撰稿 | 多客??來(lái)源 | 貝多財(cái)經(jīng)

近日，愛(ài)美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司（下稱“愛(ài)美客”，SZ:300896）公布2022年半年度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，愛(ài)美客2022年上半年的營(yíng)收為8.85億元，較2021年同期的6.33億元增長(zhǎng)39.70%。

2022年上半年，愛(ài)美客歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.91億元，較2021年同期的4.25億元增長(zhǎng)38.90%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為5.71億元，較2021年同期的4.11億元增長(zhǎng)38.88%。

對(duì)比來(lái)看，愛(ài)美客的收入依然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速已經(jīng)明顯下滑。相比之下，愛(ài)美客在2021年度的業(yè)績(jī)則實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。具體來(lái)看，愛(ài)美客2021年的收入為14.48億元，同比增長(zhǎng)104.13%；凈利潤(rùn)9.58億元，同比增長(zhǎng)117.81%。

而愛(ài)美客在港交所披露的招股書(shū)也顯示，該公司2018年、2019年、2020年和2021年的收入分別約為3.21億元、5.58億元、7.09億元和14.48億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為65.2%；凈利潤(rùn)分別為1.16億元、2.98億元、4.34億元和9.54億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為102.1%。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，2021年度也是愛(ài)美客高速增長(zhǎng)的一年，營(yíng)收同比增速創(chuàng)新高。而此前數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)美客2019年至2021年的營(yíng)收增速分別為73.74%、27.18%和104.13%，凈利潤(rùn)增速148.68%、43.93%和117.81%。

愛(ài)美客在其2021年度財(cái)報(bào)中稱，該公司報(bào)告期內(nèi)的主要產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。其中，溶液類(lèi)注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.46億元，同比增長(zhǎng)133.84%；凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.83億元，同比增長(zhǎng)52.80%。

值得一提的是，愛(ài)美客的盈利能力十分強(qiáng)勁。2018年、2019年、2020年和2021年，愛(ài)美客的毛利率分別為87.2%、91.7%、91.4%和93.3%。同期，愛(ài)美客的純利率分別為36.1%、53.4%、61.1%和66.1%，賺錢(qián)能力程度堪比茅臺(tái)。

不過(guò)，愛(ài)美客的非控股股東權(quán)益卻并未實(shí)現(xiàn)盈利。

2018年、2019年、2020年和2021年，愛(ài)美客的非控股權(quán)益（凈利潤(rùn)）分別為-672.5萬(wàn)元、-754.8萬(wàn)元、-635.9萬(wàn)元和-46.5萬(wàn)元，均為虧損。相比之下，愛(ài)美客歸屬于母公司擁有人的權(quán)益（凈利潤(rùn)）則分別為1.23億元、3.05億元、4.40億元和9.54億元。

自2021年第四季度以來(lái)，愛(ài)美客遭到多位原始股東及董監(jiān)高的減持。其中，苑豐減持143.42萬(wàn)股，劉佳減持54.58萬(wàn)股，劉兆年減持204.31萬(wàn)股，九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司減持223萬(wàn)股，GANNETT減持281.72萬(wàn)股，且均為愛(ài)美客上市前的原始股東。

愛(ài)美客此前公告顯示，其于2022年4月28日收到GANNETT出具的《關(guān)于股份減持結(jié)果的告知函》，截至2022年4月28日收市，上述股份減持計(jì)劃實(shí)施期限已屆滿。減持期間，GANNETT共計(jì)減持3,960,899股，占該公司總股本的1.83%。

截至2022年6月30日，愛(ài)美客董事長(zhǎng)簡(jiǎn)軍持股30.96%，寧波知行軍投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股6.41%，石毅峰持股4.85%，寧波丹瑞投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股4.85%，寧波客至上投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股4.28%。

同時(shí)，GANNETT持股3.87%，苑豐持股3.38%，王蘭柱持股3.04%，簡(jiǎn)勇持股2.42%，香港中央結(jié)算有限公司持股2.16%。其中，GANNETT在2022年上半年累計(jì)減持約176.97萬(wàn)股，苑豐減持10萬(wàn)股，王蘭柱減持約7.24萬(wàn)股。

2022年半年度報(bào)告還顯示，截至2022年6月30日，愛(ài)美客的普通股股東總數(shù)為37291人，而截至2021年12月31日則為51090人，相對(duì)減少了1.40萬(wàn)人，降幅為27.0%。這代表著，愛(ài)美客的股東在做減法。

與之對(duì)應(yīng)的是，愛(ài)美客在二級(jí)市場(chǎng)的受歡迎程度已經(jīng)大不如前。2020年9月，愛(ài)美客在深圳證券交易所上市，發(fā)行價(jià)為118.27元/股，募資金額為35.72億元。此后，愛(ài)美客的股價(jià)一度上漲至1331.02元/股，成為A股歷史上第三只“千元股”，對(duì)應(yīng)市值達(dá)2880億元。

而后，愛(ài)美客的股價(jià)則掉頭直下，并于2022年3月一度跌至389.42元/股。截至2022年8月25日收盤(pán)，愛(ài)美客的股價(jià)報(bào)收561.38元/股，總市值降至1212.58億元。按此計(jì)算，愛(ài)美客的市值較最高點(diǎn)累計(jì)蒸發(fā)約1667億元，對(duì)應(yīng)的降幅約為57.9%。

在此期間，愛(ài)美客還計(jì)劃在港交所二次上市，并于2021年7月29日、2022年6月27日先后兩次在港交所遞表，其中2021年7月29日的上市申請(qǐng)材料已經(jīng)“失效”。截至目前，愛(ài)美客暫未通過(guò)港交所聆訊。

招股書(shū)顯示，愛(ài)美客在2018年至2021年的研發(fā)開(kāi)支分別為3367.8萬(wàn)元、4856.4萬(wàn)元、6180.4萬(wàn)元和1.02億元，分別占同期收入的10.5%、8.7%、8.7%和7.1%，整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。但就投入總額來(lái)看，愛(ài)美客的的研發(fā)開(kāi)支則以44.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

截至2021年12月31日，愛(ài)美客的研發(fā)人員占比為23.08%。愛(ài)美客在其2022年半年度報(bào)告中表示，其已累積注冊(cè)專利46項(xiàng)，其中發(fā)明專利25項(xiàng)，擁有固液漸變互穿交聯(lián)技術(shù)、組織液仿生技術(shù)、水密型微球懸浮制備技術(shù)、懸浮分散兩親性微球技術(shù)等技術(shù)。

而據(jù)智慧芽數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)美客共有64項(xiàng)專利申請(qǐng)信息，其中發(fā)明專利38項(xiàng)，占比59.38%。經(jīng)算法分析可知，愛(ài)美客的專利布局主要專注在交聯(lián)劑、包裝盒、透明質(zhì)酸、透明質(zhì)酸鈉、水溶液等技術(shù)領(lǐng)域。

但和銷(xiāo)售費(fèi)用相比，愛(ài)美客的研發(fā)開(kāi)支則略顯寒酸。2018年、2019年、2020年和2021年，愛(ài)美客的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支分別為6042.7萬(wàn)元、7479.0萬(wàn)元、7077.4萬(wàn)元和1.56億元，占同期收入的比例分別為18.8%、13.4%、10.0%和10.8%，均遠(yuǎn)高于同期的研發(fā)開(kāi)支。