作者/劉俊群?編輯/李白玉?來源/ 野馬財(cái)經(jīng)

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中國光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)液晶分會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年我國顯示行業(yè)的總產(chǎn)值達(dá)到5868億元，相較于2011年翻了將近8倍。趕著風(fēng)口浪尖，賣液晶顯示產(chǎn)品的湖南晶訊光電股份有限公司（下稱“晶訊光電”）已經(jīng)向深交所主板遞交了《招股書》，開啟IPO進(jìn)程。

晶訊光電一度為美的、格力、卡西歐、松下、樂心醫(yī)療等國內(nèi)外知名品牌企業(yè)供貨，但公司卻有25.68%的員工未繳納住房公積金，離職率也是達(dá)到30%左右。

2022年?duì)I收超8億，超5成來自單色液晶顯示屏

自電腦和電視機(jī)誕生后，人們不斷追求更完美的人眼視覺享受。高清、色彩豐富、飽和度高的液晶顯示器自然成為當(dāng)下主流的顯示設(shè)備。液晶顯示屏按顯示顏色可以分為單色顯示器、彩色顯示器。單色液晶屏通常只顯示單色，例如黑白或單一色彩；而彩色液晶屏則顯示多種顏色，從而呈現(xiàn)出豐富多樣的圖片、視頻內(nèi)容。

由于特性不同，兩種液晶屏的用途也截然不同。單色液晶屏通常用于電子書閱讀器、溫度計(jì)等簡單的設(shè)備；彩色液晶屏則廣泛應(yīng)用于手機(jī)、電視、廣告牌等五顏六色的場景設(shè)備中。

晶訊光電的主要產(chǎn)品包括單色液晶顯示屏、單色液晶顯示模組、彩色液晶顯示模組。為了提升人機(jī)交互的體驗(yàn)感，公司還積極向電容式觸摸屏、觸控顯示模組、顯示控制一體化智慧屏等新型顯示領(lǐng)域延伸。

圖源：《招股書》

2020年、2021年，晶訊光電營收分別為5.63億元、7.47億元。2022年更是突破至8.01億元，營收上漲主要得益于公司的單色液晶顯示產(chǎn)品。而且據(jù)深圳市平板顯示行業(yè)協(xié)會(huì)出具的數(shù)據(jù)，2020年至2022年，晶訊光電單色液晶顯示產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模、銷量均連續(xù)三年位居全國第一。

不過，作為公司收入大頭的單色液晶顯示產(chǎn)品占總營收的比例不斷下滑，2020年-2022年為公司賺得收入約為5.2億元、6.56億元、6.99億元，占主營業(yè)務(wù)收入分別約為92.63%、88.35%、88.12%。2023年上半年為3.26億元，下滑至86.68%。

與單色液晶顯示產(chǎn)品占比下滑相反的是，彩色液晶顯示模組占比略有上升，從2020年的5.51%上升到2022年的10.57%。

此外，公司積極延伸的新型顯示領(lǐng)域電容式觸摸屏、顯示控制一體化智慧屏、模具及配件等的金額也較小，2020年-2022年，占主營業(yè)務(wù)收入分別約為1.86%、1.86%、1.31%。

圖源：《招股書》

《招股書》也提示到，晶訊光電在電容式觸摸屏、顯示控制一體化智慧屏等新型顯示領(lǐng)域雖已具備較為成熟生產(chǎn)工藝，但尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化供應(yīng)。盡管如此，晶訊光電還是在擬募集的5億元資金中，拿出1.22億元來投建觸控顯示模組及智慧顯示屏生產(chǎn)線，提高觸控顯示模組及智慧顯示屏的生產(chǎn)能力。

圖源：《招股書》

美的為第一大客戶

目前，晶訊光電的液晶顯示產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用在生活辦公用品、健康醫(yī)療、智能家居、通訊設(shè)備、智能金融數(shù)據(jù)終端、車載電子等應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品銷往國內(nèi)及歐美、日本、東南亞等國家和地區(qū)。此外，美的（000333.SZ）、格力（000651.SZ）、威勝控股（3393.HK）、捷普、歐姆龍、愛安德、卡西歐、三菱、松下、樂心醫(yī)療等一系列國內(nèi)外知名品牌企業(yè)都與晶訊光電建立了長久合作。

