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近日，泰康養老發布公告稱，公司收到相關批復，國家金融監督管理總局已核準陳東升擔任本公司董事長的任職資格，現由陳東升擔任泰康養老保險股份有限公司董事長。

泰康養老董事長一職空缺已三月有余。2023年11月23日，泰康養老董事會收到了董事長李艷華的辭職函，其因年齡原因辭去泰康養老董事長及其他一切職務。

公開資料顯示，李艷華出生于1961年9月，曾在國家審計署、泰康人壽任職。自2010年7月起，李艷華就一直擔任泰康養老董事長一職，同時還兼首席執行官，泰康保險集團股份有限公司執行副總裁，主持公司經營管理工作。

陳東升是泰康保險集團的創始人，生于1957年，相比法定退休年齡也屬“超齡服役”，甚至年長于李艷華。自泰康養老成立以來，陳東升一直未在公司擔任職務。已經年滿67歲的陳東升親自出山，也讓泰康養老成了業內熱議的對象。

泰康養老罕見大幅虧損

泰康養老成立于2007年8月，是我國9家專業養老保險公司之一。泰康養老在全國設立了34家分公司，業務覆蓋了政府、企業、個人，企業始終將年金作為公司的核心業務，截至2022年12月，泰康養老企業年金受托管理規模超1649億元。

2023年4月和9月，泰康保險集團兩次對泰康養老進行10億元注資。注資完成后，公司注冊資本由50億元變更為70億元。增資后，泰康保險集團股份有限公司持股99.14%，泰康資產管理有限責任公司持股0.86%。

作為泰康保險集團養老板塊的重要公司，近年來，泰康養老一直處于穩步增長態勢。2021年末時，泰康養老的總資產為680.3億元，2022年，泰康養老總資產增至867.7億元，實現了21.6%的高增長。

截至2023年末，泰康養老總資產為1024.23億元，首次邁入千億大關，較2022年末增長18.05%。其中，保險業務收入為260.16億元，相較于2022年的224.60億元，同比增長15.83%。

截至2023年末，泰康養老綜合償付能力充足率為189.68%，核心償付能力充足率為94.84%，符合監管對償付能力達標公司的要求。

據國家金融監督管理總局辦公廳披露，2023年四季度末，保險公司總資產29.96萬億元，較年初增長10.4%，保險業綜合償付能力充足率為197.1%，核心償付能力充足率為128.2%。按此來看，雖然泰康養老償付能力達標，但稍低于低于保險業的平均水平。

值得注意的是，在泰康養老總資產和保險業務收入雙雙上漲的同時，泰康養老卻出現了罕見的虧損。泰康養老2023年4季度償付能力報告顯示，2023年，公司全年累計凈利潤為-9.75億元，與2022年10.28億元的凈利潤相比大幅轉虧，同比下降194.8%。

從單季度來看，泰康養老2023年的大幅虧損主要由于第四季度的拖累。2023年前三個季度，泰康養老的凈利潤分別為0.23億元、1.10億元和0.91億元。2023年第四季度，泰康養老單季虧損達11.99億元，且單季度收益率全部為負，凈資產收益率為-15.52%、總資產收益率為-1.15%、投資收益率為-1.55%。

拆分單季度來看，泰康養老2023年的保險業務收入、總資產與凈資產均穩步上漲。也就是說，泰康養老四季度的虧損或與保費收入的變化無關，但為何公司四季度會出現大幅虧損，泰康養老并未在償付能力報告中作出說明。

泰康養老或迎來變局

陳東升親自接管泰康養老，尚未確認是否與泰康養老2023年第四季度的罕見虧損相關。但隨著陳東升的掌舵，泰康養老或迎來新的變局。

陳東升曾公開表示，壽險業傳統的“負債+投資”的二維結構模式面臨重大挑戰。特別是在老齡化加速、長壽時代即將來臨的背景下，覆蓋全生命周期的醫養康寧服務，應當成為以人為本的壽險業的新主業。

從操作上看，泰康養老也在依照陳東升的理念按部就班的進行中。泰康保險集團把實體的醫養康寧服務與傳統壽險結合，將“服務端”引入傳統壽險的二維結構，形成了“支付+服務+投資”三端協同的新壽險，即通過泰康之家和泰康養老結合，打造壽險支付+養老服務的創新商業模式。

官網資料顯示，泰康之家是泰康健投旗下專注養老、護理、康復實體建設運營和創新服務的品牌。采用持續照護模式，醫養結合特色，打造大規模、全功能、高品質的連鎖醫養社區。

早在2009年，泰康就獲得了保險機構投資養老社區的試點資格。截至目前，泰康已完成在 35 個核心城市連鎖醫養社區和康復醫院的布局。規劃總地上建筑面積約476萬平方米，可容納超 8.3 萬名老人，規劃超 5.5 萬個養老單元以及超 4400 張醫療床位。

但是，作為陳東升新壽險理念的重要環節，泰康之家直至2021年才實現盈利。2017年至2021年，泰康的醫療及養老社區的運營成本投入分別為4.34億元、19.58億元、32.35億元、33.97億元及36.91億元。然而，同期這項業務實現的收入卻僅為2.69億元、19.87億元、34.84億元、33.39億元及39.69億元。

陳東升此次接管泰康養老前，泰康養老就開始增加了與泰康之家之間的關聯交易。2023年4季度償付能力報告顯示，2023 年 12 月 13 日，泰康養老與泰康健投簽署《合作統一交易協議》，對泰康之家近43 個關聯方發生的提供服務類關聯交易進行約定，交易金額合計達1.45億元。

隨著陳東升對泰康養老對全面接管，后續泰康之家與泰康養老之間或許還會有更多的協調和搭配，在壽險價值鏈邊際效益正在遞減的時代，泰康能否憑借其特殊的理念穿越傳統壽險周期仍值得期待。