來源/環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)? 作者/張博然

外資巨頭正在加速布局中國(guó)資本市場(chǎng)。

3月11日，全球知名另類資產(chǎn)管理公司博楓和KKR旗下的私募基金公司在協(xié)會(huì)順利備案，2家公司都是外商獨(dú)資的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，注冊(cè)地址都在上海。

作為成立時(shí)間已超120年，管理資產(chǎn)超9000億美元的另類資產(chǎn)管理巨頭，博楓首次在中國(guó)落地私募基金管理人便吸引了市場(chǎng)大量關(guān)注。

事實(shí)上，早在2014年博楓就已進(jìn)入中國(guó)，只不過其一直致力投資位于上海的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，所以在資本市場(chǎng)較為“低調(diào)”。當(dāng)前來看，博楓在中國(guó)的資產(chǎn)規(guī)模已發(fā)展到了170億美元，如今，隨著私募基金的落地，博楓在中國(guó)的影響力或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

9000億美金另類資產(chǎn)管理巨頭

近日，據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，國(guó)際另類資產(chǎn)管理巨頭博楓集團(tuán)旗下的博楓（上海）私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博楓私募”）在3月8日正式完成了私募基金管理人登記，注冊(cè)地為上海臨港新片區(qū)，注冊(cè)資本達(dá)1億元。

這意味著，管理資產(chǎn)超9000億美金的國(guó)際巨頭可以更方便在華募集人民幣資金、成立人民幣基金從而進(jìn)行直接投資。

從博楓私募高管的過往履歷來看，總經(jīng)理朱元和監(jiān)事郭晨曉均為律師出身。其中，朱元的工作經(jīng)歷涉及多家律所的公司組、銀行組、房地產(chǎn)組等部門，2019年5月他才正式加入博楓的控股子公司博芬投資咨詢（上海）有限公司，擔(dān)任副總裁。

與朱元和郭晨曉不同，執(zhí)行董事楊毅文則有豐富的不動(dòng)產(chǎn)投資經(jīng)歷，曾在凱德集團(tuán)、特易購(gòu)地產(chǎn)、AMP資本等公司任職，并且在出任博楓私募執(zhí)行董事之前，主要負(fù)責(zé)博楓房地產(chǎn)投資組合的戰(zhàn)略管理，以及公司房地產(chǎn)項(xiàng)目的并購(gòu)、處置和運(yùn)營(yíng)，是博楓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的董事總經(jīng)理。

事實(shí)上，這不是博楓首次在中國(guó)開展業(yè)務(wù)，自2013年成為中國(guó)新天地集團(tuán)的基石投資者，博楓已在中國(guó)市場(chǎng)深耕超十年時(shí)間。在管資產(chǎn)規(guī)模已發(fā)展到170億美元，員工人數(shù)從最開始的5人，到如今的超過1100位。

在上海成立私募基金管理公司之前，博楓還以外資LP身份投資中國(guó)市場(chǎng)，2021年初，在紅杉中國(guó)新基建基金的募集中博楓就成為了紅杉中國(guó)新基建基金的最大LP投資人及戰(zhàn)略投資合作伙伴。

與博楓私募同日完成備案的還有全球私募股權(quán)巨頭KKR旗下的開德私募基金管理（上海）有限公司，這是KKR繼2022年4月拿下第一張私募基金管理人資格后在國(guó)內(nèi)設(shè)立的第二個(gè)私募基金管理人。

紛紛在中國(guó)成立私募基金管理人或展現(xiàn)出了外資巨頭對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂觀態(tài)度。博楓的中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人司徒默曾在采訪中表示：“博楓十分重視在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展，并對(duì)未來我們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)擁有十足的信心。”KKR集團(tuán)也在去年12月發(fā)布的2024年展望中表示，公司對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的看法比市場(chǎng)共識(shí)更樂觀，對(duì)通脹的預(yù)期更溫和。

值得一提的是，近兩年，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)也在加速變革，根據(jù)中基協(xié)發(fā)布《私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報(bào)》，截至2024年1月末，存續(xù)的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人環(huán)比下降0.13%，管理基金規(guī)模縮減至20.33萬(wàn)億元。

而在國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)承壓之際，外資巨頭卻加速在國(guó)內(nèi)布局。除了新成立的兩家私募基金管理人外，2023年以來，包括來自的新加坡大華繼顯、來自日本的三井住友以及素有“PE之王”稱呼的黑石均在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成了私募基金管理人的登記。

重倉(cāng)上海商業(yè)地產(chǎn)

說到博楓也許有很多人對(duì)這個(gè)名字感到陌生，但這是一家資產(chǎn)管理規(guī)模與黑石相提并論的巨無(wú)霸，目前博楓管理的資產(chǎn)總額已超9000億美元，距黑石僅“一步之遙”。

從博楓的發(fā)展歷程來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)起到過重要作用。自2002年以來，被譽(yù)為“加拿大巴菲特”的公司總裁Bruce Flatt便將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)定位為公司戰(zhàn)略發(fā)展的核心。截至2021年中期，博楓管理的房地產(chǎn)資產(chǎn)高達(dá)2000億美元，占據(jù)了集團(tuán)資本版圖的主導(dǎo)地位。

博楓對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的偏愛在其投資布局中可見一斑。早在2014年，博楓便收購(gòu)了中國(guó)新天地高端辦公和零售區(qū)域的股權(quán)，成為瑞安房地產(chǎn)旗下上海新天地近22%的股東，進(jìn)而擁有了瑞安廣場(chǎng)、新天地以及虹橋天地等一系列知名項(xiàng)目。

