文/樂居財經 作者/嚴明會

10月9日，深交所官網披露，“CBD家居”品牌的母公司中止深圳遠超智慧生活股份有限公司（簡稱“遠超智慧”）發行上市審核，原因則是因為其IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交。

這是CBD家居第二次沖擊IPO，也是起二輪“備戰”過程中，第二次被喊停。在8月底證監會明確宣布階段性收緊IPO節奏后，家居企業們的上市之路似乎走的尤為艱難。

但是剔除外部大環境的影響，遠超智慧的業績水平表現得也不夠“完美”，2018年-2020年，其營收和凈利潤呈現“倒V字”走勢，起伏明顯。在又一個三年業績周期中，2020年-2022年，其營收和凈利潤再度呈現“倒V字”走勢。

業績不夠穩定，而其“智能化”也受到質疑，近200人的研發團隊中，本科及以上學歷的研發人員數量僅為個位數，而且有效專利數量也遠低于行業的平均水平。

一波三折的上市路

2年前的2021年6月9日，遠超智慧首次遞交了招股書，擬在深市主板上市。招股書顯示，起擬募集資金7.25億元，用于CBD家居惠州生產基地智能化生產改造升級項目等。當年9月24日，遠超智慧收到證監會發布的上市反饋意見，其中涉及規范性問題27個，信息披露問題9個，與財務會計資料相關的問題和其他問題均1個。

但同年12月，證監會決定終止遠超智慧（CBD家居）首次公開發行股票申請審查。這也宣告了遠超智慧首次沖擊上市失敗。僅僅4個月后，就有消息稱，遠超智慧再次啟動上市輔導，輔導機構為華泰聯合證券有限責任公司。

果然，今年3月1日遠超智慧再次遞表申請并再獲受理，披露信息顯示，此次，遠超智慧計劃募資6.92億元。相比于上一次IPO的募集金額，減少約3400萬元，而募集資金用途則與首次遞表相差不大。

但在遞表的同月月底，遠超智慧又因IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，深交所根據相關規定中止其發行上市審核。直到6月9日，深交所才恢復其發行上市審核。此次再度被深交所中止上市審核，已經是遠超智慧第二次遞表后的第二次中止了，足夠一波三折。

有意思的是，遠超智慧才在最近一次披露的“發行人及保薦機構回復意見”中，解釋了前次申報撤回的原因。遠超智慧表示，為了提高申報文件信息披露的準確性和可讀性，對部分披露口徑進行了調整和修改，對少量差錯進行了更正，并根據最新情況進行了更新，具有合理性。

遠超智慧一波三折的上市路，其實也是當下家居企業們IPO呈現出更加艱難的趨勢的縮影。8月底，中國證監會明確宣布，將階段性收緊IPO節奏，而這其中，“衣食住”企業撤單量明顯提升，自今年6月份至今，也有5家泛家居企業主動或被動地撤回上市申請。

公開報道顯示，僅9月30日，就有遠超智慧、新明珠、好博窗控、圖特股份、時代裝飾5家泛家居企業被深交所中止IPO審核，另有云峰新材被上交所中止IPO審核。據不完全統計，正在進行IPO審核階段的泛家居企業中，已有10家被中止審核。

主營業務毛利率3連降

拋開整體上市難度增加的因素，遠超智慧招股書披露的數據顯示，其業績也確實有許多值得“推敲”之處。2018年至2020年，遠超智慧的營收分別為11.7億元、12.2億元、10.5億元，其中2020年營收受疫情影響有所下降；歸母凈利潤分別為1.91億元、1.04億元、1.27億元；業績表現呈現“倒V字”走勢。

對此，遠超智慧解釋稱，主要原因是公司連續進行了股權激勵。但其頗為大方的分紅，是更讓業內關注的一個點。據媒體報道，2018年，遠超智慧將2017年凈利潤中的2000萬元發放給相關股東。2019年9月，遠超智慧再度以公司2019年8月31日實繳注冊資本5000萬元為基數，以現金方式向全體股東派發紅利2.2億元。值得注意的是，2018年末，遠超智慧未分配利潤為2.34億元，2.2億元的現金分紅幾乎將上年末的未分配利潤全部掏出。

據查，在2019年8月31日之前，遠超智慧由智領投資100%持股，曹樹漢、楊遠超夫婦合計持有智領投資80%的股份。這意味著這2.4億元的現金分紅，絕大部分都進了公司創始人曹樹漢、楊遠超夫婦的口袋。

而在最新披露的數據中，遠超智慧2020年-2022年的業績表現也公布出來，其營收分別為10.42億元、13.43億元和12.2億元，同比增幅分別為-15.04%、28.9%和-9.15%；同期，其凈利潤分別為1.24億元、1.98億元、1.66億元，同樣呈現出“倒V字”走勢，業績波動明顯。此外，報告期內，遠超智慧主營業務毛利率分別為46.05%、45.28%、44.52%，處在逐步下滑的趨勢中。

而對于遠超智慧募資金額擬用途中所重點提及的“智能化”的問題，也引發關注。招股書顯示，截至2023年5月29日，顧家家居的有效專利數量高達3067件；敏華控股1735件，行業有效專利的平均數為1886件，中位數為1666件，均高于遠超智慧的1150件。

遠超智慧披露的研發人員的數據顯示，報告期內，的研發人員數量分別為158人、166人、172人，其中本科及以上學歷研發人員分別僅有6人、8人、7人，可見其大部分研發人員學歷水平集中在中專及高中以下。