來源|環球老虎財經

電力板塊迎來了新一輪上漲行情。

5月28日，電力板塊延續前幾日的上漲趨勢，掀起漲停潮。九洲集團漲超17%，郴州國際、芯能科技、明星電力、大連熱電、百通能源、西昌電力等7只個股漲停，樂山電力、吉電股份、淮河能源、豫能控股等跟漲。

消息面上，夏季用電高峰將至，疊加電力體制改革加速預期，電力板塊熱度居高不下。

在這波上漲行情中，“水電一哥”長江電力表現十分亮眼，5月28日，公司收獲四連陽，盤中股價再創新高，達26.83元/股。

值得一提的是，近年來長江電力圍繞電力主業投資了不少上市公司，截至今年一季度末，長江電力出現在了10家電力板塊上市公司的前十大股東名單之中。市場熱捧下，長江電力或將迎來股價、投資雙豐收。

電力板塊走強

長江電力股價再創新高

長江電力“大象起舞”。

5月28日，電力板塊走強。截至收盤，電力行業指數上42.246點，漲幅為2.71%。九洲集團漲超，郴州國際、芯能科技、明星電力、大連熱電、百通能源、西昌電力等漲幅居前。電力指數ETF漲1.29%，近三個交易日累計漲幅達4.97%。

消息面上，5月23日在濟南召開企業和專家座談會，會上就深化電力體制改革、發展風險投資、用科技改造提升傳統產業等提出意見建議。不少業內人士認為本次高層會議釋放了電力體制改革加速的信號，自然對電力板塊形成了潛在利好。

同時，近期國家發改委還印發了新修訂的《電力市場運行基本規則》，自2024年7月1日起施行。新規則對加快建設全國統一電力市場體系做出頂層設計，也是適應新型電力系統發展的實際需要。該規則作為國家發展改革委的部門規章，是正在組織編制的全國統一電力市場“1+N”基礎規則體系中的“1”，將為此后修訂的一系列電力市場基本規則等規范性文件提供依據。

除了政策春風，也有消息認為電力板塊的拉漲與即將到來的居民用電高峰以及AI算力等領域持續增長的用電需求有關。

華西證券認為，2024年一季度，我國全社會用電量累計23373億千瓦時，同比增長9.8%；4月單月用電量7412億千瓦時，同比增長7%。在數據支撐下，用電需求提升的預期持續強化，催化了4月底以來的電力行情。

值得一提的是，在電力板塊的這波拉升中，“水電一哥”長江電力股價屢創新高。5月28日，公司收獲四連陽，盤中股價達26.83元/股，創歷史新高。截至收盤，長江電力漲0.75%，報26.71元/股，市值6535億元。

事實上，從2014年開始，長江電力的股價就一直處于上升通道中，至今累計漲幅超300%。

傲人的股價漲勢背后則是公司穩健的業績表現，

2016年以來，長江電力的年度凈利潤均超200億元，2023年凈利潤為272.39億元，創下年度歷史新高。2024年一季度，公司實現營業總收入156.41億元，同比增長1.58%；凈利潤為39.67億元，同比增長9.80%，依然保持著營收、凈利潤雙增。

此外，如此前中國神華類似，長江電力在分紅上也一直十分大方。2023年，公司向股東派發現金紅利200.64億元。上市以來，公司累計派發現金紅1828億元，接近公司凈利潤累計總數的67%。

手握10只電力股的長江電力

主業之外，長江電力還深諳投資之道。

據了解，長江電力的控股股東為中國長江三峽集團有限公司，實控人為國資委。公司的主要業務為大型水電運營，是全球最大的水電上市公司。據其2023年年報披露，公司水電總裝機容量7178.5萬千瓦，其中，國內水電裝機7169.5萬千瓦，占全國水電裝機的17.01%。公司管理運行著烏東德、白鶴灘、溪洛渡、向家壩、三峽、葛洲壩等六座水電站。

