來源/財聞網

近日，極兔速遞環球有限公司（以下簡稱：極兔速遞）已在港交所更新了招股說明書，計劃于10月27日在港交所主板掛牌上市。此次全球發售預計將募集資金凈額約為35.28億港元。

極兔速遞快遞業務始于2015年的印度尼西亞，并取得了成功。隨后，該公司的業務擴展到東南亞其他國家。據悉，極兔速遞本次計劃全球發售約3.266億股股份，發行價為每股12港元。其中，香港公開發售占10%，國際發售占90%，同時有15%的超額配股權。此次發行每股售價為12港元，每手股份為200股，預期B類股份將于2023年10月27日在港交所主板掛牌上市。

根據招股說明書，極兔速遞在財務方面，2020年、2021年和2022年的營收分別為15.35億美元、48.52億美元和72.67億美元；期內利潤分別為-6.64億美元、-61.92億美元和15.73億美元。在今年上半年，該公司實現了營收38.28億美元和期內利潤16.63億美元。

從2020年進入中國市場開始，極兔速遞在華業務才剛走過三個年頭。根據極兔速遞的招股書顯示，截止到2023年上半年，極兔速遞在國內快遞市場的市占率已有10%。這樣的發展速度，的確值得其他同行為之忌憚。然而，瘋狂擴張的背后往往隱藏著巨大是隱患。

先攪亂市場，在瘋狂擴張

自2020年3月進入國內市場以來，極兔速遞以低價策略，通過連續的調低底薪、調降派費、取消快遞員底薪以及變直營為加盟等措施，快速攻占市場。此舉被視為“低價燒錢”模式，其目的是以超低價格吸引客戶，擴大市場份額。

有行業人士表示：低價燒錢”曾是極兔速遞留給外界的主要印象。雖然極兔速遞的“低價燒錢”模式在短期內取得了一定的效果，但是長期來看，這種模式并不健康，也不可持續。

“低價燒錢”模式導致企業長期處于虧損狀態，需要不斷融資來維持運營，這給企業帶來了巨大的財務壓力。這種模式容易引發行業內的惡性競爭，導致整個行業陷入低水平競爭的泥潭。此外，“低價燒錢”模式也容易引發消費者對快遞行業的信任危機，影響行業聲譽。

而極兔速遞在經歷了“低價燒錢”模式的階段后，開始拓展業務范圍，推出新的服務和產品，然而對于快遞行業來說，要想短時間內快速轉變就只能走并購的方式，于是極兔速遞便開始了第二步策略，吞并同行。

2021年9月份，也就是進入中國市場只有500天左右時間，極兔速遞以68億元人民幣的價格，成功收購了“四通一達”之一的百世匯通，這一舉動直接改變了中國快遞行業的格局。

財聞網了解到，百世匯通作為國內快遞行業的老牌企業，擁有豐富的運營經驗和網絡資源。其在國內市場的深厚基礎，特別是在下沉市場的覆蓋能力，為極兔速遞提供了新的機會和可能。

這次收購對于極兔速遞來說，無疑是一次重大的內部整合。一方面，極兔速遞可以通過百世匯通的網絡和資源，提高其在國內市場的運營效率和業務覆蓋；另一方面，收購百世匯通也意味著極兔速遞要在管理和整合兩個企業文化上做更多的努力。

本以外收購百世匯通已經是天花板了，讓市場沒有想到的這只是極兔速遞的一個開始。今5月份，又一則重磅消息讓整個快遞行業為之一震。極兔速遞以11.8億元的價格成功收購了順豐旗下的豐網信息。這一舉動無疑是對國內快遞市場格局的又一重大調整。

順豐豐網作為國內快遞行業的另一巨頭，一直以其高效、安全、優質的服務贏得了廣大客戶的信賴。然而，在當前競爭激烈的市場環境下，順豐豐網也面臨著巨大的挑戰和壓力。通過此次收購，極兔速遞可以快速獲取順豐豐網的物流網絡和運營經驗，進一步擴大其在快遞行業的市場份額。

