來源/花朵財經原創??

隨著暑期臨近，OK鏡驗配人數激增，檢查需提前預約、定制周期長達一個多月，近日財聯社報道了這樣一則新聞。

事實上，隨著Z時代不少學生喜歡追劇打游戲、熬夜玩手機等，長時間、近距離用眼，極其容易造成用眼過度，進而催生極大的近視市場需求。

據國家衛健委調查，2020年我國青少年總體近視率為52.7%，同比2019年增加2.5個百分點，其中初中生、高中生近視率達71.1%和80.5%。?

受益于行業發展，各大上市公司也是賺得盆滿缽滿。其中興齊眼藥就是一個活脫脫的例子，憑借能有效緩解青少年近視的阿托品滴眼液，公司連續多年斬獲高業績成長。

但商場往往容易善變，如今的興齊眼藥正被一樁“黑天鵝”事件籠罩著。好巧不巧的是，在此之前興齊眼藥的股東們早已進行清倉式減持，而先前的業績像極了是為股東減持而生的。

從冷到熱

2019年是興齊眼藥成為股市上最耀眼明星的年份，公司股價因連續漲停被稱為“神奇的眼藥水”。

官方資料顯示，興齊眼藥主要專注于眼科藥物領域，是一家主要從事眼科藥物研發、生產、銷售的企業，主要產品集中在眼科處方藥物。

近年來，隨著我國人民生活方式轉變、電子產品使用時間增長、過敏源增加、用眼不當等各類因素的影響，各年齡階段實際均出現了不同的眼科疾病患者，眼科藥物市場因此增長也較快。

據興齊眼藥年報披露，國盛證券研究數據顯示，2019年美國眼科用藥市場規模為150億美元，而我國眼科用藥市場僅為28億美元（約人民幣193億元），相較美國存在較大的差距。

而我國眼病患者數量遠超美國，因此我國眼科用藥市場仍存在較大的潛力。2015年至2019年，我國眼科用藥市場規模的復合增長率為8%，此復合增長率在2019年至2030年間有望達到17.8%。

然而雖多年身處眼科用藥好賽道，興齊眼藥卻一直不溫不火。2019年之前，公司股價一直處于持續陰跌狀態，歸母凈利潤也一度縮減至1365.87萬元，創下多年來公開披露業績的歷史新低。

不過畫風來到2019年，這一切就都變了。2019年1月28日，興齊眼科醫院宣布申報的硫酸阿托品滴眼液取得《醫療機構制劑注冊批件》，同年12月獲得互聯網醫院作為第二名稱的執業許可證。自此之后，興齊眼藥的經營業績隨之蒸蒸日上。

2019年至2021年，公司實現營業收入分別為5.42億元、6.89億元和10.28億元，同比增長25.80%、26.96%和49.26%；歸母凈利潤分別為3589.38萬元、8797.86萬元和1.95億元，同比增長162.79%、145.11%和121.31%。

與之相伴的是，這期間公司股價一騎絕塵，從約15元漲到了225.80元每股。但時隔多年到現今，興齊眼藥的結局就并沒有以往那般美好了。

是否已經違規？

6月24日，興齊眼藥股價突然暴跌16.76%，短暫反彈后緊接著在7月5日和7月6日，公司股價又再次大幅度下跌20%和12.08%。那么，曾經的大牛股到底遭遇了什么？

大幅度震蕩背后，一則“互聯網醫院將禁銷阿托品滴眼液”的傳聞在網上流傳。

數據顯示，2021年興齊眼藥旗下興齊眼科醫院貢獻了3.18億元收入和超過5000萬元凈利潤。另據公開數據顯示，2021年1-7月，該醫院超過96%的收入，都來自以低濃度阿托品為主的醫療機構制劑。

