作者/深水財經社? ?作者/冰火

7月28日，ST紅太陽（000525）發布公告，公司收到預重整管理人書面通知，經遴選確定宜昌國資實控的湖北同富投資為預重整戰略投資人。

國資入場，能否拯救被南京前首富“搞殘”的ST紅太陽？

ST紅太陽被南京前首富“搞殘”

ST紅太陽注冊地和辦公地均在南京高淳，公司主營除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等農藥產品。國際前八、亞太三甲、連續13年冠絕國內，ST紅太陽曾有過輝煌。

南京“農藥大王”楊壽海為ST紅太陽實控人，同時也是南一農集團實控人，南一農集團則為ST紅太陽的第一大股東，持股1.83億股，占比31.51% 。

2016年，63歲的楊壽海憑借53億財富，登上胡潤百富榜；次年財富增至70億，楊壽海成為當時南京首富。至2020年已跌出榜單，據榜單中最低身價20億計算，楊壽海財富縮水超過28億。

眾所周知，實控人、控股股東占用上市公司資金的問題，一直是監管層核查的重點之一，樂視賈躍亭、康得新鐘玉等都在這方面栽了跟頭，令人萬萬沒想到的是，實控人占資問題也在ST紅太陽身上發生。

前幾年農藥行業持續景氣，2017年和2018年ST紅太陽的凈利潤每年都超過6個億，但這樣一家“農藥龍頭”卻被楊壽海硬生生給“搞殘”了。

2020年7月6日，ST紅太陽被證監會立案調查；今年3月24日，公司收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，因財報存虛假記載、控股股東及關聯方未實質歸還占資等，ST紅太陽被警告并罰款250萬元，楊壽海被市場禁入10年。據公司公告，截至今年7月6日，南一農集團及其關聯方對公司非經營性資金占用余額為31.63億元。

深水財經社觀察到，ST紅太陽問題的最大根源在于“大集團小上市公司”，而這種架構似乎已成了控股股東違規占資和擔保的“溫床”。

大股東的違規占資行為也漸漸拖垮了一家好公司。

2019年至~2021年，ST紅太陽歸母凈利潤連續三年虧損，2021年最高虧了37億元，2022年剛扭虧，今年上半年又大幅預降，預計實現歸母凈利潤1500萬元~2000萬元，同比下降97.57%~96.76%。

來源：紅太陽2023 年半年度業績預告

從二級市場走勢來看，ST紅太陽的市值也從巔峰時期的164億元縮水超過百億，截至7月28日收盤僅57.15億元。

ST紅太陽近9年以來股價走勢月K線圖

對于今年上半年業績大降主因，ST紅太陽將之歸結于外部因素。

公司在公告中表示，草甘膦、草銨膦價格成倍下降，連帶整個滅生性除草劑價格大幅下挫，加上全球主要農藥市場上年高價“超買”等多重不利因素的影響，導致農藥渠道庫存消化緩慢，引發全球全行業上半年農藥產品價格持續走低，市場成交量低迷。

不過，對于下半年的經營業績公司還是比較樂觀。

ST紅太陽在公告中表示，危機孕育新機會新創造。通過“聚焦主業、延鏈強鏈、調整市場結構”和全球“一盤棋”等綜合施策，不僅成功完成全球市場結構的快速調整，而且為下半年扭轉公司經營向好、快速恢復起到了積極的支撐作用。

宜昌國資

會否重蹈山東國資覆轍？

常言道，君子不立危墻之下。對于這樣一家實控人巨額占資被立案調查的上市公司，湖北同富為何要出手拯救？其究竟是何方“神圣”？

據公司公告披露，湖北同富投資成立于2012年8月，是宜昌產投控股集團全資子公司，宜昌市國資委為其實控人。

湖北同富投資股權結構

湖北同富投資重點聚焦投資綠色化工、清潔能源、生物醫藥、先進裝備制造、新一代信息技術等產業領域，涵蓋天使、創投、產業等各類股權投資基金的百億規模級基金集群，累計完成投資項目190多個，投資金額超69億元。

ST紅太陽在公告中表示，湖北同富投資將積極參與并全力支持公司預重整和重整工作，如果重整計劃順利實施完畢，將有利于改善公司財務結構、化解債務危機，促進公司回歸持續健康發展的道路。

上正恒泰律師事務所合伙人李備戰對媒體表示，根據監管要求，如果存在資金占用或違規擔保問題，需要先提出解決的具體方案，法院方可裁定受理其破產重整。因此，ST紅太陽大股東占資問題有望得以解決，這有利于化解債務，進而會申請摘掉ST帽子。

值得關注的事，ST紅太陽曾有過山東國資入主失敗的前車之鑒。

2020年10月底，南一農集團一度謀劃將29.9%上市公司股權以20億元轉讓給山東坤泰資產或其關聯公司。山東坤泰資產是山東國資所屬的山東省土地發展集團間接控股的國資平臺。若股權轉讓成功，紅太陽實控人將由楊壽海變更為山東土發集團。

不過，據ST紅太陽后續公告，雙方并沒有對合作方案細節事項最終確定，這也就意味著合作宣告終止。

宜昌國資會否重蹈山東國資覆轍？深水財經社將持續關注。