作者?| 蘇影???來源?|?債市觀察

官宣攜手粵民投不到兩個月，花樣年（1777.HK）又陷入新的危機。

5月30日早間，花樣年發布公告，因為未償還1.49億美元（約9.91億元）的貸款融資，債權人開曼群島大法院提呈清盤呈請。這意味著，如果申請被通過，花樣年將被清算。

有意思的是，當天早上，花樣年集團的公眾號更新了名為一篇《號外|百毒不侵》文章，內容只有兩幅圖，一幅為硬氣小貓雙手抱臂于胸前，口中說著“咋滴”；另一幅為油畫小貓斜眼凝視，作品名為《誰心里有鬼》。

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來源：花樣年官微截圖

這樣特殊的“回應”方式倒是符合花樣年和“曾小姐”（花樣年創始人曾寶寶）的風格。但無論如何，花樣年將如何償債、應對危機才是市場更為關心的問題。

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將極力反對呈請

所謂申請清盤，是一種法律程序，公司的生產運作停止，所有資產(包括生財工具的機械、工廠、辦公室及物業)，在短期內出售，變回現金，按先后次序償還(分派給)未付的債項，之后按法律程序，宣布公司解散的一連串過程。

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此次Flower SPV 4 Limited提出的請求包括以下部分，一是申請根據開曼群島公司法內容將花樣年清盤，二是要求委任共同清盤人。

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來源：花樣年公告

而根據法律要求，如果此次申請被通過，則清盤開始日期之后（即2022年5月26日后），花樣年對直接擁有財產作出的任何產權處置、轉讓或變更行為均屬于無效。且之后這些資產將被出售變現，償還給債權人。

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而如果此次申請清盤被撤銷、駁回或永久終止，則花樣年關于產權處置、轉讓或變更行為將不會受到影響。

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對此，花樣年方面表示，公司將極力反對呈請，也將征詢法律意見，并采取一切必要行動保障法律權利，包括但不限于與呈請人進行建設性的對話。

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值得注意的是，這已經不是花樣年第一次面對清盤事件。

?來源：花樣年公告

2021年11月，花樣年曾公告稱，因未按期償還1.49億美元（約9.91億元）的貸款融資，花樣年附屬公司香港花樣年投資控股集團有限公司（簡稱：花樣年投資）曾被債權人申請清盤。當時，花樣年投資的身份為擔保人。

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如今6個月過去了，關于該事件的后續進展一直未被披露，花樣年方面則回復稱以公告為準。

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對于此次清盤事件，諸葛找房數據研究中心高級分析師陳霄表示，當前公司被債權人提出清盤，清盤即相當于通常所說的破產清算，這對于花樣年來說可謂是一個重大危機，對花樣年的債務重組等事宜帶來了相當的阻力，在資本市場中的負面影響較大。

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97億元債券1年內到期

2021年10月4日，因2.06億美元（約13.73億元）票據未能如期償付，花樣年官宣違約，如今已經過去近8個月。

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在這期間，花樣年曾通過轉讓鄰里樂股權、出售新加坡項目股權、引入財務顧問等多種方式自救。創始人曾寶寶也曾在《寶爺家書》中表態，花樣年絕不躺平。

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去年12月，花樣年董事會主席潘軍曾在訪談中介紹，花樣年的債務分為4大方面，包括40億美元（約266.54億元）的海外債、60多億元的境內信用債、200多億元的境內銀行類金融機構貸款和未披露數額的非金融機構融資，債務總規模超過520億元。

潘軍補充，出現債務危機之后，花樣年與債權人積極溝通。境外債方面，花樣年識別了95%的債權人，推出境外債務重組框架第一版方案。截至2021年12月3日，花樣年有兩只境內債獲得展期。?

