來源|不二研究

昔日“掃地茅“不香了，科沃斯跌落神壇。

4月27日，科沃斯發布2023年報顯示：2023年，科沃斯的營收為155.02億元，同比增加1.16%；同期，凈利為6.10億元，同比減少63.96%。科沃斯的經營業績早已陷入增收不增利的困局，這也導致其股價下跌。

2020年初，科沃斯開啟市值狂飆之路；直至2021年7月15日，科沃斯的股價已經飆升至247.09元/股的高點，被二級市場譽為“掃地茅”。此后，科沃斯的股價不斷墜落，“掃地茅”神話破滅。

從最高位算起，兩年間科沃斯股價已慘遭“膝蓋斬”，跌幅超過了75%，市值縮水超過1000億元，科沃斯創始人錢東奇的”風口戰略“正在逐漸失效。

盡管市值與資本市場的整體走勢息息相關，硬幣另一面卻是科沃斯的增長故事遭到嚴峻挑戰。

由于一次次瞄準創業風口，科沃斯的創始人錢東奇曾被稱為“風口之王”。

科沃斯的前身是專門代工制造吸塵器的實體企業泰怡凱，由于代工業務不可避免地陷入比拼成本和勞動力的“價格戰”，錢東奇決定建立自主品牌，并選擇掃地機器人賽道。

1998年，四十而立的錢東奇創立了科沃斯機器人（蘇州）有限公司；2018年，科沃斯“家庭服務機器人第一股”登陸上交所。

上市后，錢東奇委任兒子錢程為科沃斯副董事長，將公司最重要的科沃斯機器人業務板塊交由錢程管理。錢程于2019年接任科沃斯CEO一職，并數次入圍福布斯富豪榜和胡潤百富榜。

時年60歲的錢東奇則聚焦新風口二次創業，這次瞄準洗地機市場、創立“添可”品牌。作為洗地機賽道重要的定義者，添可贏得第一波行業紅利；但添可的成功更多基于錢東奇的市場嗅覺，而非技術驅動；因此添可的護城河很脆弱，其市場領先勢能注定無法持續太久。

錢東奇曾以“50%標準線“判斷一個新品牌是否成功，即：當新品牌銷售規模占整體銷售收入50%時，才能認定成功。作為科沃斯最具增長力的產品線，添可品牌卻在2023年放慢了增長速度：2023年，添可品牌在總營收占比為26.1%、同比增長5.24%，遠低于同業的平均增速。無論是內部總營收占比，還是對比外部同業增速，錢東奇“二次創業”的添可品牌并不理想。

對比2021年，添可的營收同比增速為308%，占到科沃斯總營收的39%。

為了尋求新的增長點，科沃斯計劃從2023年第二季度啟動割草機、炒菜機器人等產品在國內外市場的商業化；新品類的商業化進一步增加營銷成本，這也加劇了科沃斯增收不增利的財務困局。

由于掃地機器人、洗地機、炒菜機器人等的技術門檻不高，更面臨“智商稅”質疑，這對產品的技術研發提出更高要求。

相比競爭對手，科沃斯的研發投入比并不算高，2023年研發投入比僅為5.66%；作為科沃斯掃地機器人品類的實際掌舵者，錢程的“高營銷低研發”策略也飽受質疑。

作者 | 牧牧

排版 | Cathy

監制 | Yoda

出品 | 不二研究