作者｜陳 ? 妍??編輯｜大 ? 風? 來源|鋅財經

快狗打車眼下的日子蠻難過的。

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大股東阿里巴巴又一次減持快狗股票。港交所披露的文件顯示，阿里巴巴于1月4日以平均每股0.55港元的價格出售了66.94萬股快狗打車股份，持股比例從8.04%降至7.93%。

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算下來，這已經是阿里巴巴兩個月以來第5次減持了。對于快狗打車的股東們來說，不免有點動搖軍心。

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去年年底，快狗打車的創始人兼CEO陳小華，也突然辭去了所有職務。雖然陳小華對外說的是，沒有啥大事，是早計劃好的安排，與董事會并無意見不合。但作為快狗打車一直以來的核心人物，他的出走讓原本就生存艱難的快狗打車雪上加霜。

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反映到二級資本市場上，快狗打車如今的股價正處于不斷下探的過程。截至1月17日收盤，快狗打車報每股0.42港元，跟發行價每股21.5港元相比，只剩下了零頭。總市值3億港元都不到，較上市之初已蒸發超百億港元。

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大股東出逃、掌舵人辭任、股價持續下跌……當初頭頂“同城貨運第一股”光環的快狗打車，正面臨著不太樂觀的局面。

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阿里接連減持，快狗被股東拋棄

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跟傳統高位套現的邏輯不同，阿里巴巴接二連三地減持，實際上是流血割肉。

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根據招股書，阿里巴巴分別以淘寶中國、菜鳥等主體，分別跟進了快狗打車A輪、B輪和C輪融資。統一按投資結算日來看，阿里A輪以對價1.22億美元入股，認購7547.666萬股；B輪以對價3000萬美元再認購1656.8047萬股；等到C輪，以對價23.5699萬美元認購10.064萬股。

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快狗打車融資歷程/天眼查截圖

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以此來推算，阿里認購的平均股價成本約為每股1.65美元，入股成本將近每股13港元。而阿里數次的減持中，減持均價從6港元多掉到現在的不足0.5港元，也就意味著，阿里巴巴對快狗打車的投資，成了一筆虧本買賣。

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事實上，不止是阿里，由于快狗打車的股價在上市不到一個月的時間內就跌破10港元，此后更是跌跌不休，幾乎所有IPO前的基石投資者都產生了嚴重的賬面虧損。再加上快狗打車上市以來還未盈利過，因此投資人也從來沒有拿到過分紅。

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投資人又不是做慈善的，他們的決策和行動是基于商業考慮和盈利預期，眼瞧著快狗打車深陷頹勢處境，虧損遙遙無期，及時止損，趕緊跑路才是首選。

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除了阿里巴巴，南向資金也聞風而動，1月16日，南向資金再次減持600股快狗打車。快狗打車近20個交易日中，南向資金也減持了20天，累計凈減持45.86萬股。截至目前，南向資金僅持有快狗打車2.42%的股份。

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2023年以來，快狗打車已經被各類股東輪番減持，里面還包括原董事長陳小華、58到家、58同城創始人兼CEO姚勁波等機構和個人股東。

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說到底，還是股東們對快狗打車信心不足，對公司的市場競爭、盈利能力和未來前景都不太看好，持謹慎甚至是悲觀態度。

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五年多虧損46億，商業模式尚未跑通

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事實也確實如此，回過頭來看快狗打車這幾年的業績，只能用過于慘淡來形容。

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此前披露的數據顯示，2018年到2022年，快狗打車分別虧損了10.71億元、1.84億元、6.58億元、8.73億元、12.09億元，5年累計虧損近40億元。根據半年報，2023年上半年，期內錄得虧損6.4億元。

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可以看到，在過去五年半的時間里，快狗打車的累計虧損超過46億元。

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之所以混成如今這般田地，也是快狗打車咎由自取。想當年，快狗打車為了能盡快上市，主打一個“先犧牲盈利，燒錢營銷換取市場規模”。公開披露的數據顯示，2018年至2022年，快狗打車的銷售及營銷費用分別為5.24億元、2.96億元、1.95億元、3.35億元、3.21億元，占總收入的115.7%、54.0%、36.7%、50.7%、41.5%。