晶訊光電的客戶分為兩種，分別是中國香港的ITak（International）Limited、瑞士的DISPLAY LCAG等技術(shù)服務(wù)商，和美的集團(tuán)、樂心醫(yī)療等終端產(chǎn)品生產(chǎn)廠商。需要說明的是，技術(shù)服務(wù)商是主要根據(jù)其終端產(chǎn)品生產(chǎn)廠商的需求，向晶訊光電定制所需的液晶顯示屏及顯示模組；而終端產(chǎn)品生產(chǎn)商則是將公司產(chǎn)品直接應(yīng)用于其自行生產(chǎn)制造的產(chǎn)品。

在2023年上半年，晶訊光電的前五大客戶名單中，排在第一位的是美的集團(tuán)，銷售金額為3101.81萬元，占營業(yè)收入的比例8.21%。

圖源：《招股書》

手握一系列國內(nèi)外知名品牌大客戶，晶訊光電順利突破8億營收大關(guān)，但相比之下，公司毛利率卻有不同程度的下滑。2023年上半年，晶訊光電總毛利率為24.69%，較 2022 年下降 3.18%。

據(jù)《招股書》，毛利率下滑原因主要系單色液晶顯示產(chǎn)品毛利率下滑。其中，單色液晶顯示屏的毛利率從24.89%下滑至21.49%，主要原因是單位直接人工和單位制費(fèi)及運(yùn)費(fèi)的上升。具體看是由于單位直接人工從0.25元上升到0.26元，單位制費(fèi)及運(yùn)費(fèi)從0.4元上升到0.45元。

圖源：《招股書》

另一款產(chǎn)品單色液晶顯示模組毛利率則從2022年的33.46%，直接下滑至26.57%。主要系公司承接了部分毛利率較低的型號(hào)，且部分毛利率較高的產(chǎn)品需求有所減少。

離職率達(dá)30%，前員工投訴公司“偽造合同”

一手產(chǎn)品，一手客戶，2020年、2021年晶訊光電凈利潤節(jié)節(jié)高升，分別為0.57億元和0.85億元，2022年破1億元，達(dá)到1.1億元，年復(fù)合增長率為38.92%。

凈利潤高增背后，2023年上半年，晶訊光電未給25.68%的員工繳納住房公積金。這個(gè)數(shù)據(jù)在2020年更是超過員工半數(shù)，為68.74%。2021年、2022年逐漸下滑，分別是37.95%和25.66%。2020年-2022年這三年，未繳納住房公積金的員工人數(shù)分別為1533人、858人和547人。

除公積金外，2020年-2022年，以及2023年上半年，晶訊光電未給員工繳納失業(yè)保險(xiǎn)的占比分別為65.61%、36.18%、24.44%和24.55%。

對(duì)此，公司解釋了兩方面的原因，一是部分為退休返聘員工，無需繳納社保及公積金。二是部分員工因個(gè)人原因自愿放棄繳納。在未繳納社保、公積金員工中，大部分員工均已簽署承諾函自愿放棄繳納社保及公積金。

不過在湖南芙蓉律師事務(wù)所曹謝思律師看來，簽訂承諾書讓員工放棄繳納社保、以支付社保補(bǔ)貼為由不繳納社保等，均屬于違法行為。

北京市京哲律師事務(wù)所合伙人劉澤楓則表示，社保、公積金類的違法，是行政機(jī)關(guān)前置處罰，如果發(fā)行人能夠獲得行政機(jī)關(guān)出具無違法違規(guī)證明沒有違法，此時(shí)證監(jiān)會(huì)和交易所也不會(huì)過度介入審核。

在《招股書》的60頁，晶訊光電表示，根據(jù)公司所在地社會(huì)保險(xiǎn)管理部門、住房公積金管理部門出具的證明，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人不存在因違反社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金相關(guān)法律、法規(guī)或規(guī)章而被行政處罰的記錄。