同年，博楓在中國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域邁出了重要一步，在上海黃浦區(qū)新天地設(shè)立了辦公室，并將其作為在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)總部。

盡管博楓早在中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)布局，但其投資步伐一直較為謹(jǐn)慎。直到2019年，博楓才通過收購(gòu)綠地黃浦濱江項(xiàng)目，開始了一系列的大規(guī)模投資。該項(xiàng)目包括三座辦公樓和一座零售商場(chǎng)，總面積約15.45萬(wàn)平方米，交易總價(jià)值高達(dá)105億人民幣。

博楓似乎在上海的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目中嘗到了“甜頭”，2021年，公司以90億元人民幣的價(jià)格收購(gòu)了麥格理和阿布扎比投資局旗下的五個(gè)購(gòu)物中心資產(chǎn)包，進(jìn)一步擴(kuò)大了其在中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的版圖。

2022年，博楓又將目光投向了長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)，接管了由富力和合景泰富共同打造的嘉譽(yù)云景項(xiàng)目，并將其改建為長(zhǎng)租公寓，由博楓新推出的中高端長(zhǎng)租公寓品牌“blinq博鄰”負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理。

除了在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的深耕，博楓還將可再生能源作為其全球投資戰(zhàn)略的關(guān)鍵板塊之一。在中國(guó)，博楓管理和運(yùn)營(yíng)著眾多大型風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目。2018年，博楓與普洛斯合資，投資中國(guó)屋頂分布式光伏項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)展其在中國(guó)的可再生能源業(yè)務(wù)。

放眼來看，中國(guó)已經(jīng)成為博楓亞太業(yè)務(wù)的核心市場(chǎng)之一，而在中國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目無(wú)疑是其資產(chǎn)組合中的璀璨明珠。

“挑戰(zhàn)”黑石？

如果說黑石是從金融開始布局的地產(chǎn)企業(yè)，那么博楓可以說是一家極具房地產(chǎn)、基建屬性的金融公司。

作為資產(chǎn)管理人，博楓主要承擔(dān)房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)、持有、招商、運(yùn)營(yíng)等職能，通過對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行深入運(yùn)營(yíng)，提升資產(chǎn)價(jià)值，最后持有資產(chǎn)或出售資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益，投資周期較長(zhǎng)。

而黑石則更像投資人，較少參與開發(fā)投資另類資產(chǎn)，直接挖掘被低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，運(yùn)用重組等手段，修復(fù)、優(yōu)化資產(chǎn)價(jià)值，取得收益后退出，投資周期較短。

雖然業(yè)務(wù)趨向有所不同，但這兩家資產(chǎn)管理公司似乎一直以來都在“較勁”。

比如，在中國(guó)業(yè)務(wù)上，前黑石PE板塊高級(jí)董事總經(jīng)理?xiàng)钇鹁捅徊鳌巴谧摺保F(xiàn)任職博楓基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域大中華區(qū)負(fù)責(zé)人、MD。

公開資料顯示，楊起于2016年加入黑石集團(tuán)擔(dān)任董事總經(jīng)理，主導(dǎo)了環(huán)球資源、洽興包裝、艾索爾包裝等多起控股型項(xiàng)目。

與“年輕”的黑石不同，博楓已有超120年的發(fā)展史，從2002年Bruce Flatt接任CEO開始，博楓逐漸確立了新戰(zhàn)略方向，并成長(zhǎng)為如今的超級(jí)巨頭。

近幾年，博楓的資產(chǎn)管理規(guī)模飆升，2017年至2021年AUM的復(fù)合增速約為25%，其中2021年更是瘋狂的募集到710億美元，目前博楓AUM已超9000億美元，而它的目標(biāo)，或許是“挑戰(zhàn)”黑石的萬(wàn)億美元規(guī)模。

事實(shí)上，隨著機(jī)構(gòu)投資者從股票和債券轉(zhuǎn)向具有更穩(wěn)定、更高回報(bào)的實(shí)物資產(chǎn)，另類資產(chǎn)管理巨頭間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)劇烈，幾乎每個(gè)月都能看到博楓和黑石數(shù)億美元的交易。

博楓將印度以前的國(guó)王宮殿改造成豪華酒店；黑石對(duì)拉斯維加斯的主要賭博勝地進(jìn)行收購(gòu)和改造。黑石在歐洲購(gòu)買風(fēng)電場(chǎng)；博楓則積極與普洛斯合作布局光電。

除了不動(dòng)產(chǎn)投資外，2019年，博楓還與全球最大信貸投資機(jī)構(gòu)之一的橡樹資本達(dá)成協(xié)議，以47億美元收購(gòu)了后者62%的股權(quán)，將業(yè)務(wù)拓展到了信貸資產(chǎn)投資領(lǐng)域，拓寬了與黑石的競(jìng)爭(zhēng)面。

而誰(shuí)能在擁有龐大市場(chǎng)的中國(guó)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位或?qū)⒊蔀檫@場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的“勝負(fù)手”。

據(jù)了解，雖然博楓成立時(shí)間遠(yuǎn)早于黑石，但在中國(guó)市場(chǎng)黑石可以稱為博楓的“前輩”，早在17年前，黑石便已開始布局中國(guó)。2007年，黑石在京滬等地設(shè)立辦公室，上海Channel1購(gòu)物中心便是黑石在國(guó)內(nèi)最早的地產(chǎn)收購(gòu)案。

如今，隨著博楓成功拿下私募基金管理人資格，兩大國(guó)際另類資產(chǎn)管理巨頭或?qū)㈤_始新一輪“較量”。

責(zé)任編輯 | 陳斌