來源 |?深藍(lán)財經(jīng)??撰文 |?楊波

2月18日，東方甄選再遭知名打假人王海“打假”。據(jù)王海爆料，東方甄選自營南美白蝦涉嫌隱瞞添加并超量使用了蝦藥(防腐劑、漂白劑)焦亞硫酸鈉。

受此消息影響，2月19日東方甄選（HK.1797）股價大幅度低開，開盤價跌幅為-6.48%。截止收盤，東方甄選股價跌幅為-5.3%，收于24.1港元/股。

此外，近期王海還多次爆料，東方甄選帶貨假冒“五常大米”；東方甄選帶貨的天萁西梅汁檢出瀉藥等問題。

目前，東方甄選的股價自2023高點已回撤近7成，投資者信心似乎正處于崩潰邊緣。東方甄選究竟怎么了？

東方甄選又遭打假

據(jù)王海微博爆料，東方甄選銷售了6,95萬單的自營厄瓜多爾南美白蝦，隱瞞添加并超量使用了蝦藥（防腐劑、漂白劑）焦亞硫酸鈉。

王海表示，東方甄選這款自營南美白蝦在配料表中并沒有標(biāo)注使用了焦亞硫酸鈉，但是舉報人送檢卻檢出二氧化硫殘留0.155克/千克。GB2760明確規(guī)定，焦亞硫酸鈉在海水蝦蟹類中使用量不得超過0.1克/千克。而且，董永輝在直播間特別強調(diào)了配料表只有蝦、水和鹽，涉嫌惡意欺詐消費者。

王海建議有買到東方甄選自營南美白蝦的消費者趕緊停止食用，且建議東方甄選主動給消費者退賠，花69億買個負(fù)責(zé)任的形象。

這一爆料引發(fā)了眾多消費者關(guān)注。

評論里，有網(wǎng)友留言表示“吃了一盒全是藥味兒”。還有網(wǎng)友表示，去理賠但是平臺不受理...

事后，東方甄選客服人員稱，某主播送檢的批次，他們也進行了送檢，結(jié)果是符合國標(biāo)要求的。同時客服人員稱，東方甄選每月都會送檢。

那么，究竟誰對誰錯？

19日，我們在“東方甄選”直播間看到，這塊南美白蝦依然在售，且累計銷量超過702萬。不過在“與輝同行”的商品櫥窗中，我們沒有找到這款產(chǎn)品。

王海此前已經(jīng)多次打假東方甄選。

1月22日，王海爆料東方甄選賣了近150萬單的自營品牌‘五常大米稻花香2號’，經(jīng)過DNA鑒定不是稻花香2號。2天后，東方甄選客服回應(yīng)稱經(jīng)過送檢確定為稻花香2號。不過王海在1月30日再發(fā)微博，表示東方甄選帶貨的另一個批次的五常大米依然為假冒。

到底誰是誰非，也沒有一個結(jié)果。

2月8日，王海再次表示，東方甄選自營的五常大米沒有五常大米地理標(biāo)志和五常大米地理標(biāo)志證明商標(biāo)，屬于假冒商標(biāo)的商品。而且，東方甄選只給主動維權(quán)的消費者退款不退貨。既然沒問題，東方甄選為何要給消費者“退款不退貨”？

此外，2月4日王海還爆料東方甄選帶貨的有機富硒玉米不僅有機認(rèn)證標(biāo)簽有問題，而且硒含量存在缺斤少兩的問題。

1月18日，王海爆料東方甄選帶貨的天萁西梅汁檢出藥物番瀉苷A和番瀉苷B，其是臨床上最常見的瀉藥之一，但是該產(chǎn)品宣傳上表示0添加，0蔗糖，0脂肪。

這么多問題，我們不禁要問，東方甄選的自營產(chǎn)品質(zhì)量究竟有沒有保障？

增收不增利

東方甄選前身為新東方在線。在教育培訓(xùn)行業(yè)陷入困境后，2021年底新東方嘗試直播帶貨。當(dāng)時，俞敏洪在短視頻平臺開啟了農(nóng)產(chǎn)品直播帶貨首秀。

一開始也是不溫不火，直到2022年6月份，突然爆發(fā)了，當(dāng)時出圈的原因是英文帶貨，以及董宇輝的各種“名言”，引發(fā)了大眾共鳴和二次傳播。二級市場上，2022年新東方在線暴漲超過900%。

2023年1月31日，新東方在線正式更名為東方甄選。當(dāng)年，業(yè)績也是爆棚。

2023年8月，東方甄選（01797.HK）公布了上一財年（2022年6月1日至2023年5月31日）業(yè)績。公司營收45億元，同比增幅高達(dá)651%；凈利9.71億元，上年同期為虧損5.34億元，成功扭虧為盈。

不過，繁榮的背后，各種潛藏的風(fēng)險一一暴露。

首先是品控問題。比如上面提到的知名打假人對東方甄選自營農(nóng)產(chǎn)品的持續(xù)拷打。可能導(dǎo)致消費者出現(xiàn)信任危機。

另外市場也擔(dān)心董宇輝被挖走了。

多種因素共振下，整個2023年，東方甄選股價大幅回調(diào)47%，前期部分最高買入的投資者損失慘重。

事實上，2024財年中期東方甄選業(yè)績就出現(xiàn)了“增收不增利”的困境。在此期間，總營收為27.95億元，同比增長34.4%；但是凈利潤同比下滑57.4%，為2.49億元。原因包括“自營產(chǎn)品的存貨成本及運輸成本增加”，另外銷售和營銷開支上升，股權(quán)激勵成本增加等。

投資者最擔(dān)憂的過度依賴董宇輝的問題在2023年12月徹底爆發(fā)。當(dāng)時，董宇輝小作文事件爆發(fā)，好在俞敏洪及時出手，穩(wěn)住了局面。但從投資者角度而言，公司為董宇輝支付的成本也大幅上升。

因此，這種過于依賴的模式依然面臨不小的風(fēng)險。

2024年開年以來，東方甄選股價持續(xù)下挫。

在這種情況下，俞敏洪不得不站出來兜底。1月31日晚，東方甄選及其母公司新東方-S（09901.HK）在港交所發(fā)布聯(lián)合公告稱，新東方-S及俞敏洪各自已承諾，以市價在港交所購買合計價值7億港元東方甄選股份。市場分析認(rèn)為，這是俞敏洪穩(wěn)住股價的表現(xiàn)。

2024年，東方甄選能否解決增收不增利的問題，可能還需要拭目以待。

你怎么看？