作者? |? 立莉? ?編輯? |? 蛋總??美編? |? 倩倩? ?審核? |? 頌文 來源|子彈財經

隨著保險業(yè)第三季度償付能力報告相繼披露，70余家壽險公司的業(yè)績 “牌局”逐漸清晰。

這其中，頭部壽險公司的業(yè)績表現尤為業(yè)界圍觀討論。

長期以來，平安人壽、中國人壽、太保壽險、新華保險、泰康人壽、人保壽險、太平人壽被業(yè)界稱為“壽險老七家”，它們是我國壽險市場的門面擔當，更是“江湖地位”的象征。

在今年壽險行業(yè)負債端、資產端“悲喜兩重天”的整體境遇下，“壽險老七家”表現如何？

總體來看，保費收入方面，中國人壽穩(wěn)坐穩(wěn)“壽險一哥”交椅，人保壽險在七家壽險公司中墊底。凈利潤方面，七家壽險公司排位與去年同期相比大不同，僅平安人壽、新華人壽位置不變，其余五家均有較大調整。

國壽穩(wěn)坐“一哥”之位，保費收入均實現正增長

「界面新聞·子彈財經」發(fā)現，“壽險老七家”保費收入排位與去年同期相比變化較小，僅泰康人壽與新華人壽兩家排位互換。

2023年前三季度，七家壽險公司保費收入均實現正增長，合計實現保費收入近1.7萬億元。

其中，“壽險一哥”中國人壽保費規(guī)模最大，前三季度實現保費收入達5787.99億元；排名第二、第三的為平安人壽、太保壽險，分別實現保費收入3826.52億元、2047.48億元；人保壽險保費收入在七家壽險公司中墊底，為 912.81億元。

值得注意的是，七家壽險公司的保費增速呈現出分化態(tài)勢。

保費收入位居前三的中國人壽、平安人壽和太保壽險增速明顯放緩，較去年同期僅增長4.46%、7.7%和7.91%。

而保費收入排名靠后的泰康人壽、太平人壽、人保壽險均實現兩位數增長，分別較去年同期增長18.09%、10.81%和10.69%。

保費收入增速最低的是新華人壽，僅較去年同期增長3.72%。

“今年各家保費的上漲，離不開預定利率3.5%這班末班車。在銀行利率下調的大背景下，預定利率3.5%的保險產品有很大優(yōu)勢。”一位壽險公司個險渠道負責人向「界面新聞·子彈財經」透露。

在他看來，3月以來，原銀保監(jiān)會壽險部陸續(xù)召集多家公司總精算師開會，要求保險公司調整新開發(fā)產品的預定利率，控制利差損，要求新開發(fā)產品的定價利率從3.5%降到3.0%。這使得之前觀望的客戶也在今年上半年完成保單成交。

“尤其到6月，隨著產品下架日期越來越近，成交量迅速增長，有一些壽險公司在上半年就完成了全年的大部分業(yè)績目標。”上述人士表示。

“末班車”駛過，定價利率3.0%的保險產品是否依然具有競爭力？

當前居民保險儲蓄需求仍然旺盛，根據招商銀行聯合貝恩公司發(fā)布的《中國私人財富報告》，2023年高凈值客戶（可投資資產達1000萬以上）的資產配置需求中“保證財富安全”及“財富傳承”占比高達39%。

“10月以來多家農商行、村鎮(zhèn)銀行發(fā)布公告‘官宣’下調存款利率，調整后目前我國銀行3年期定存利率大多已降至3.0%以下，理財險作為中長期資產配置的優(yōu)勢進一步凸顯”，國君非銀劉欣琦團隊在點評2023年10月上市險企產品策略報告中表示。

