文 | 李德林? 編輯 | 德小強? 來源|德林社

“賣車賣房都要確保16328名員工有飯吃。”2020年，員工們聯(lián)名請愿減免工資，老鄉(xiāng)雞董事長束從軒手撕了聯(lián)名信。一夜之間，束從軒成為“中國好老板”，跟他的老鄉(xiāng)雞一起聲名遠(yuǎn)播。當(dāng)束從軒帶領(lǐng)著他的老鄉(xiāng)雞奔向A股的路上，面對一連串的問題，主動撤單，老鄉(xiāng)雞的“中國版麥當(dāng)勞”之夢還有多遠(yuǎn)？

在束從軒手撕員工聯(lián)名信之前，老鄉(xiāng)雞的店面不足千家，很多人的印象中還是安徽肥西的快餐店而已。其實，老鄉(xiāng)雞已經(jīng)摸爬滾打了20多年，2020年手撕聯(lián)名信的悲壯相反讓老鄉(xiāng)雞突飛猛進(jìn)，到2021年全國連鎖門店突破千家，營業(yè)額也達(dá)到43億。束從軒的帶著他的老鄉(xiāng)雞在俘獲消費者味蕾的同時，也在資本的道路上快馬加鞭。

老鄉(xiāng)雞將外資身份的股東束董變更為青島束董，引入廣發(fā)乾和等資本，并對老鄉(xiāng)雞進(jìn)行股份制改造。2021年7月28日，老鄉(xiāng)雞變?yōu)楣煞莨荆瑑蓚€月后的9月底，跟國元證券簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議。2022年10月25日，老鄉(xiāng)雞迎來證監(jiān)會首輪反饋，涉及食品安全、社保和公積金繳納、勞務(wù)用工，現(xiàn)金交易比例等45個問題，束老板一股沒有更是問詢重點。

作為老鄉(xiāng)雞的靈魂人物，束從軒在公司里面一股沒有，他的兒子束小龍、女兒束文、兒媳董雪合計持有91.32%。持股的親屬中，還有束從軒的姐姐和妹妹，以及束從軒的大姨子和小舅子。除了束從軒擔(dān)任董事長，束小龍擔(dān)任副董事長，束從軒的老婆擔(dān)任副總經(jīng)理，兒媳婦擔(dān)任董事、副總經(jīng)理。整個老鄉(xiāng)雞，無論是股東，還是管理層，都是束從軒家族絕對控制。

老鄉(xiāng)雞到底誰說了算？為了鞏固家族成員對老鄉(xiāng)雞的控制，保持公司治理的平穩(wěn)運行，老鄉(xiāng)雞的實際控制人簽署了《共同控制協(xié)議》，約定在董事會、股東大會提案及表決時保持一致，如不能達(dá)成一致意見的，以束從軒的意見為準(zhǔn)。證監(jiān)會很好奇束從軒為啥不持股，會不會存在規(guī)避法律規(guī)定的情形。2000年到2008年之前，那些隱身幕后的實際控制人大量出問題。

證監(jiān)會對束從軒不持有股份的擔(dān)憂是有原因的。2015年1月宣判的安徽省農(nóng)委農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化指導(dǎo)處原處長金樹芳受賄、巨額財產(chǎn)來源不明一案，成為當(dāng)?shù)芈殑?wù)犯罪的典型。金樹芳在產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的申報、評審、復(fù)審等方面為他人提供幫助，索要錢財，索取賄賂17.2萬元，收受財物223.2萬元，被判刑十二年。其中，老鄉(xiāng)雞向金樹芳行賄7萬元。

證監(jiān)會希望老鄉(xiāng)雞和束從軒說明，是不是因為金樹芳案被立案調(diào)查、采取刑事措施，相關(guān)行賄行為是否構(gòu)成重大違法行為；公司在申報國家級龍頭企業(yè)資質(zhì)過程中，是否符合法定條件，相關(guān)資質(zhì)是否被撤銷，以及未來是否存在被撤銷的風(fēng)險。證監(jiān)會還要求老鄉(xiāng)雞自查，公司在報告期內(nèi)收到的行政處罰是否披露完整，相關(guān)處罰是否構(gòu)成重大違法行為。

如果說金樹芳案是一塊傷疤，那么監(jiān)管更關(guān)心的是公司的經(jīng)營問題。老鄉(xiāng)雞在提交招股說明書之前，2018年估值約40億，2021年估值約180億。兩輪融資都令老鄉(xiāng)雞走上發(fā)展的快通道。2019年，營收實現(xiàn)28.5億元，2021年營收43.93億元。可是，老鄉(xiāng)雞2019年凈利潤1.59億元，到2021年下降到1.35億元，明顯出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象。

老鄉(xiāng)雞在快速擴(kuò)張的過程中，綜合毛利從2019年的19.02%下降到2021年的16.56%。公司解釋說因為原材料、人工等成本上升了。老鄉(xiāng)雞市場內(nèi)卷同樣是個問題，2017年開始，老鄉(xiāng)雞走出安徽。2019年-2022年上半年，老鄉(xiāng)雞安徽市場的收入占比分別為82.01%、79.97%、70.65%、67.78%，老鄉(xiāng)雞存在市場集中風(fēng)險，市場受限于新鮮及短期保鮮食品的銷售半徑。

《食品安全法》對生產(chǎn)、流通、原材料采購及添加劑等各個環(huán)節(jié)有嚴(yán)格的規(guī)定。監(jiān)管擔(dān)心公司是否在內(nèi)部控制方面，有效執(zhí)行國家法律法規(guī)，包括經(jīng)銷商、原材料供應(yīng)商、外協(xié)加工廠商等。2021年，北京海淀市場監(jiān)督管理局在安全大檢查中，就發(fā)現(xiàn)老鄉(xiāng)雞門店對餐具、飲具等容器清潔存在問題，對其進(jìn)行警告，還停止了其線上訂餐平臺的經(jīng)營活動。

現(xiàn)在，老鄉(xiāng)雞從IPO的隊伍中撤單了，這只雞將飛向何處呢？中國版麥當(dāng)勞核心依然是擴(kuò)張，向全國開門店，搶占市場，提高護(hù)城河，12億的IPO融資計劃擱淺，老鄉(xiāng)雞的擴(kuò)張勢必會受到影響。除了擴(kuò)張，無論是食品安全、市場集中、行賄傷疤，還是毛利下滑，都將是老鄉(xiāng)雞長期需要解決的問題。面對老鄉(xiāng)雞IPO撤單，也許，老百姓會說，抱雞母抓糖殼，空歡喜。