作者/趙 普?編輯/高遠山?來源/野馬財經

3月還沒結束，小鵬汽車（9868.HK）卻頻繁曝出大消息。

先是聯合創始人夏珩、何濤退出，隨后在發布財報當天，又公布了“阿里系”董事胡曉卸任的消息。

緊接著在3月21日，小鵬汽車被曝出再遭阿里巴巴減持股份，受此影響，小鵬港股股價當天下跌6.54%，收盤價37.9港元/股，市值715.11億港元。

一系列的消息著實讓人有點“眼花”，面對市場對阿里巴巴減持的疑惑，小鵬汽車拋出了大眾汽車“接棒”，并稱大眾“對小鵬汽車業務的影響更為直接和廣泛”。

此前，阿里系是小鵬汽車二股東。但小鵬汽車相關人士表示，目前大眾汽車已經是小鵬汽車的第二大股東，持股比例4.99%，但現在董事會席位中還只是以董事會觀察員的身份存在。

阿里減持后，大眾是否會“入席”呢？

小鵬汽車再次被阿里減持，

股價跌超40%

時隔3個月后，阿里巴巴近日通過旗下公司第二次減持小鵬股份，共出售3300萬份小鵬汽車美國存托股票（ADS），總價值約3.14億美元(約合22.6億人民幣)，成交價在9.6美元/股~9.75美元/股之間，低于市場價。

去年12月16日，阿里巴巴旗下的淘寶中國就曾出售2500萬股小鵬汽車美股股權，總價值約為3.91億美元，約人民幣28億元。當時，阿里巴巴集團相關負責人表示，“我們根據自身的資本管理目標，出售所持的部分小鵬股份，持股由10.2%降至7.5%。”

兩次減持小鵬汽車，阿里巴巴合計套現約人民幣50.6億元。阿里巴巴曾是小鵬汽車的第二大股東，但據小鵬汽車相關人士介紹，目前阿里通過淘寶中國持有的小鵬股份已低于5%。

阿里減持小鵬汽車美股的消息，對小鵬汽車港股影響較大。

去年減持前，小鵬汽車港股12月15日開盤60.7港元/股，而截至3月22發稿前，小鵬汽車港股為34.7港元/股，3個多月內的累計跌幅已高達42.8%。

圖源：東方財富網

小鵬汽車方面認為，“阿里巴巴（減持小鵬）屬于自身戰略調整，在全面收縮其非電商核心相關業務，并非僅小鵬一家。根據最新財報，小鵬汽車現金儲備增加，現金流進入正循環，本次阿里的動作對小鵬本身業務影響不大。”

在減持小鵬汽車的同時，阿里巴巴也被報道稱，將減持嗶哩嗶哩（B站）部分股權。

除此之外，阿里巴巴集團戰略投資部董事總經理胡曉在3 月 19 日卸任小鵬汽車董事，這距離胡曉去年11月15日任董事僅過去了4個月。

據“野馬財經”梳理，在胡曉之前，阿里巴巴的蔡崇信、俞永福、陳俊、陳英杰先后任職過小鵬汽車董事，而這次胡曉卸任后，并沒有來自阿里巴巴的成員接任。

同時，因持股比例低于5%，之前阿里巴巴旗下淘寶中國與小鵬汽車之間的“董事委任協議”也因此作廢。

據了解，2021年6月22日，淘寶中國、何小鵬及小鵬汽車簽訂協議，規定淘寶中國有權提名阿里巴巴候選人任董事，何小鵬須以股東身份贊成。但如果持股比例低于5%，則該協議失效。

阿里曾喊出“多追小鵬二十年”，

如今大眾接替二股東身份

阿里巴巴與小鵬汽車創始人何小鵬有很深的合作淵源。

2004年，何小鵬與合伙人創立UC優視公司,并擔任產品總裁，阿里巴巴在2008年投資UC，并在2014年6月收購了UC。

一同被“收購”的還有何小鵬本人，他在2014年6月至2017年8月曾擔任阿里巴巴移動事業群總裁、阿里游戲董事長及土豆網總裁。何小鵬還在2018年5月至2020年5月擔任虎牙公司獨董及審核委員會成員，期間虎牙直播還與阿里體育有過戰略合作。

何小鵬在2017年創立小鵬汽車后，阿里巴巴參與了小鵬汽車的A輪、B輪融資，持股比例曾達到10.2%。據媒體報道，當時的小鵬汽車是唯一一家獲得阿里巴巴和馬云直投的互聯網造車車企。

圖源：罐頭圖庫

除了阿里巴巴，投資小鵬汽車的還有富士康、紀源資本、晨興資本、IDG資本、經緯資本、順為資本

在小鵬汽車啟動B輪融資時，時任阿里巴巴執行副主席的蔡崇信曾對媒體表示：“從2008年投資UC，到現在阿里巴巴參加了小鵬汽車的A輪，也繼續參加B輪。通過這個投資繼續再追小鵬，多追十年，多追二十年，都是我們要做的事情。”

