作者/劉欽文?編輯/李明玉?來源/野馬財(cái)經(jīng)

買過房子的人都知道，裝修有多累。

從硬裝到軟裝，大到水電走向，小到一個(gè)柜門，任何一個(gè)角落都不容忽視。隨著生活質(zhì)量的提高，人們對(duì)家居產(chǎn)品的需求也從實(shí)用性轉(zhuǎn)向了智能化、舒適化、便捷化等方向，“家居五金”則是家居產(chǎn)品功能實(shí)現(xiàn)的重要橋梁。

廣東圖特精密五金科技股份有限公司（下稱“圖特股份”）便集中在“家居五金”這個(gè)領(lǐng)域掘金，并向深市主板發(fā)起沖刺。值得注意的是，圖特股份在今年6月首次遞交后，9月30日因財(cái)務(wù)資料未更新被中止IPO，近日又重新恢復(fù)了IPO狀態(tài)。如此次沖刺順利，成功上市，圖特股份背后的兩位實(shí)控人也有望帶著自己家族成員一同共享這場(chǎng)資本盛宴。

年入7億，凈利潤三年翻三倍

家居五金，指在廚房、臥室、盥洗室、客廳、陽臺(tái)等生活場(chǎng)景中使用的，提供收納、裝飾、連接、運(yùn)動(dòng)等用途的金屬材質(zhì)的制件。比如抽屜上的滑軌、柜門上的鉸鏈、廚房的移門系統(tǒng)。

別小看這些不起眼的五金產(chǎn)品。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，我國家居五金產(chǎn)品的出口額呈現(xiàn)不斷增長的態(tài)勢(shì)，至2022年，我國家居五金出口規(guī)模已增至150.95億美元。

圖特股份成立于2009年，創(chuàng)立初期以產(chǎn)品出口為主，從事一段力鉸鏈的生產(chǎn)與銷售，主要市場(chǎng)為歐洲及南美洲地區(qū)。

2013年，圖特股份推出帶緩沖功能的移門系統(tǒng)，市場(chǎng)反饋良好。2019年，圖特股份開發(fā)了櫥柜拉籃系列，其中收納系統(tǒng)產(chǎn)品的開發(fā)，使得圖特股份進(jìn)一步加深了與歐派家居、索菲亞等國內(nèi)頭部家居品牌以及國外如EBCO等大公司的合作。至今，圖特股份的主要產(chǎn)品包括鉸鏈、滑軌、移門系統(tǒng)、收納系統(tǒng)、反彈器等各類精密五金產(chǎn)品。

圖源：《招股書》

截至目前，圖特股份的客戶包括國內(nèi)多家知名家居品牌，如索菲亞（002572.SZ）、金牌廚柜（603180.SH）、歐派家居（603833.SH）、好萊客（603898.SH）、顧家家居（603816.SH）、尚品宅配（300616.SZ）等。

受地產(chǎn)低迷，以及疫情反復(fù)等拖累消費(fèi)需求下行的影響，過去三年我國家居行業(yè)業(yè)績整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。

“當(dāng)前家居行業(yè)發(fā)展面臨三大新挑戰(zhàn)，一方面，上游的房地產(chǎn)市場(chǎng)受政策沖擊，處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的家居行業(yè)發(fā)展也受到影響，預(yù)料短期內(nèi)家居行業(yè)的增長壓力將持續(xù)；另一方面，家居行業(yè)面臨再次轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求，令經(jīng)營成本增大。第三方面，環(huán)球經(jīng)濟(jì)在地緣政治、疫情、通脹等多因素的沖擊下，增加更多的不確定性，經(jīng)濟(jì)前景較為不樂觀，民眾消費(fèi)欲降低，對(duì)家居行業(yè)的出口也帶來沖擊。”絲路智谷研究院院長梁海明表示。

不過，圖特股份經(jīng)受住了時(shí)間的考驗(yàn)，營收凈利不僅逆勢(shì)上漲，并且是以翻倍的速度增長。

《招股書》顯示，2020年-2022年、2023年上半年（下稱“報(bào)告期”），圖特股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.58億元、6.44億元、6.95億元和3.5億元，凈利潤分別為0.33億元、0.64億元、0.93億元和0.5億元。營收三年增長1.94倍、凈利潤三年增長2.82倍。

翻倍增長后，圖特股份達(dá)到上市條件：最近三年凈利潤均為正，且最近三年凈利潤累計(jì)不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6000萬元，最近三年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)不低于1億元或者營業(yè)收入累計(jì)不低于10億元。