業內人士普遍認為，隨著極兔收購豐網并申請上市，快遞行業的格局將進一步分化。浙商證券研報分析認為，消費者對快遞服務質量的要求進一步提升，差異化服務將成為各家快遞公司的重點競爭策略。對此，極兔速遞也將面臨更大的挑戰和機遇。

通過這兩筆收購，極兔快遞無疑是徹底打破了國內“四通一達”的行業格局，然而僅僅這兩筆收購就花費了極兔速遞80億左右的資金，而眾所周知，快遞物流基礎服務投入運營費用巨大及運營周期漫長的行業，極兔速遞僅僅三年時間就如此大手筆的“買買買”，或為后續運營發展埋下巨大隱患。

極兔到底是瘋狂還“流氓”

據央視財經《經濟信息聯播》欄目報道，此前，極兔快遞在義烏的發貨價格一度低至0.8元，大部分的價格也僅1.2元—1.3元/單，遠遠低于其他快遞公司的價格。這種惡意降價的行為引發了市場和監管部門的關注，也被視為對快遞行業健康發展的嚴重威脅。

在極兔速遞的低價策略沖擊下，其他快遞公司不得不采取跟進策略，以保持市場份額。這種以價格戰為主的競爭方式嚴重影響了快遞行業的正常秩序，也損害了消費者的利益。

為了維護快遞市場的穩定和公平競爭，監管部門迅速采取行動。據報道，義烏郵政管理局對極兔速遞的惡意降價行為進行了整治。主要措施是停運部分分撥中心，并于當日執行。這也是監管部門針對快遞行業價格戰的一次強勢干預。

事實上，這并不是極兔速遞第一次引發行業內的震動。此前，有關極兔速遞投訴量居高不下，口碑普遍不佳的問題已經引起了很多消費者的關注。此次惡意降價事件無疑是對極兔速遞品牌形象的一次重創。

對于極兔速遞的這種行為，業內人士普遍認為是一種短視的市場策略。在短期內，極兔速遞的低價策略可能會吸引一部分消費者，但長期來看，這種不健康的競爭方式將會導致整個行業的惡性循環。

為規范快遞行業的發展，浙江省通過了《快遞業促進條例（草案）》。根據該條例，快遞經營者不得以低于成本的價格提供快遞服務。這也是監管部門試圖通過法規來遏制快遞行業的價格戰。然而，對于極兔速遞來說，即使有了這些法規的限制，它依然可以通過各種手段來突破這些限制。例如，它可以進一步壓縮運營成本，通過提高運營效率等方式來維持其低價策略。

所謂“殺敵一千，自損八百”，極兔速遞的價格戰也為自身帶了巨大虧損。根據招股書，非國際財務報告準則下，2020年至2023年上半年，極兔經調整凈利潤虧損分別為4.76億美元、11.78億美元、14.88億美元、2.64億美元。三年半的時間，極兔累計虧損超34億美元，折合人民幣約248億元。

對于極兔速遞的虧損，業內人士普遍認為這是由于市場競爭加劇所導致的。在當前的市場環境下，快遞企業不僅要面臨來自同行的競爭，還要應對不斷變化的客戶需求和政策法規的挑戰。這些因素都對企業的運營能力和盈利水平提出了更高的要求。

然而，長期虧損仍然會對企業的持續經營造成威脅。因此，快遞企業如何在競爭激烈的市場中保持穩健的財務狀況，成為了亟待解決的問題。此外，如此巨大的虧損將來如何填補漏斗，誰來“買單”成為值得深思的疑問。

快遞行業的“蛋糕”還夠分嗎？

隨著電商市場的快速發展和消費者需求的不斷升級，我國快速市場規模不斷擴大。在政策支持、經濟復蘇和科技創新等多重因素的推動下，快速行業表現出強勁的增長勢頭。

據國家郵政局發布的數據顯示，截至12月31日，我國快遞服務企業業務量累計完成138億件，同比增長28.1%。其中，12月份業務量達到17.7億件，同比增長37.4%。

