來源|AI藍媒匯??作者|楊蕾?黑羊??編輯|魏曉

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8月12日，“安防茅”海康威視發布了中報業績。中報顯示，?？低暺趦葘崿F營業總收入372.58億元，同比增長9.90%；歸母凈利潤為57.59億元，同比下降11.14%。上半年增收不增利，首次出現凈利潤負增長。

根據多家調研機構發布的研報稱，?？低暠敬沃袌髽I績，全面低于市場預期。主要是在上半年國內疫情的影響下，國內三大事業群表現低迷，尤其是以政府/單位采購為主的境內公共服務事業群（PBG）還出現了同比下滑。上半年政府部門的重心放在疫情防控，而對公司產品的采購有所放緩。而在疫情和經濟增速放緩的情況下，企業對費用開支也有一定的調整。

不過，此次中報也有亮眼的部分。公司海外業務與創新業務增速較快，期內境外主業實現營收96.86億元，同比增長18.89%；創新業務上半年實現營收 70.08 億元，同比增長 25.62%。

?？低暟l布中報次日，374家機構周六加班調研，其中不乏頂級私募的核心人物，如高毅資產鄧曉峰、馮柳，拾貝投資創始人胡建平等。此外，易方達基金張坤、興證全球基金謝治宇等在內的多位明星基金經理也現身調研名單。

值得一提的是，今年二季度，公募大佬張坤與私募大佬馮柳動作頻頻，張坤選擇“割肉”離場，馮柳選擇加倉猛干。具體說來，二季度張坤清倉式賣出了1.26億股；而馮柳則在二季度大幅加倉1.9億股。

面對海康威視凈利破防，投資大佬給出了截然相反的投資態度，安防賽道或出現新的走向。

截至發稿，?？低暪蓛r報31.8元/股，較2021年7月高點68.48元/股，已經腰斬。目前市值2990.76億元。

“安防茅”凈利破防

2018年，?？低暱偛煤鷵P忠曾接受雷鋒網專訪時表示，“安防市場增長得快，但卻是一個‘小’市場，一個碎片化的市場?！?/span>

受制于碎片化，海康威視的主營業務多而雜。

根據此次年中報披露，海康威視再次對公司業務定位進行調整，將業務領域明確定位為“智能物聯AIoT”。隨之各條業務線的營收也進行了重新劃分，創新業務被單獨拿出，公司營收按照產品不同主要分為三類：主業產品及服務、主業建造工程、創新業務。

此次凈利潤出現下滑，海康威視認為是抗疫防疫、逆全球化趨勢等外部環境的各種不確定性帶來的負面影響。的確，作為安防行業最大龍頭企業，?？低曉诤Ｍ庠O立了3個制造工廠和11個物流中心，以及66個銷售分支和服務機構，在155個國家和地區開展業務。

除了外部環境導致的問題，如今安防行業商業化落地越來越清晰，曾經一家獨大的?？低曇查_始面臨技術壁壘帶來的憂患。

內部隱憂方面，海康威視三大業務的毛利率均有不同程度的下滑。其中，主業產品及服務方面，營收實現293.66億元，毛利率44.61%，同比減少2.88%；主業建造工程方面，營收為8.84億元，毛利率為17.53%，同比減少11.50%；創新業務方面，營收實現70.08億元，毛利率為40.25%，同比減少1.39%。

財報截圖

根據海豚研投發布的研報表示，?？低暤拿氏禄?，主要原因有兩個。第一，毛利率較高的軟件業務本季度占比下滑，對毛利率有結構性影響；第二，?？低曉谡w業績上仍以硬件產品為主，在疫情、原材料漲價等因素下，成本端的上升拉低了公司的毛利率水平。

外部環境中，海康威視的對手玩家越來越密集且成熟。比如以阿里、騰訊、百度為代表的互聯網科技公司，從互聯網優勢進攻物聯網領域；以華為、小米為代表同時布局“軟硬件”的企業；以及以AI四小龍為代表的AI企業也正在從各個場景切入，瓜分安防市場的蛋糕。

內外交困下，海康威視也在持續加大研發投入，積極應對市場變化。根據半年報，2022年上半年，海康威視研發投入46.75億元，同比增長20.56%。

研發方面的重點投入，也是影響利潤表現的因素之一。

諸多因素下，業績承壓，也將?？低曂频搅诵袠I的下一個分水嶺，如何破局迫在眉睫。

創新業務破局

在安防領域，巨頭?？低暶鎸Φ木秤龊軐擂?。

而想要破局，?？低曅枰垓v到更大的領域中——行動從2015年就已經開始。

那時海康威視建立了內部創新跟投制度，讓員工“下?！备銊撔聞摌I，還下發了一份《核心員工跟投創新業務管理辦法》“定軍心”。隨后，多達8個創新業務建立起來，包括螢石網絡、海康機器人、?？滴⒂?、?？灯囯娮?、?？荡鎯Α⒑？迪?、海康睿影、?？祷塾暗?。

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由創新業務，?？低曔@一安防領域的巨頭，將業務的觸角伸向四面八方。

戰線雖然拉長，但總的來說，?？低暤膭撔聵I務亦有開花結果。比如今年6月6日，?？低暺煜轮悄芗揖庸疚炇W絡科創板首發過會；隨后，6月10日，其董事會審議通過了擬分拆子公司?？禉C器人至創業板上市的議案。

當下，創新業務被單獨拎出，也可以看出?？低晫@塊業務的重視。在財報中，?？低曇仓嘏读烁鲃撔聵I務的進展情況——雖然目前?？到?成的收入仍來自于主業產品及服務，但重心在往創新業務上遷移。

不過行路難，安防巨頭的轉身還面對諸多阻力。

財報顯示，2022年上半年，創新業務雖然實現營收70億元，同比增長 25.6%。但這一領域的“?？迪怠惫撅@然還沒坐穩市場——有沖高也有回落。

增長迅速的業務中，機器人業務、熱成像業務和汽車電子業務都極其搶眼，達到30%以上的同比高增。

而被寄予厚望的智能家居業務增速放緩至4.7%，存儲業務增速下滑至7%——如果說儲存業務受到疫情影響大，且業務量占比少，那智能家居面對的環境就甚為糟糕：一方面是與華為、小米、美的、海爾等巨頭的激烈競爭，另一方面還要面對房地產成交低迷對智能家居市場造成的沖擊。

而這些跡象都在向外界傳達，?？低曄胍勒绦聵I務破局，走進新格局，但目前還需要一段漫長且艱苦的奔跑。