同時指出，儲蓄型保險在這方面所具備的安全穩(wěn)健優(yōu)勢仍在被客戶的認知過程中，需求持續(xù)增長有廣空間。

凈利座次大不同，四家險企超百億

「界面新聞·子彈財經」注意到，與保費收入普遍上漲相比，七家壽險公司的凈利潤表現則相對黯淡。

“壽險老七家”凈利潤方面的排位與去年同期相比也有較大變化：僅平安人壽位列第一、新華人壽居第五的位置不變，其余五家均發(fā)生較大調整。

從凈利潤來看，平安人壽2023前三季度實現凈利潤630.25億元，遙遙領先其余六家，幾乎為其余六家之和。

在2023年前三季度，凈利潤超百億的四家壽險公司為平安人壽、太保壽險、中國人壽、太平人壽，分別達到630.25億元、184.12億元、154.79億元、107.03億元。

而新華人壽、泰康人壽、人保壽險這3家的凈利潤分別為88.31億元、77.66億元、18.5億元。

值得一提的是，在這七家壽險公司中，平安人壽、太保壽險、太平人壽、新華人壽實現凈利潤增長；中國人壽、泰康人壽和人保壽險實現負增長，中國人壽較去年同期下降了55.28%，為“壽險老七家”中下降最多的一家。

追溯虧損原因，投資收益下降是主要原因。

在投資收益率方面，“壽險老七家”六降一升，僅泰康人壽的投資收益率較去年同期有所增長。2023前三季度，泰康人壽的投資收益率為2.13%，較去年同期增長了0.39個百分點。

在綜合投資收益率方面，七家壽險公司較去年同期均有所增長。其中，泰康人壽較去年同期增長了2.24個百分點；中國人壽較去年同期僅增長了0.65個百分點。

業(yè)內普遍觀點認為，受權益市場低位運行影響，壽險公司資產端承壓，凈利潤普遍縮水。

中國人壽副總裁劉暉在今年第三季度業(yè)績發(fā)布會上表示：“今年投資環(huán)境的確復雜多變，整體上仍然是非常困難的一年，前三季度股票市場持續(xù)低迷，而且結構分化比較明顯，導致公司權益投資收益同比下滑。同時，疊加低利率環(huán)境下固收類收益率下行，今年總體投資收益承壓，這也是目前保險行業(yè)共同面對的難題。”

事實上，2023年以來新金融工具準則的實施，也影響了部分保險公司的凈利潤表現。

七家壽險公司中，太平人壽、新華人壽、平安人壽、太保壽險四家均在償付能力報告中明確提及，凈利潤、總資產、凈資產、保險合同負債指標采用新合同準則編制。

新合同準則提供了觀察保險公司的新視角，新合同準則對壽險業(yè)的承保利潤（剔除超額投資波動和凈資產回報）做出評估，把長期以來以成長性（NBV增速）為關注重點，擴展至盈利性（承保利潤、CSM）以及保險公司對財務指標波動性的控制能力。

如上市公司新華人壽就在此前的三季報中明確表示，受新金融工具準則實施及資本市場波動影響，三季度投資收益同比減少，歸母凈利下滑。

償付能力均達標,下半年三家發(fā)債“補血”

在保險業(yè)里，償付能力可以考察險企資產質量，這是保險公司最基本的經營能力之一，也是保險公司能否長期穩(wěn)健經營的重要指標之一。

「界面新聞·子彈財經」注意到，七家壽險公司償付能力均在達標線以上。其中，有六家核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率均在100%以上。

中國人壽、新華保險、平安人壽排名較高，核心償付能力充足率分別為161.25%、146.10%、121.52%，綜合償付能力充足率分別為232.68%、239.52%、213.91%。

而太平人壽的核心償付能力充足率為80.97%，綜合償付能力充足率為161.94%，在“壽險老七家”中排名墊底。

風險綜合評級方面，中國人壽、新華保險、太保壽險和太平人壽最新一期的風險綜合評級為AA，平安人壽、人保壽險和泰康人壽3家則均為BB。

為提高償付能力，僅今年下半年就有三家險企發(fā)債“補血”。

9月13日，泰康人壽擬發(fā)行不超過200億元永續(xù)債的申請獲得國家金融監(jiān)督管理總局批復；人保壽險2023年資本補充債券于5月24日在全國銀行間債券市場簿記發(fā)行，債券的發(fā)行規(guī)模為120億元。