根據市場研究機構的數據，我國快速市場規模已連續多年保持高位增長。消費者對快遞服務的需求也在逐年提升，尤其是在疫情防控期間，線上購物行為的增多進一步推動了快遞業務量的增長。

然而，龐大市場之下隱藏著激烈的競爭環境。2021年數據顯示，我國十大快遞公司業務量市場份額上占據著主導地位。

順豐控股和圓通速遞這兩家快遞公司以超過15%的業務量市場份額位居行業前列。其中，順豐控股憑借其高效、快速、安全的服務以及優質的客戶口碑，贏得了市場的高度認可。而圓通速遞則通過不斷提升服務質量、優化運輸流程和加強信息化建設等手段，不斷擴大市場份額。

韻達股份和申通快遞以超過10%的業務量市場份額緊隨其后。韻達股份以其遍布全國的服務網絡、強大的技術實力和優質的客戶服務，贏得了廣大用戶的信賴。而申通快遞則通過優化運輸結構、加強網點建設等措施，提高了服務質量和效率，進而擴大了市場份額。

中通快遞以超過20%的業務量市場份額位居行業之首。作為國內最早從事民營快遞行業的公司之一，中通快遞始終堅持以客戶為中心的服務理念，不斷優化服務流程、提升服務質量，從而贏得了市場的廣泛認可。

而在剩余的市場份額中，百世集團、德邦股份、京東物流等其他快遞公司也表現出色。百世集團以其高效的物流運作和優質的客戶服務，贏得了眾多用戶的信賴。德邦股份則以其精準的物流解決方案和一體化的物流金融服務等特色服務，滿足了客戶的多樣化需求。京東物流則依靠其強大的電商背景和高效的物流運作，為京東商城提供了優質的配送服務。

從業務量市場份額的角度來看，中通快遞在2021年以超過20%的份額位居行業首位，其次是韻達股份和圓通速遞，市場份額均超過15%。這三個頭部企業的市場份額合計超過50%，顯示了其強大的市場競爭力。而申通快遞和順豐控股則緊隨其后，市場份額分別為10%以上。

值得一提的是，在2017-2021年期間，中國快遞行業市場集中度-CR8整體比較穩定，始終維持在75%-85%之間。其中，中通快遞、韻達股份、圓通速遞的市場份額呈現出逐年上升的趨勢，顯示出這些公司在行業中的領導地位和強大的競爭力。而CR3則呈現出逐年下降的趨勢，從2017年的約55%下降到2021年的約52.9%。這表明行業競爭程度加劇，頭部企業與其他企業之間的差距逐漸縮小。

從企業布局及競爭力評價角度來看，中通快遞、韻達股份、圓通速遞、申通快遞、順豐控股、德邦快遞、京東物流等頭部企業在全國各地擁有廣泛的業務布局，并且經過多年的發展已經成為了快遞行業的頭部企業。這些企業在服務質量、運輸效率、網點覆蓋等方面具有明顯的競爭優勢，并且已經形成了品牌效應，具有較強的市場競爭力。

中通快遞以其規模優勢和高效的服務質量占據了最大的市場份額。韻達股份和圓通速遞在服務質量和技術創新方面表現突出，得到了市場的廣泛認可。申通快遞則以其覆蓋廣泛的網點和高效的物流運作而受到用戶的信賴。順豐控股則以其快速、安全的服務和高端市場定位而受到市場的追捧。京東物流則依靠其強大的電商背景和高效的物流運作，為京東商城提供了優質的配送服務。

面對激烈行業競爭，極兔速遞選擇了與拼多多、當當網、有贊等小平臺進行合作，以低于當地價格的30%～50%的價格爭奪市場份額。而老牌快遞企業也開始采取了相應的應對措施。例如，一些快遞企業通過禁止代理極兔業務的通知和罰款等方式，阻止極兔的發展。這些舉措對極兔速遞造成了一定的影響，直接導致在投訴平臺上累積了大量的投訴。

然而這僅僅也只是開始，極兔速遞雖然即將在港交所上市，但快遞行業大洗牌的態勢才剛剛開始，未來極兔能不能繼續一往直前，財聞網也將持續關注。