經(jīng)測算，若全體員工均繳納社保及公積金，2020年-2022年，以及2023年上半年，公司應(yīng)補(bǔ)繳的金額分別為351.97萬元、205.83萬元、75.09萬元和 40.58萬元。

圖源：《招股書》

《招股書》也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，未來公司存在因報(bào)告期內(nèi)未足額繳納社保、公積金事由被有關(guān)主管部門要求補(bǔ)繳相關(guān)費(fèi)用，甚至因社保、公積金事項(xiàng)受到行政處罰的風(fēng)險(xiǎn)，公司實(shí)際控制人承諾承擔(dān)由此導(dǎo)致的責(zé)任和損失。

野馬財(cái)經(jīng)注意到，在晶訊光電2023年9月18日公布的《回復(fù)函》中，深交要求晶訊光電說明，報(bào)告期內(nèi)員工離職率較高的原因及合理性。

對(duì)此，晶訊光電表示，2021年-2022年，以及2023年上半年的離職率分別為34.71%、32.68%、15.38%。值得一提的是，2021年共有1203名員工離職，其中包括1139名生產(chǎn)人員，24名管理人員，11名銷售人員和29名研發(fā)與技術(shù)人員。2022年、2023年上半年離職人員中生產(chǎn)人員占總離職人數(shù)約95.94%、94.06%，分別為993人和364人。

圖源：《招股書》

晶訊光電表示，公司生產(chǎn)人員大多是本地務(wù)工人員，且從事當(dāng)季農(nóng)產(chǎn)品生意的人較多。因此，每年會(huì)有較大比例的生產(chǎn)人員離職。但是，后續(xù)年度又會(huì)有相當(dāng)一部分務(wù)工人員重新入職。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至2022年末，2020年、2021年離職的生產(chǎn)人員重新入職的比例為23.36%、19.23%。

另外，公司認(rèn)為由于生產(chǎn)人員主要從事技術(shù)難度較低環(huán)節(jié)，其流動(dòng)性較高不會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性、產(chǎn)品品質(zhì)可靠性等產(chǎn)生不利影響。

第三方工商信息查詢系統(tǒng)顯示，2017年-2020年間，晶訊光電與前員工之前存在勞動(dòng)爭議案件。

圖源：工商信息平臺(tái)

其中，就有前員工投訴過晶訊光電“偽造勞動(dòng)合同”。2012年3月，工人周細(xì)美被晶訊光電招聘為工人，從事中工序作業(yè)員工作。雙方每年簽訂一年期限的書面勞動(dòng)合同。2020年1月，周細(xì)美見其他員工都與公司續(xù)簽了勞動(dòng)合同，唯獨(dú)自己沒有，其丈夫便到永興縣投訴。不過，經(jīng)永興縣查實(shí)，認(rèn)為雙方簽訂了書面勞動(dòng)合同。

此后于2020年3月，晶訊光電以周細(xì)美違反公司制度為由，與其解除勞動(dòng)合同關(guān)系，但遭到周細(xì)美拒絕。隨后，周細(xì)美丈夫又撥打市長熱線電話進(jìn)行投訴，認(rèn)為公司未與妻子續(xù)簽勞動(dòng)合同，有偽造合同行為。

后續(xù)，周細(xì)美提起勞動(dòng)爭議仲裁。永興縣勞動(dòng)人事爭議仲裁委員會(huì)認(rèn)為，周細(xì)美認(rèn)為公司未與其簽訂勞動(dòng)合同，有權(quán)向永興縣投訴。并且，公司并沒有提交有效證據(jù)來證實(shí)周細(xì)美的舉報(bào)行為違反誠實(shí)信用，是惡意舉報(bào)，造謠生事。

最終，仲裁委員會(huì)裁決，晶訊公司支付周細(xì)美解除勞動(dòng)合同經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金約2.56萬元，失業(yè)保險(xiǎn)金約1.76萬元，合計(jì)約4.32萬元。

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