易小迪:唯一苦熬地產的“萬通六君子”
在互聯網上,至今仍流傳一張“萬通六君子”的經典合影:易小迪身著西裝、系著紅色領帶,倚靠在椅背上。相比照片中的另外五人,他的姿態相當放松。
來源|斑馬消費
2018年,已在名人攝影圈小有名氣的老潘,邀人六人重新經典,易小迪在其中神情自然,分外飄逸。
時過經年,如今的易小迪,很難再如此放松。他執掌的陽光100中國被債權人呈請清盤,不知道他如何挺過。
萬通時代,沉穩內斂的易小迪,是靠譜的“老黃牛”;六君子分道揚鑣后,他引領陽光100中國征戰商業地產。
而今,老友老潘躺在國外的海灘曬太陽,易小迪成了“六君子”中,唯一還在地產行業掙扎的人。
公司突遭清盤
真的沒有想到,陽光100中國也會走上,被債權人呈請清盤的路。
6月21日,陽光100中國(02608.HK)公告披露,因公司未能支付2021年8月11日到期贖回價格5046.75萬美元,以及自2021年8月11日至2024年3月22日,未償還本金4500萬美元的每年2%的違約利息238.50萬美元,柏順香港向香港高等法院提交針對公司的清盤呈請。
和以往諸多地產企業一樣,公司對此表示反對。是否解除這一危機,還需等到8月28日的聆訊。
對此,二級市場反應直接,6月21日,公司股價大跌9.37%,收報0.029港元,總市值7397萬港元。
清盤歷來對于房企殺傷力極大。世茂集團、碧桂園、中國恒大等,都有過類遭遇。這不僅直接影響股價,更會波及信用評級、再融資,以及債務重組等諸多方面。
陽光100中國控股股東樂昇控股,也曾遭遇清盤。公司2月21日公告,香港高等法院已在1月17日向樂昇控股發出清盤令,該清盤呈請由海通國際證券提出。
這份清盤令同樣由債務引發。據每日經濟新聞報道,2019年6月,海通國際證券曾與樂昇控股簽訂融資協議,截止2023年6月,樂昇控股未能償還約3.87億港元款項。為擔保信貸融資,樂昇控股將不少于所持上市公司9.65億股出質給海通國際證券。
據2月22日公告,樂昇控股持有陽光100中國16.52億股,占公司已發行總股本的64.77%,包括9.21%的衍生權益。
嚴重債務違約
在陽光100中國2023年財報中,董事長易小迪明確表示,過去一年公司異常艱難,銷售市場低迷、資金回籠困難,最大的難點是債務逾期。
算起來,公司踏進債務違約漩渦,已兩年多了。
2021年8月,公司首度官宣債務違約。其未能到期支付2021年債券本金及溢價,該事件還觸發2022年到期、金額2.196億美元優先票據的交叉違約條款。
隨后,引發連鎖反應。在新加坡證交所上市于2021年到期1.7億美元優先票據、2023年到期1.20億美元優先票據等,觸發交叉違約條款。
2023年10月3日,上述在新加坡證交所上市的于當日到期年利率12%的優先票據,公司公告表示無法償還本金1.20億美元及利息0.384億美元,正式官宣違約。
截至去年末,公司貸款及借款約142.16億元、可換股債券未償本金4540萬美元及利息546.60萬美元、優先票據2.58億美元、優先綠色票據本金約2.20億美元及公司債券22.02億元,已經逾期,構成實質性違約。
靠自有資金、銷售回籠資金幫助化債,杯水車薪。2023年,公司合約銷售額金額為5.81億元,較上年同比減少51.8%。
截至去年12月底,公司現金和現金等價物僅約6.29億元。同期,貸款及借款總額約270.18億元,其中229.35億元、36.16億元和4.67億元,分別須于1年或按要求于1年后但于2年及2年后但于5年內償還。
商業地產因為開發周期長、運營水平要求高,導致沉淀資金巨大,在當下市場低迷的市場背景下,開發商承擔的財務壓力更重。
為了獲得資金,陽光100中國近年來大量舉債,為此付出巨額財務成本。2021年-2023年,融資成本分別支出15.88億元、19.26億元和18.33億元。
初代地產明星
1995年,萬通六君子分家之后,萬通股份(600246.SH)、SOHO中國(00401.HK)以及陽光100中國3家房企并駕齊驅。
陽光100中國以投資北京現代城公寓項目起家,一度闖進頭部房企陣營。2004年-2008年,公司連續5年位居百強房企TOP10。
外界將公司落后的原因,歸咎于未能抓住土地招拍掛、城鎮化和棚改等三大市場機遇。
事實正是如此。2003年,影響中國房地產行業的土地招拍掛制度開始實施、6年后一線城市市場大熱,都沒能看到陽光100的身影。
特別是在行業黃金發展期,易小迪反其道而行,將業務發展重心轉向三四線城市商業地產開發,逐漸偏離行業主流航道。
2014年,公司登陸聯交所募得大量資金后,甩開住宅業務,重注商業地產,還曾接盤了李亞鵬的雪山藝術小鎮項目。
對于這個外界很不看好的項目,公司對其連續投資近4個億,但回報甚少。2015年-2020年5年合計回款約2.16億元。
在文旅小鎮項目上吃了大虧,并沒有讓易小迪死心。2019年,公司高調接盤承德文旅項目熱河山谷,次年,這個項目僅賣了312平方米,銷售金額510萬元,可謂極度慘淡。
一次次沒能抓住機會,也沒能及時止損,戰略上又猶豫不決,公司從昔日行業前十迅速淪落為中小房企。
公司每況愈下,慘淡經營。2021年至2023年,歸母凈利潤分別虧損36.73億元、31.64億元和29.86億元。
連續虧損、百億巨債壓身,幾乎無人能救。30多年前,萬通六君子在海南地產泡沫中死里逃生,紛紛尋求轉型,投資、農業甚至自媒體,都干得不亦樂乎,唯易小迪執著于老本行。
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