據了解，目前興齊眼藥主要通過旗下的興齊眼科醫院以院內制劑資質銷售該藥品，同時憑借互聯網醫院資質實現遠程銷售阿托品滴眼液。

不過值得注意的是，該產品目前仍處于臨床階段，尚未獲批上市。而且院內制劑的網絡銷售是被禁止的。

據《互聯網藥品信息服務管理辦法》第九條顯示，提供互聯網藥品信息服務的網站不得發布麻醉藥品、精神藥品、醫療用毒性藥品、放射性藥品、戒毒藥和醫療機構制劑的產品信息。

另外，院內制劑的市場銷售也是被明確禁止的。據2019年12月1日起實施的新《中華人民共和國藥品管理法》，其中規定了醫療機構配制的制劑不得在市場上銷售，醫療機構將其配制的制劑在市場上銷售的，將責令改正，沒收違法銷售的制劑和違法所得，并處違法銷售制劑貨值金額二倍以上五倍以下的罰款。

低濃度阿托品雖對近視進展有控制效果，但該藥的安全性、副作用也一直存疑。據一則《關于低濃度硫酸阿托品眼用醫療機構制劑有關事項的通知》截圖文件顯示，專家認為目前本品短期使用暫未發現嚴重安全性風險，但長期使用的安全性和有限性數據尚不充分，應當繼續關注。

興齊眼藥的申報之路，其實也不順利。2018年8月，興齊眼藥首次向國家藥監局遞交0.01%硫酸阿托品滴眼液仿制藥申請，用于治療散瞳及睫狀肌麻痹。

但這在一年后被國家藥監局駁回，原因與安全性有關——國家藥監局認為原研廠家生產的0.01%硫酸阿托品滴眼液安全有效性不充分，不能列為參比制劑，由此客觀上延長了阿托品滴眼液的獲批時間。

其實盡管是低濃度的阿托品，還是會有不少副作用。常見的就是瞳孔擴張、視力模糊、畏光，還有的人心慌、心律不齊，口干舌燥等。

可在臨床階段尚未獲批上市之時，怎料興齊眼藥卻借助互聯網將產品銷往了更多的市場，這又是否已經違規？

為減持而準備？

興齊眼藥的阿托品滴眼液，其實很像是為股東減持而準備的。

2018年11月9日，興齊眼藥完成了一輪限制性股票激勵計劃，共向包括董事在內的48名核心人員授予243.00萬股，授予價格為8.30元/股。其中，解除限售考核標準具體為，2019年至2021年每年營收不低于5億元、6億元和7億元。

有意思的是，隨后在2019年1月28日，興齊眼科醫院便宣布了申報的硫酸阿托品滴眼液取得《醫療機構制劑注冊批件》，并且公司業績隨即迎來了高歌猛進。而時至今日，公司已如愿達成了解除限售考核標準。

還有更巧合的是，2019年2月22日，公司收到了第二大股東桐實投資出具的《股份減持計劃告知函》，桐實投資擬在6個月內以大宗交易、集中競價方式減持股份合計不超過公司總股本的6%。

另在2019年4月17日，公司又收到了第三大股東Lilly Asia Ventures Fund II, L.P出具的《股份減持計劃告知函》，擬在6個月內以大宗交易、集中競價方式減持股份合計不超過公司總股本的4.59%。

而在這不久后，興齊眼藥憑借阿托品滴眼液院內制劑獲批，并以“院內制劑+互聯網醫院”的模式對外銷售，公司股價隨即迎來了大爆發。2019年4月10日至2019年5月10日，公司股價甚至連續出現了14次漲停。

這之后，興齊眼藥股價還一直在不斷向上攀爬。到2020年7月23日，達到了225.80元/股的巔峰，總市值逼近200億元。

然而，就在公司股價持續上漲的行情中，早在2018年末對公司持股比例為18.29%的第二大股東桐實投資有限公司，以及對公司持股比例為6.55%的第三大股東Lilly Asia Ventures Fund II, L.P，到2022年一季度，已經消失在公司的十大股東榜單。

與此同時，公司的主要高管以及實際控制人劉繼東等人，也出現了多次減持行為，減持起來是一點兒也不手軟。截至2022年一季度，公司實際控制人劉繼東對公司的持股比例已從2018年末的30.92%下降至28.58%。