現在看來，阿里對小鵬的投資額度是有所縮減了，也不知道是否能完成“多追十年、二十年”的計劃。

不過，卸任小鵬董事的胡曉通過公告表示，阿里巴巴將在云及AI基礎設施等層面繼續支持小鵬汽車智能電動車技術發展。

另外，隨著阿里巴巴的退出和減持，小鵬汽車向外界傳遞了另一大合作伙伴——大眾汽車。

小鵬汽車表示，大眾通過與小鵬合作后，獲得了小鵬汽車董事會觀察員席位，實際業務上對小鵬汽車業務的影響更為直接和廣泛，比如技術平臺合作、供應鏈降本、營銷渠道等，“可以看出大眾對于雙方的合作前景還是非常有信心的。”

圖源：罐頭圖庫

阿里漸退，小鵬“擁抱”大眾。摩根士丹利認為，小鵬汽車與大眾的合作伙伴關系，以及小鵬智能輔助駕駛系統的持續更新、新車型、新品牌“MONA”的推出，預計會對股價產生積極的影響。

另據業內人士分析，如果大眾汽車持有小鵬汽車股份達到或超過5%，是有可能成為董事會成員的。

小鵬、智己誰能跑贏市場？

阿里巴巴“收縮其非電商核心業務”投資的同時，其投資結果也受到業內關注。

“到目前為止，阿里巴巴投資新能源車的賽道還不算成功，這是行業現狀，包括百度牽手吉利創建集度汽車，騰訊先投資蔚來后減持等等，目前看效果并不算太好。”黃河科技學院客座教授張翔表示。

事實上，阿里巴巴在投資小鵬汽車同時，還聯手上汽集團、張江高科成立了另一家新能源車企——智己汽車。

天眼查顯示，阿里巴巴通過杭州灝月企業管理有限公司持有智己汽車約16.59%的股份，智己汽車的董事張建鋒為阿里巴巴技術委員會主席、阿里達摩院院長（阿里十八羅漢之一）。

圖源：天眼查

2024年3月1日，智己汽車宣布成功獲得80億元B輪股權融資，中銀資本領投，農銀投資、臨港集團等“國家隊”參與的同時，還有寧德時代、Momenta、清陶能源等國內科技公司，以及上汽集團、工銀投資、交銀投資等追加投資。

不過，不論是小鵬汽車還是智己汽車，其2024年以來的銷量都不太能撐起阿里的門面。

目前，智己汽車在售車型為SUV智己LS7以及轎車智己L7，價格均超過30萬元。乘聯會數據顯示，智己這兩款車型在今年2月的合計銷量1251輛，智己L7的銷量更是只有242輛。

相比之下，小鵬汽車1~2月合計交付12795輛，但2月份單月交付也只有4545輛，在3月1日~17日的中國市場新能源品牌銷量榜單上，小鵬汽車也不在前十名單上。

不過，小鵬X9還是有一些亮點，在純電MPV市場上連奪1月、2月銷冠和3月周度銷冠。

圖源：懂車帝

張翔認為，阿里巴巴投資何小鵬，是出于相信何小鵬的能力，但新能源汽車的 “價格戰”已經很激烈，存活風險很大；另外還有一個技術變現的風險問題。

“小鵬汽車的智能智駕到現在還不能完全商業化，汽車消費者關注小鵬汽車的原因就是關注他的自動駕駛，但這個技術的商業化程度影響小鵬的銷量，這些都是阿里巴巴在投資之前預料不到的。”張翔認為，探索新能源汽車要對可能的困難做足準備，比如威馬汽車之前是和小鵬汽車、蔚來汽車同時受到資本青睞的對象，現在的結果也都看到了。

從財報看，小鵬汽車2023年營收306.8億元，凈虧損103.8億元，毛利率1.5%，汽車毛利率為-1.6%。不過，小鵬汽車在去年第四季度營收達131億元，環比增長53%；汽車毛利率4.1%，環比提升超10%個百分點，虧損13.5億元，同比收窄42.9%。

值得一提的是，從2017年至今，何小鵬已經帶領小鵬汽車走了7年，但小鵬汽車卻仍未實現盈利。無論投資人是誰，也都要考慮一下效益。

圖源：東方財富網

截至2023年12月31日，小鵬在手現金流超過450億元，加上新款車型和新品牌的相繼入市，未來營收也值得期待。

此外，大眾集團與小鵬之前的技術框架協議或許可以成為小鵬汽車的下一個支點，兩家公司曾表示要基于小鵬G9車型的Edward平臺、智能座艙以及高階輔助駕駛系統軟件，共同開發兩款大眾汽車品牌B級電動汽車。

希望經過一番騰挪調整后，小鵬汽車能迎來自己的“春天”。

你身邊有多少朋友選擇小鵬汽車？評論區聊聊吧！