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去年12月16日，花樣年另外一只名為“18花樣年”的債券也獲得了展期。其中，2021年應付利息80%展期一年、本金展期兩年。而這也是花樣年在2021年第三只獲展期的境內債。

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不過，盡管此前在償債方面取得了一定進展，但花樣年的危機仍未解除。

Wind數據顯示，截至2022年5月30日，花樣年共有8只海外債券，總規模26.67億美元（約177.46億元）。其中3只將于一年內到期，余額為13.45億美元（約89.5億元）。

?來源：Wind數據

企業預警通顯示，花樣年還有5只境內存續債券，存量規模64.47億元，其中7.24億元將于一年以內到期。

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來源：企業預警通

對于償債一事，花樣年方面表示，集團管理層協同財務顧問和法律顧問目前正有序推進重組流程，并得到政府、金融機構以及多方債權人的支持，公司相信會盡快為所有持份者達成最佳解決方案，化解債務危機。

此外，因未按期發布2021年全年業績，花樣年及物業公司彩生活（1778.HK）從4月1日開始停牌，至今兩家公司仍未復牌。

粵民投入局能救花樣年嗎？

今年4月，一直在危機與自救模式中切換的花樣年迎來了“白武士”。

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4月11日，花樣年、彩生活聯合公告稱，雙方已各自與粵民投另類私募基金管理（珠海橫琴）有限公司（簡稱“粵民投另類”）簽訂協議，粵民投另類將在增強花樣年資產價值、落實花樣年重組計劃、優化彩生活資產及業務等多個方面為兩家企業提供協助。?

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來源：花樣年公告

其中，粵民投另類或其指定人士定位為花樣年債務重組的可能戰略投資者。而粵民投另類正是廣東民營投資股份有限公司（簡稱“粵民投”）的控股子公司。?

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粵民投加入之后，花樣年在債務重組方面并未披露實質性進展，花樣年的復工、賣資產自救之路也仍在繼續。

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此前花樣年在4月總結時曾介紹，其應復工的49個項目標段中，有38個已復工，整體復工率達八成，剩余標段也預計將在6月30日之前全部復工。

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此外，在3月31日至4月30日期間，花樣年成都兩項目也實現了累計924套交付。

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不過，盡管如此，在人民網領導留言板、新浪微博等平臺均有花樣年業主對項目復工進度、施工質量等提出質疑。

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來源：人民網領導留言板

5月14日，成都花樣年家天下五期業主在人民網領導留言板反映，成都花樣年家天下五期不僅復工緩慢，交房無期；與此同時，在有業主在微博上反映，成都花樣年家天下五期并未全面復工。

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來源：微博截圖

成都市雙流區政府相關部門在回復留言時表示，此前4月26日，區住建交通局、各單位代表以及部分業主共同查看了項目施工現場，未發現工程實體存在質量問題，目前防水涂層高度不同是施工過程狀態。

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5月18日，建設單位相關負責人和業主代表曾召開見面溝通會。會上，雙方就該項目施工進度和質量管理已達成初步聯系機制，下一步將按照雙方達成的方式，定期組織業主代表參加交房前的開放活動。

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而除了復工、交付難題亟需解決外，花樣年還選擇了出售資產緩解流動性問題。

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5月19日晚，花樣年宣布將向中交地產(000736.SZ)全資子公司中交美廬出售其持有的中交花創全部股權。

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來源：花樣年公告

其中賣方為花樣年全資附屬公司紹興花美和獨立方深圳聯雅，雙方分別出售中交花創49%和2%的股權，作價4.08億元。再加上中交美廬接下紹興花美和深圳聯雅對中交花創的2.83億元債權本金和7000萬元利息，即該筆交易最終價格為7.61億元。

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作為這場交易的出讓方之一，花樣年表示預計出售將使集團虧損約9680萬元，但出售事項正是公司推行緩解流動資金問題的措施之一，所得款項將作為一般營運資金，并用于保交樓、保民生、保穩定。

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值得注意的是，此舉是粵民投官宣加入之后，花樣年對外披露的第一宗項目交易。

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陳霄表示，對于當下的花樣年來說，積極通過出售資產、引入戰投等手段，盡快償還手中債務，重獲資本市場的信賴顯得尤為重要。

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你覺得粵民投入局能幫助花樣年化解此次清盤危機嗎？歡迎評論區留言討論。