來源/消金界? 作者/黑瑪麗

在業績方面，2020年、2021年、2022年及2023年1-5月，K Cash金融的利息收入分別為3.04億港元、2.70億港元、2.34億港元和1.05億港元；凈利潤分別為9100萬港元、7710萬港元、6790萬港元和2290萬港元。

招股書顯示，K Cash金融是中國香港持牌的信貸機構，于2006年創立，專注于透過金融科技提供無抵押貸款。公司的貸款產品可以分為以下三類，從其貸款結構組成看，無抵押業主貸款占比最大。

一、無抵押業主貸款：向屬香港業主（包括居屋計劃業主）的借款人提供無需提供任何抵押品的無抵押貸款；

二、私人貸款：向個人提供的無抵押貸款，包括”7x24人工智能貸款“；

三、中小企貸款：向中小企提供的無抵押貸款，通常由中小企借款人的董事或股東提供個人擔保。

2020年、2021年、2022年、2023年，K Cash貸款產品的平均實際利率分別為38.5%、38.2%和38.5%，凈利息收益率分別為23.8%、22.9%和23.3%。截至2023年1-5月，其貸款產品平均利率為36.6%。

2020年、2021年、2022年，K Cash的壞賬率為4.5%、5.1%和3.8%，壞賬金額分別為5130萬港元、5100萬港元、4020萬港元。其中個人貸款壞賬率最高，截至2023年1-5月壞賬率達5.8%。

消金界了解到，中國香港持牌無抵押信貸市場集中度高。2022年，K Cash的市場份額占香港整個無抵押貸款市場的百分比約為4.1%。根據弗若斯特沙利文的資料，按收益計，2021年K Cash金融的無抵押融資業務在香港所有持牌機構中排名第四。

2022年，K Cash金融占香港持牌無抵押融資市場份額的3.6%，排名第四

股權方面，IPO前，康業金融科技持有K Cash金融100%的股份，而康業金融科技為KonewGroup全資附屬公司。KonewGroup的股東架構如下：李常盛、李碧蔥夫婦，分別持股25%、25%；李根泰通過李氏信托持股28.5%；李根興持股21.5%。其中，李根泰為李根興胞兄，他們為李常盛、李碧蔥夫婦之子。

不同于內地市場，香港的貸款業務受《放債人條例》監管。自2022年12月30日起，法定上限由每年60%下調至每年48%，而推定敲詐性利率由每年48%下調至36%。

此外，從招股書中可以看出，K Cash金融的主要利潤還是來自于高利率。

招股書顯示，截至2020年、2021年及2022年2023月31日止年度以及截至2023年5月31止五個月，倘市場利率上升或下降1%，而所有其他變量維持不變，由于與應收貸款抵銷后的借貸利息開支凈額增加，2020年、2021年及2022年以及截至2023年5月31日止五個月的除所得稅前溢利將會分別減少或增加330萬港元、330萬港元、300萬港元及110萬港元。

在《放債人條例》生效后，K Cash金融的產品利率料將下調。