長江電力官網顯示，近年來，公司圍繞清潔能源、智慧綜合能源、產業鏈上下游、科技創新等領域，積極開展對外投資。

在這樣的背景下，長江電力近年間不斷出手，圍繞電力主業投資了不少上市公司。例如2019年，公司通過二級市場舉牌上海電力，同年還獲得了三峽水利的控制權。隨后，公司陸續舉牌國投電力、申能股份等公司。

Choice數據顯示，截至2024年一季度，長江電力出現在了11家上市公司的前十大股東名單中。其中甘肅能源、湖北能源、上海電力、浙江新能、廣州發展、三峽水利、桂冠電力、申能股份、川投能源、國投電力等10家均為電力股。

其中，持倉市值最高的為國投電力。2016年進入國投電力前十大股東之列后，長江電力數次舉牌增持，目前長江電力是其第二大股東，持有國投電力10.43億股，持倉市值高達156.94億元。

同樣在2016年，長江電力從重慶中節能手中拿下三峽水利1.01億股股份，隨后經數次增持，目前長江電力持有三峽水利2.74億股，占總股本的19.65億元，公司也是三峽水利的控股股東。

持倉數量最多的則是湖北能源，目前長江電力持有湖北能源17.15億股，持倉市值89.71億元。長江電力的母公司長江三峽集團同在湖北能源的前十大股東之中，持有10.21億股，持倉市值53.40億元。

若未進行減持，在此次電力板塊的上漲行情中，長江電力的相關持倉市值也將水漲船高。

除了上市公司外，長江電力通過股權投資，串聯起來的棋局也相當宏大。截至2023年末，公司共持有參股股權65家，重大股權投資達716.84億元，投資收益為239.96億元。

電力板塊還能漲嗎？

電力股還能漲多久？

從需求端看，回溯電力板塊的歷史走勢，2021-2023年板塊的大漲基本是從4月下旬開始，持續到9月末。在高溫酷暑的作用下，發電側“迎峰度夏”已成為傳統。

5月23日，國網能源研究院發布了《中國電力供需分析報告2024》。《報告》預測，2024年全國全社會用電量將達到9.8萬億千瓦時，比上年增長6.5%左右，預計全國電力供需平衡偏緊，局地高峰時段電力供需緊張。

同時，《報告》對2024年電力供需環境作出了研判。除有色金屬、化工、建材等傳統行業的市場需求將不斷釋放外，5G基站、數據中心、新能源汽車等新型基礎設施的快速增長，將為電力需求增長提供有力支撐。

電力需求快速增長的同時，發電量也在同步增長。《報告》提出，2024年，預計我國發電量將達到9.9萬億千瓦時，火電作為主力電源，預計發電量為6.2萬億千瓦時，占全國發電量的62.6%。新能源發電量保持快速增長的態勢，預計2024年對全國發電量增長的貢獻率達53.7%。

從政策端看，隨著2015年新一輪電力體制改革啟動以來，我國電力市場建設取得積極成效，2023年全國電力市場交易電量5.67萬億千瓦時，占全社會用電量比例從2016年不到17%上升到61.4%。

近日，企業和專家座談會順利召開，重點討論深化電力體制改革等議題。加之發改委發布《電力市場運行基本規則》，規范電力交易市場，則進一步釋放了利好信號。

不少券商也在研報中表達出了樂觀預期。中泰證券認為“電力市場化改革是一項長期工程，看好電力市場化改革與新型電力系統構建的長期景氣度，及為所涉及相關環節帶來的龐大產業機遇。”

此外，電力板塊高股息高紅利的風格也是其備受投資者青睞的原因。例如中國廣核上市后A股累計派現165.6億元，華能水電上市后累計派現187.64億元。

在收入端平穩的情況下，疊加電力市場化的進一步推進、季節性用電高峰臨近，電力行業有望迎來估值持續回升。

責任編輯丨李明慶