11月7日，新華保險公布，經國家金融監(jiān)督管理總局和中國人民銀行批準，公司于11月2日在全國銀行間債券市場發(fā)行總額為人民幣100億元的資本補充債券，并于11月6日發(fā)行完畢。

轉型攻堅期的兩大,戰(zhàn)略方向：精英代理人、康養(yǎng)布局

盡管前三季度“壽險老七家”業(yè)績方面此消彼長，但在壽險轉型步入深水區(qū)的當下，“變革”“轉型”成為各公司戰(zhàn)略布局的關鍵詞。

“當下個險渠道過往大進大出、人海戰(zhàn)術的模式已無法維系。高質量發(fā)展代理人一直是行業(yè)所關注和持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的核心競爭力，只有發(fā)展了合格高質量代理人，才能讓自己的基本盤立于不敗之地。”前述個險渠道負責人對「界面新聞·子彈財經」表示。

近日，“壽險一哥”中國人壽在個險營銷體系上進行大調整。

“新營銷基本法提高了準入門檻，在一線城市要求入門的門檻是本科以上畢業(yè)生，而且延長了考核的周期，以年度考核為周期。”10月31日中國人壽副總裁白凱在2023開放日活動上表示。

據悉，新營銷基本法還有取消了新人津貼、配置了長期利益、聚焦目標聯動，整合了管理成本形成輕量競爭等特點。

據「界面新聞·子彈財經」觀察，近兩年來，泰康人壽、平安人壽、太保壽險等大型壽險公司開展HWP健康財富規(guī)劃師、“優(yōu)+人才招募計劃”“長航計劃”等。基本思路在于招募高學歷、高產能、職業(yè)化的代理人，通過提高代理人隊伍門檻提升質量和產能。

“壽險行業(yè)代理人這幾年發(fā)生了極大的變化，隨著靈活就業(yè)人員逐漸增多，高學歷、資源多、從大城市回鄉(xiāng)的新生代代理人加入行業(yè)，以及各大頭部壽險公司推行的績優(yōu)代理人計劃，壽險公司從缺人到挑人，這將對有利于整個壽險市場的發(fā)展。”某證券研究員向「界面新聞·子彈財經」透露。

另一方面，與康養(yǎng)不斷融合構筑保險新生態(tài)，也是當下頭部壽險公司轉型的大勢所趨。

“產品+服務優(yōu)勢凸顯，保險公司大有可為。”招商證券曾在研報中指出，當前我國保險公司（包括但不限于泰康、平安、太保、太平、新華等）在多種養(yǎng)老方式、健康管理和醫(yī)療護理等服務方面已經積累了很多經驗，并逐步探索差異化的競爭特色。

泰康方面，在全國32個核心城市布局37個項目，其中17城18個養(yǎng)老社區(qū)開業(yè)。

太平人壽方面，今年5月其“木棉人家”投入運營，成為繼上海“梧桐人家”、三亞“海棠人家”、成都“芙蓉人家”之后的第4家重資產康養(yǎng)社區(qū)。

中國人壽方面，明確了“一主多輔”的養(yǎng)老發(fā)展模式：以“城心”機構養(yǎng)老為主，“城郊”機構養(yǎng)老、居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老共同推進的“保險+養(yǎng)老”發(fā)展模式。

業(yè)內觀點認為，當前頭部壽險公司發(fā)力康養(yǎng)領域，其目的在于打造新業(yè)務增長極。

招商證券在前述研報中曾指出，相信未來隨著保險公司規(guī)模化優(yōu)勢和標準化制式的演進，相關養(yǎng)老消費服務效率將持續(xù)提升，不僅能夠助力解決中國式養(yǎng)老困境的痛點和難點，也會為商業(yè)保險公司打開第二增長曲線。

由此看來，在康養(yǎng)領域中“壽險老七家”均已排兵布陣，各家之間的市場競爭會進一步加劇，「界面新聞·子彈財經」也將持續(xù)關注。