逆勢(shì)增長背后

索菲亞、金牌廚柜老板入股

“公司能夠保持快速發(fā)展主要基于以下原因：公司產(chǎn)品品類不斷豐富，帶動(dòng)收入增長；行業(yè)整體需求旺盛；戰(zhàn)略客戶合作不斷加深；行業(yè)競(jìng)爭更趨向于品牌化競(jìng)爭，公司作為家居五金頭部品牌優(yōu)勢(shì)不斷凸顯。”圖特股份表示。

除此之外，圖特股份逆勢(shì)上漲的背后，是多家家居企業(yè)或從業(yè)者增資入股圖特股份。

2021年5月，索菲亞對(duì)公司增資225.5萬注冊(cè)資本，持股4.37%。同年索菲亞成為公司第二大客戶，對(duì)索菲亞的銷售金額達(dá)到3103.59萬元，2022年翻倍至7405.86萬元。

“公司與索菲亞保持了多年的良好合作關(guān)系，早期雙方的合作品類相對(duì)較少，近年來隨著公司產(chǎn)品矩陣不斷豐富，能夠不斷滿足客戶的創(chuàng)新需求，雙方陸續(xù)拓展了多個(gè)品類產(chǎn)品的合作，合作規(guī)模不斷擴(kuò)大，與入股無關(guān)。公司產(chǎn)品質(zhì)量和交期穩(wěn)定，性價(jià)比高，服務(wù)響應(yīng)及時(shí)，雙方的合作是基于正常的商業(yè)需求，索菲亞入股不存在關(guān)于銷量、銷售價(jià)格等其他約定。”圖特股份表示。

圖源：罐頭圖庫

和索菲亞一同入股的還有曾勇，其增資200.44萬注冊(cè)資本，持股3.88%。曾勇也是家居行業(yè)的從業(yè)者，擁有一家定制家居企業(yè)——博駿家居。其主辦的中國定制家居展，從2011年舉辦至今，已成為全國乃至全球定制家居行業(yè)首個(gè)規(guī)模最大、專業(yè)程度最高的定制家居展。

2022年11月，德韜大家居出資1800萬元對(duì)圖特股份增資253.61萬股，持股3%。德韜大家居背后，是金牌廚柜的兩位實(shí)控人溫建懷和潘孝貞。金牌廚柜創(chuàng)立于1999年，主要從事整體廚柜及定制家居的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

圖特股份與三位外部股東均存在特殊權(quán)利安排約定，即俗稱的“對(duì)賭協(xié)議”。協(xié)議規(guī)定，圖特股份需在2024年12月31日前完成遞交上市申請(qǐng)材料、獲得受理，并在2026年12月31日前掛牌上市，否則將面臨相關(guān)的股份回購約束。

“當(dāng)下的資本市場(chǎng)對(duì)于沖刺上市的家居企業(yè)各方面指標(biāo)的審核更加嚴(yán)格，還有現(xiàn)實(shí)下的更加嚴(yán)峻的國際國內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境，再加家居行業(yè)眾多細(xì)分領(lǐng)域中陸續(xù)有企業(yè)已上市、行業(yè)發(fā)展中早期紅利優(yōu)勢(shì)越來越少。總之，家居企業(yè)IPO要比以前更加復(fù)雜和困難。”中國家居、設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略專家王建國表示。

據(jù)“搜狐財(cái)經(jīng)”測(cè)算，如對(duì)賭失敗，圖特股份四年需要向三位股東分別支付2343.6萬元、1964.16萬元和2520萬元的本金和利息，總計(jì)支付6827.76萬元。

圖源：搜狐財(cái)經(jīng)

“索菲亞、曾勇、德韜等股東入股公司是基于對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、行業(yè)地位和市場(chǎng)前景的高度認(rèn)可，上市退出并非唯一目的。未來，公司將繼續(xù)致力于高質(zhì)量發(fā)展，為股東創(chuàng)造良好回報(bào)。如股東需行使回購權(quán)，則公司實(shí)際控制人將按協(xié)議約定回購股權(quán)。公司實(shí)際控制人目前持有公司81.3%的股份，回購后持股比例會(huì)更高，不會(huì)影響公司的控制權(quán)。”圖特股份表示。

背后兩大家族共享資本盛宴

和金牌廚柜相似的是，圖特股份的兩位創(chuàng)始人同樣為朋友。

何驍宇出生于1974年，大學(xué)畢業(yè)后在廣東中僑五金電器制造有限公司負(fù)責(zé)外貿(mào)業(yè)務(wù)，發(fā)現(xiàn)了隱藏在家居五金中的商機(jī)，意欲自主創(chuàng)業(yè)。

