文 | 李德林? 編輯 | 張佳儒? 來源|德林社

高海清恐怕腸子都悔青了，明喆集團IPO黃了，想募集的14億沒搞成。一家三口作為明喆集團的絕對控制人，怎么向其他股東交代呢？想IPO搞錢，又想將公司的利潤分干吃凈，A股豈會慣著你呢？關鍵是還有不少老板吃獨食，還想IPO，簡直就是開玩笑。

明喆集團的老板高海清，跟他的妻子、女兒，都擁有新加坡永久居留權，他們直接持股明喆集團80.7786%的股權，合計控制91.7115%的股權，高海清的弟弟和妻弟也在前十大股東行列，分別持有1.9%和1.5%的股份，整個高氏姻親家族合計持股95.1115%。明喆集團2020年到2022年凈利潤分別為1.79億、1.67億和2.9億，分紅為3.8億、1.19億、3.45億。

公司三年利潤6.36億，分紅8.44億，這不是清倉，是超額分紅了2.08億。那么高老板為啥要在IPO前分干吃凈呢？高老板覺得自己的公司賺錢，有底氣啊。明喆集團2020年到2022年扣非后凈利潤分別為2.76億、2.48億、2.78億。從扣非后凈利潤看，明喆集團的主營業(yè)務凈利潤相當的穩(wěn)定。扣非后三年利潤總計8.02億，分紅依然超了4200萬。

明喆集團2020年到2022年經營活動現金流凈額分別為3.98億、1.35億、1.69億，意味著扣非后凈利潤的含現金量不高。明喆集團為啥要清倉分紅呢？公司2020年到2022年營收分別為30.07億、33.42億、36.17億，可應收賬款的余額分別為5.5億、6.9億、8.78億，占營收比最高22.41%。應收壞賬準備余額分別為3391.46萬元、4463.21萬元和6772.46萬元。

很顯然，明喆集團看上去營收規(guī)模在上升，可應收賬款，以及壞賬準備余額同樣在上升，扣非后的凈利潤卻呈現箱體震蕩趨勢，意味著明喆集團盈利的瓶頸很明顯。加之公司主要為寫字樓、食堂提供服務，客戶都是通過招標獲得，一旦客戶出現變化，對公司業(yè)績的影響就非常明顯。所以呢，擁有新加坡居留權的高老板家族，想著在IPO前落袋為安。

公司總是要繼續(xù)的嘛，所以明喆集團想著通過IPO來搞錢。他們想募集14億，其中1.9億用于補充流動資金。高老板的算盤打得真是很精明啊，按照分紅測算，高老板一家三口三年拿走近6.82億，加上家族其他股東，整個高氏姻親家族拿走近7.5億。在經營活動現金流凈額不足2億的情況下，他們就想著用股民的錢去補充流動資金。

高老板不是清倉分紅，是掏空分紅。老板家族拿著新加坡的永久居留權，公司的應收賬款逐年增加，若IPO成功后出現業(yè)績變臉，套牢的可是為老板家掏空式分紅后補充流動資金的股民。更關鍵的是，保薦機構竟然把這種公司給推向市場，想干什么？現在，明喆集團IPO黃了。

清倉式分紅再來IPO的還不止明喆集團。紅東方，夫妻兩人持股98.07%，公司2021年扣非后凈利潤3.41億，2022年7.35億，紅東方兩年分紅分別為4.61億和3.59億。意味著紅東方在遞交IPO申請書前兩年分紅了8.2億，夫妻兩分走了8.04億。而公司想募集12.91億，那么分紅占募集資金的63.5%，夫妻倆分走占募集資金的62.27%，又向股民要錢。

潛陽科技想募集2.36億，可提交IPO材料前，公司兩次分紅1.45億，占募集資金的65%。正佳科技分紅超過2億，想募集6億，老板想用募集資金中的3億來補充流動資金。無一例外，無論是明喆集團，還是紅東方、潛陽科技、正佳科技，都大比例分紅，甚至超額分紅，搞得公司要擴張，沒有流動資金了，他們就來IPO，想讓股民給他們錢玩兒。

資本市場不是人傻錢多，速來的地方，是中國經濟資源配置的平臺，股民們給上市公司錢，是希望能伴隨著上市公司的發(fā)展，分享公司發(fā)展的紅利，可明喆集團他們IPO前分干吃凈，一門心思想著來A股圈錢。沒有人會慣著你們的，現在好了，黃粱夢破了，IPO黃了。面對清倉式分紅后IPO，也許，老百姓會說，他們都是老光棍做夢娶媳婦兒，凈想好事！