公平公正的對待。

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根據Choice數據，截至2022年第一季度，有474只公募基金的前十大重倉股名單中出現了海康威視，持倉市值超過344億元。隨著其此番跌停，上述基金或被“誤傷”。

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海康威視閃崩背后

“今天公司股價的劇烈波動，系一家境外媒體報道稱美國準備對海康威視實施制裁傳聞的影響。”談及5月5日跌停的緣由，海康威視方面對媒體如此回復道。

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此次美方制裁究竟會對海康威視帶來多大的影響？

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4月底，曾有投資者就受美方制裁一事向海康威視方面提問，現時的美國營收為多少。海康威視表示，公司在美業務不確定因素較多，但仍在有序開展中。公司在各地區業務占比一直處于動態變化中，暫無具體占比數據披露。

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2021年年報顯示，海康威視的境內收入占比為73%，境外收入占比為27%。至于美國占比究竟有多少，海康威視尚未披露。

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進一步往前追溯，2018年年報顯示，當年全年境外營收占據海康威視總營收的28.47%，其中，美國市場業務占境外業務的20%左右，占公司整體營收的6%。接下來的三年中，其境外的營收占比也一直在27%浮動。

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若海康威視的業務比例變化不大，按上述數據估算，其美方市場營收規模或在50億元上下。

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多方信息顯示，海康威視遭遇的問題或許更加嚴峻。據了解，早在2019年10月，美國商務部曾以“有違美國國家安全或外交政策利益”為由，將海康威視列入“實體清單”。

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據英國《金融時報》，其在報道中指出，美國國會于2016年通過《全球馬格尼茨基法案》，賦予美國政府更大的權力對“侵犯人權”的實體實施制裁，美國財政部負責將違反法律的公司列入“特別指定國民和被封鎖人員名單”。

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后者意味著，任何與海康威視，這家全球最大的監控設備制造商，有業務往來的企業和政府，都有可能違反美國制裁。

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子彈仍在飛行，5月5日，海康威視對媒體回應稱，海康威視已關注到媒體報道，報道提到美國政府可能實施的制裁還有待核實。制裁應當建立在可靠證據和正當程序基礎上，公司希望獲得公平公正的對待。

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被“誤傷”的公募基金

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作為業界的“安防茅”，自上市以來，海康威視備受各路資金寵愛，其中不乏頂流基金經理管理的基金。

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比如張坤管理的易方達藍籌精選混合以及易方達優質企業三年持有期混合，分別持有1.26億股、1862萬股，持倉市值分別為52億元、7.6億元，合計近60億元。值得一提的是，前者還是海康威視的第八大流通股東。

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同時，景順長城的5只基金共計持有海康威視為7017萬股，其中“千億頂流”劉彥春管理的4只基金，即景順長城新興成長混合、景順長城鼎益混合、景順長城內需貳號混合以及景順長城內需增長混合合計持有海康威視6989萬股，持倉市值超過28億元。

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同時，廣發基金也是海康威視的持倉大戶。在今年一季度末，廣發基金共有20只基金的前十大重倉股中出現了海康威視，上述基金共計持有4104萬股，持有市值約16億元。

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此外，馮柳執掌的高毅資產旗下的高毅鄰山1號遠望基金為其第五大流通股東，截至一季度末，持有2.1億股，目前持倉市值為80億元。中信證券也以8856萬股位列海康威視第十大流通股東。

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根據Choice數據，截至2021年年末，共有566只公募基金的前十大重倉股名單中出現了海康威視。到了2022年第一季度末，前十大重倉股名單中出現了海康威視的公募基金數目降至474只，持倉市值約344億元。

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公募基金的數量變化或與海康威視在二級市場的表現相關。數據顯示，目前海康威視股價已較去年年中高點的64元每股縮水了超4成。