另一邊，據(jù)“龍江鎮(zhèn)新市民商會(huì)聯(lián)合會(huì)”報(bào)道，1972年出生的陳解元高考落榜后，懷揣著從親戚家借來的150元路費(fèi)南下打工，成為了廣州芳村一間小型家居五金廠的生產(chǎn)工，因?yàn)榕Γ瑥纳a(chǎn)工逐漸升至到質(zhì)檢員、倉管、模具制作師傅、模具設(shè)計(jì)，最后又由產(chǎn)品研發(fā)工程師到生產(chǎn)廠長。

2000年9月，廣州的一位老板邀請(qǐng)陳解元去順德協(xié)助辦一間家居五金制品廠并聘請(qǐng)他擔(dān)任廠長。在順德，陳解元結(jié)識(shí)了何驍宇，兩人的命運(yùn)就此開始相交。

2006年，兩人一同創(chuàng)辦圖特有限（圖特股份前身）。《招股書》顯示，目前何驍宇持有44.71%的股份，擔(dān)任圖特股份董事長；陳解元持有36.59%股份，擔(dān)任副董事長、總經(jīng)理、法定代表人。兩人為一致行動(dòng)人，合計(jì)控制81.3%股份。

兩位創(chuàng)始人在“致富路上”也沒忘記自家人，均有多個(gè)親屬在圖特股份任職、持股。圖特股份一共有7名股東，除了三名外部股東和兩位創(chuàng)始人外，還有兩個(gè)持股平臺(tái)，2020年11月，圖特股份設(shè)立佛山集恒、佛山勝亨，作為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和實(shí)際控制人親屬入股的員工持股平臺(tái)。兩個(gè)持股平臺(tái)合計(jì)14位持股人中，9位均為何驍宇、陳解元的親屬。

圖源：《招股書》

何驍宇有三位親屬在公司任職，弟弟何均燕為圖特股份的供應(yīng)鏈管理部經(jīng)理，間接持股1.6%；配偶的妹妹張佳妮為董事長助理，間接持股0.71%；外甥女呂麗文為商務(wù)部經(jīng)理，間接持股0.4%。合計(jì)持股2.71%。

陳解元有6位親屬，兩位哥哥陳愛元、陳仁元分別為模具部經(jīng)理和后勤部主管，間接持股0.53%、0.36%；弟弟陳小春為模具部主管，間接持股0.36%；外甥女唐秋香為制造中心高級(jí)經(jīng)理，間接持股0.4%；姐姐的配偶龍利軍為研發(fā)中心樣品主管，間接持股0.36%；配偶的妹夫陳明亮為車間主管，間接持股0.36%。合計(jì)持股2.35%。

圖源：《招股書》

值得注意的是，兩家持股平臺(tái)的認(rèn)購價(jià)格均為2.25元/股，半年后索菲亞的入股價(jià)約為7.44元/注冊(cè)資本。并且對(duì)實(shí)際控制人親屬入股部分，由于不設(shè)置服務(wù)期和業(yè)績條件，不做分?jǐn)偅淮斡?jì)入當(dāng)期損益，因此圖特股份于2020年確認(rèn)股份支付費(fèi)用1454.17萬元。

河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認(rèn)為，“股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的是激勵(lì)公司管理層和員工為公司的發(fā)展努力工作，但如果業(yè)績考核目標(biāo)過低，就可能存在利益輸送的嫌疑。如果公司制定的業(yè)績考核目標(biāo)過低，導(dǎo)致員工和管理層可以輕松獲得激勵(lì)，這就可能會(huì)引起投資者的質(zhì)疑，認(rèn)為公司在變相地輸送利益。因此，公司在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)該合理設(shè)置業(yè)績考核目標(biāo)，確保激勵(lì)與公司的實(shí)際業(yè)績相匹配，避免利益輸送的嫌疑。”

“實(shí)際控制人親屬增資入股系基于其與公司實(shí)際控制人的親屬關(guān)系，屬于實(shí)際控制人家族財(cái)產(chǎn)的內(nèi)部安排和分配，因此公司及實(shí)際控制人未對(duì)該等親屬設(shè)置服務(wù)期限條件和業(yè)績條件，未設(shè)置限售條款，不存在利益輸送的情況。”圖特股份表示。

無論如何，圖特股份若能成功上市，兩個(gè)家族都將在不同程度上享受這場(chǎng)資本的盛宴。家居行業(yè)也將再度出現(xiàn)一對(duì)“朋友幫”實(shí)控人。你接觸過哪些家居五金用品？對(duì)圖特股份IPO有何看法，歡迎下方留言討論。