文 | 金衛(wèi)??編輯 | 張佳儒? 來源|尺度商業(yè)

1月23日，萬泰生物發(fā)布公告，預(yù)計2023年凈利為12億—13.5億元，與上年同期約47.36億元相比，將減少約35.36億—33.86億元，同比減少71.49%—74.66%。

萬泰生物凈利潤降幅超過70%背后，一個重要原因是公司主營二價HPV疫苗（宮頸癌疫苗）收入大降42億。

1月24日-26日，萬泰生物股價連續(xù)3天下跌，截止最新收盤，萬泰生物報于60.34元，總市值為765.2億。自1月88元高點跌下來，萬泰生物跌幅超20%。

萬泰生物的實控人是鐘睒睒，合計持股比例達(dá)到73%。去年12月12日發(fā)布的2023年胡潤中國百富榜上，鐘晱晱以4500億元的財富總額榮登榜首，第三次成為中國首富！

萬泰生物怎么了？為何首富的疫苗賣不動了？

國產(chǎn)HPV疫苗一哥

萬泰生物，主營業(yè)務(wù)為體外診斷試劑、自動化檢測設(shè)備、疫苗研發(fā)生產(chǎn)及銷售。

萬泰生物成立于1991年，成立之初主要從事體外診斷試劑業(yè)務(wù)。直到2001年，鐘睒睒控股的養(yǎng)生堂以1710萬元收購萬泰生物95%股份后，萬泰生物開始著手研發(fā)針對宮頸癌的二價HPV疫苗。

HPV（人乳頭瘤病毒）是一種常見病毒，目前已分離出的HPV達(dá)100多型，其中至少14型可導(dǎo)致宮頸癌或其他惡性腫瘤，疫苗種類代表預(yù)防病毒亞型的數(shù)量，比如二價HPV可預(yù)防2種亞型的HPV病毒。

2020年，萬泰生物的二價HPV疫苗“馨可寧”上市，這是首個國產(chǎn)二價HPV疫苗，打破了該市場長期被外資企業(yè)壟斷的局面。

與當(dāng)時進(jìn)口的HPV疫苗相比，“馨可寧”適用人群更為寬泛，為9-45歲女性。由于當(dāng)時進(jìn)口HPV疫苗供應(yīng)量嚴(yán)重不足，市場上供不應(yīng)求，萬泰生物的HPV疫苗迅速填補市場空間。

其后，HPV疫苗業(yè)務(wù)逐漸成為公司最主要的收入來源，2020年-2022年，萬泰生物疫苗板塊收入分別達(dá)到8.65億元、33.63億元和84.93億元，兩年增長了近9倍。2022年，公司疫苗收入占比超過75%，毛利率近94%。

但到了2023年情況急轉(zhuǎn)直下，萬泰生物的二價HPV疫苗銷量大幅下降。2023年半年報顯示，疫苗板塊的銷售收入從去年同期的43.63億元，跌到今年上半年的33.87億元，同比下降了22.4%。

銷量下滑的最主要原因市場供應(yīng)多了、競爭加劇了、價格降了。

2022年3月，沃森生物的二價HPV疫苗“沃澤惠”獲批上市，作為后來者，價格戰(zhàn)是沃森生物搶奪市場份額的重要手段。

2022年起，沃森生物在各地HPV疫苗采購中發(fā)起的價格戰(zhàn)。2022年5月，江蘇省公共資源交易中心發(fā)布的采購結(jié)果顯示，沃森生物以246元/支的價格獲得了22400支/瓶的中標(biāo)量；萬泰生物HPV疫苗以329元/支的價格獲得了9600支/瓶的中標(biāo)量。

由于國產(chǎn)二價HPV疫苗競爭加劇，采購價從300元降至200元，又降至百元。2023年8月，廣東省政府采購中心的一份公告顯示：萬泰生物的二價HPV疫苗單劑價格，從329元降至116元，降幅接近65%，同時沃森生物的二價HPV疫苗報價146元的報價落選。