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股價走低背后，安防龍頭正面臨增長困境。

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自上市起，海康威視一度憑借在行業內的領先地位狂奔。根據海康威視2019年報披露，其在綜合安防領域，連續8年蟬聯視頻監控行業全球第一，擁有全球視頻監控市場份額的24.1%。在《安全自動化》公布的“全球安防50強”榜單中，海康威視4年蟬聯第一位。

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然而風光之下，隱憂已現。2019年，海康威視的營收增速降低到15.69%，至于2020年進一步低至10.14%。雖然2021年營收、凈利增速均在25%以上，但是難以恢復到2014年60.37%的增速。

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安防巨頭的增長困境

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年報短暫高光過后，海康威視增速再次放緩。2022年第一季度，海康威視實現營業收入165.21億元，增速降至18.11%；實現歸母凈利潤22.84億元，同比增速再次降至5.29%。

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海康威視怎么了？

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有分析認為，出現上述現象，一方面因為國內傳統的安防業務已經處于飽和狀態。

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安防展覽網指出，受大環境影響，2019年國內經濟增速放緩至6.1%，加之安防終端用戶治理整頓，行業設備和軟件供應漸入飽和，安防系統集成行業增速短期內也會有所放緩。

2021年年報顯示，這部分飽和的業務，在海康威視的營收中占比達79.5%。

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此外，海康威視還受到華為等互聯網大廠的“圍獵”。近幾年間，智能安防浪起，多家科技公司紛紛下場參與博弈。

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2018年，華為在全聯接大會上，發布了兩顆人工智能芯片，推出全系列的人工智能方案。岳坤表示，華為全棧全場景AI解決方案將深刻地改變安防行業。

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華為吹響沖鋒號，“AI四小龍”跟進，具體來看，商湯科技的SenseFace人臉布控系統能對監控系統中的人進行多角度捕捉和人臉識別；曠視科技通過旗下賬號發布了新一代專注于安防領域的「曠視敏觀」 MegEye-C4H-240系列智能攝像機（IPC）；云從科技在其招股書中稱金融、安防領域是云從科技最早布局的領域；依圖科技在IARPA全球人臉識別挑戰賽中擊敗俄羅斯公司Vocord、法國知名安防大廠Morphos等知名安防大廠并斬獲冠軍。

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安防行業進入下半場，各方逐鹿之際，海康威視的錢“不好賺了”。內憂外患之下，海康威視也在尋找新的業務增長點。

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早在2015年，海康威視就開始鼓勵內部員工創新創業，建立內部創新跟投制度,陸續成立了8個創新業務。包括螢石網絡、海康機器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、海康消防、海康睿影、海康慧影等。

其年報顯示，2021年，有5個創新業務的收入超過10億、凈利潤為正。

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據年報，海康威視其營收來源主要有四塊，分別是主業產品及服務、創新業務、建造工程業績其他。上述板塊的營收分別為645.3億元、122.7億元、40.04億元、6.169億元，前三者占據營收的比重分別為79%、15%、5%。

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不僅僅是業務占比開始提升，海康威視創新業務中的部分項目也開始釋放潛力。據悉，目前海康威視孵化的螢石網絡以及海康機器人目前正在沖擊IPO。

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其中，去年8月份，海康威視公告螢石網絡擬在上交所科創板上市。同年年底該公司上市申請已受理。今年3月份螢石網絡披露首輪問詢回復意見。

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資料顯示，其是海康威視內部孵化的可以提供智能家居服務及物聯網云平臺服務的創業企業。年報顯示，截至2021年12月末，螢石網絡物聯云平臺接入IoT設備達到1.59億臺。且去年上半年實現營收20億元，占據總營收比重的5%.

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而海康機器人擬分拆上市，相關籌備工作正在推進中。

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有市場人士分析稱，海康威視相繼分拆兩家子公司上市，有兩方面因素考慮，一是提高企業自身的核心競爭力，改善公司的治理結構；二是明確各子公司業務定位，方便管理和提供多元化經營方式。