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但事實證明，快狗打車與同行大打價格補貼戰，非但沒站穩腳跟，反而患上了燒錢后遺癥，成了弱勢一方。

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到了2023年上半年，根據財報，快狗打車的銷售及營銷費用為1.11億元，相較去年同期的1.68億元大幅減少34.2%，在總收入中的占比也下降至29.8%。雖然錢是花少了，但之后要如何保住市占率，又成為快狗打車需要回答的現實問題。

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畢竟貨拉拉去年提交的招股書里有寫道，快狗打車的市占率已經下降到2.3%，位居行業第六。要知道2020年的時候，快狗的市場份額還有5.5%，在業內排第二。

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一定程度上說，快狗打車陷入了兩難境地，繼續燒錢，負擔不起高昂的成本支出；但不燒錢，又抵御不了殘酷的市場同質化競爭。

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為了減少虧損，快狗打車還向司機“開刀”，公司的平均抽傭率從2018年的5.8%上漲至2021年的12.0%，四年里提高了6.2個百分點。

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但這樣一來，又造成平臺的活躍司機數不斷往下掉。此前披露的數據顯示，2019年至2021年，快狗打車平臺活躍司機數已經從27.2萬下滑至21.4萬。等到上市以后，月活司機數量甚至直接在財報里“消失”了。

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鋅財經發現，在黑貓投訴平臺上，有大量加盟司機吐槽，快狗打車的單量少、抽傭多，以及平臺不肯退還押金、準入金等情況。比如前幾天就有司機反映，當初加入快狗打車平臺時，是線上繳納的保證金，退出時App上明明有相關選項，卻無法線上退款，非要本人前往北京線下服務點辦理。

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黑貓投訴平臺截圖

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對于一家同城貨運平臺來說，司機是核心競爭力之一。但眼下，快狗打車與司機間的矛盾，鬧到了臺面上。

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這些年下來，快狗打車始終沒構建起穩固的護城河，反倒在虧損的陷阱里越陷越深。

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激烈競爭下，快狗還在找出路

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站在行業的角度看，如今入局同城貨運的玩家眾多，整個賽道只會越來越卷。

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貨拉拉現在處于同城貨運賽道的領先位置，根據其招股書，2023年上半年，它的市場份額達到44%，平臺促成超過2.6億個訂單。去年4月，滿幫將之前收購的“省省回頭車”與“運滿滿快車”合并，正式推出“省省”品牌，加碼同城貨運業務。去年6月，滴滴貨運又計劃投入數千萬元，在全國26城同步上線?“發單3折起”活動。

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目前，同城貨運賽道暫時形成了由快狗打車、貨拉拉、滿幫集團和滴滴貨運四大巨頭主導的競爭格局。

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這些同城貨運平臺都想要搶占更多市場，一場激戰幾乎不可避免。但同時，也正因為市場環境趨于復雜，競爭愈發激烈，各家企業必須不斷調整自己的戰略和業務模式，才能跟上市場的變化，應對競爭對手的挑戰。

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所以可以看到，近年來，快狗打車也把目標瞄準了競爭沒那么激烈的海外市場。

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快狗過去收購的東南亞物流平臺GoGoVan，為它的“出海”鋪好了路。快狗打車曾對外表示，已將業務拓展至亞洲五個國家及地區（即中國內地、香港、新加坡、韓國及印度）的340多個城市。

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從財報數據上看，2022年，快狗打車海外市場收入增加到4.25億元，增速達34 .1%，營收占比為55.0%，連續4年保持增長。2023年上半年，快狗打車海外收入達到2.24億元，營收占比為60%。

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當初快狗打車剛剛上市的時候，有媒體采訪創始人陳小華是什么心情，他答道：“活著真好。”沒想到，僅僅過了一年半的時間，快狗就接連經歷了股價跳水、大股東出逃，連創始人自己都跑路了。

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這句“活著真好”，也就成了快狗打車遙遠的吟唱。