慘烈的價格戰(zhàn)，雖然獲得了一定的市場份額，但2023年三季度萬泰生物的毛利率從去年同期的90.39%下降到76.95%，2020年以來首次跌破80%。

另一方面，2022年8月30日，默沙東的九價HPV疫苗適用人群獲批擴展至9-45歲適齡女性，同時不斷擴張產(chǎn)能，此前供應(yīng)量不足的情況大幅緩解，九價HPV疫苗的擴齡和增大供應(yīng)量，也讓國產(chǎn)二價HPV疫苗生存空間進(jìn)一步壓縮。

正如萬泰生物在業(yè)績預(yù)告中所稱，公司二價HPV疫苗受九價HPV疫苗擴齡以及市場競爭等因素影響，銷售不及預(yù)期，導(dǎo)致疫苗板塊收入及利潤出現(xiàn)大幅下降，其中二價宮頸癌疫苗收入較上年同期下降約42億元。另外，受需求斷崖式減少，導(dǎo)致體外診斷業(yè)務(wù)及原料相關(guān)收入及利潤出現(xiàn)大幅下降。

萬泰生物換將

目前，萬泰生物正在研發(fā)國產(chǎn)的九價HPV疫苗，2023年6月，萬泰生物披露：公司的九價宮頸癌疫苗、新一代宮頸癌疫苗亦在研發(fā)中。

2023年12月7日，在“走進(jìn)上市公司”活動情況的公告中，萬泰生物表示，公司九價HPV疫苗三期臨床試驗正在進(jìn)行中，2023年11月已完成第八次訪視的現(xiàn)場工作，在進(jìn)行標(biāo)本檢測工作。

12月底，萬泰生物在投資者平臺回復(fù)投資者提問時表示，公司九價HPV疫苗Ⅲ期主臨床試驗V8期訪視的現(xiàn)場工作已完成，正在進(jìn)行標(biāo)本檢測工作。

隨著九價疫苗利好傳出，公司股價一度飆升58.55%，從2023年12月15日的48.19元一路上漲，至1月8日漲至最高點88元，不過其后出現(xiàn)大幅調(diào)整。

1月9日，默沙東宣布九價HPV疫苗（商品名：佳達(dá)修9）的9~14歲女性二劑次接種程序已獲得藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)，有分析稱此次獲批意味的跨國藥企開始提供更“低價”的接種方案。

而萬泰生物的九價疫苗何時獲批尚不得而知，而國產(chǎn)的九價HPV同樣競爭激烈，目前國內(nèi)至少有五家國內(nèi)企業(yè)正在開發(fā)九價HPV疫苗，除萬泰生物和沃森生物，還有“康樂衛(wèi)士”、上海博唯生物科技有限公司、江蘇瑞科生物，且都正在進(jìn)入或已進(jìn)入到臨床III期研發(fā)階段。隨著各方發(fā)力，HPV九價之戰(zhàn)也可能會更早到來。

1月16日，萬泰生物發(fā)生高管變動，董事長兼任總經(jīng)理邱子欣申請辭去總經(jīng)理一職，經(jīng)邱子欣提名、董事會提名委員會審核，董事會同意聘任姜植銘為萬泰生物總經(jīng)理。

對于此次更換總經(jīng)理的原因，萬泰生物表示，系邱子欣根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要、企業(yè)高質(zhì)量成長需要、干部年輕化需要，決定將主要精力集中在董事長工作職責(zé)和公司戰(zhàn)略發(fā)展上。

資料顯示：邱子欣自1997年至今就職于萬泰生物，歷任董事兼總經(jīng)理等職務(wù)，現(xiàn)任公司董事長，曾從鐘睒睒手中接棒。而姜植銘此前深耕于體外診斷領(lǐng)域。2002年至2022年初，姜植銘就職于丹納赫集團貝克曼庫爾特，歷任分子診斷全球市場經(jīng)理、生命科學(xué)及臨床診斷亞太區(qū)市場總監(jiān)等；2022年初至2023年12月，任武漢聯(lián)影智融醫(yī)療科技有限公司總裁。

由于新任總經(jīng)理姜植銘有多年在體外診斷行業(yè)的任職背景，此次人事變動也被市場猜測或是萬泰生物要調(diào)整業(yè)務(wù)重心的信號。

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