撰文|蜜妹? ?來源|閨蜜財經

在經歷了黑天鵝的三年之后，小菜園如今賺錢能力如何？蜜妹今天來看看。

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根據招股書介紹，小菜園成立于2013年，主打客單價人民幣50元至70元大眾便民中餐品牌。截至最后實際可行日期，正在運營623家門店（包括618家“小菜園”門店及五家其他品牌門店），覆蓋中國13個省級行政區內的135座城市或縣。?? ?

小菜園創始人為汪書高現年52歲，出生在安徽銅陵的普通農家，因家境貧寒早早離開學校，步入社會。在創立小菜園之前，他已經在餐飲界摸爬滾打多年。

但汪書高的第一次創業卻不是做餐飲，而是酒店。

做了幾年廚師，他與妻子從一家夫妻店起步，逐漸發展成在銅陵擁有十多家門店的商務型連鎖酒店：和諧大酒店。

2012年，汪書高去江蘇創業投資一家商務型酒店，但連續六個月虧本，最終失敗。此時他旗下的商務型酒店也面臨經營挑戰。在多方考察后，他決定往平價中式餐飲轉型。

2013年，汪書高便成立了主打“新徽菜”的小菜園。

從整個國內餐飲行業來說，市場還是比較可觀的。?? ?

弗若斯特沙利文報告稱，預計中國餐飲市場的市場規模于2028年達到82,627億元，2023年至2028年的復合年增長率約為9.3%，主要受家庭支出增加、社會生活節奏加快、城市化率上升、外賣行業強勁增長以及市場數字技術發展所推動。

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中國的中餐市場可分為兩個細分子市場，即大眾便民中式餐飲市場及中高檔中餐市場。

根據弗若斯特沙利文的資料，大眾便民中式餐飲市場是中餐市場的一個細分子市場，客單價介乎零至100元，小菜園就屬于這類。

另一方面，中高檔中餐市場是中餐市場的一個細分子市場，客單價為100元及以上。

其中大眾便民中式餐飲市場是2023年中國中餐市場的最大分部，約占總市場規模的88.7%。大眾便民中式餐飲市場的市場規模（按收入計）由2018年的30,103億元增長至2023年的36,187億元，即2018年至2023年的復合年增長率約為3.8%。

具體到小菜園，雖然期間經歷黑天鵝，但最近這3年該司增長率還不錯。招股書顯示，2021年至2023年，其營收分別為26.4億元、32.1億元及45.5億元，復合年增長率為31.1%。? ?

利潤率期間則有波動，上述時間內經營層面利潤率分別為15.9%、14.2%、19.7%；期間凈利率分別為8.6%、7,4%、11.7%；凈利潤2.2億元、2.4億元及5.3億元。2023年有明顯改善。

今年前四月，小菜園的營收16.8億元，同比增長12.0%，凈利潤1.9億。下圖可以看到，小菜園外賣業務占比在逐年加大，2024年4月末達到35.5%。

值得注意的是，小菜園部分門店目前還是虧損的。2021年至2023年，其虧損門店數分別為63家、66家、66家，經營虧損總額分別為1580萬、1850萬、1330萬。

2024年前4月，小菜園虧損門店66家，虧損金額1110萬，今年4個月的虧損門店數量就已經相當于前幾年1整年了。

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風險方面，小菜園在招股書里也列舉了很多，比如餐飲企業常見的食品安全風險等等，其中一項提到：可能無法發現、阻止及防止我們的僱員、消費者或其他第三方的所有欺詐或其他不當行為。

正好蜜妹注意到，前段時間小菜園陷入了健康證造假風波。都知道從事餐飲相關行業的工作人員，是需要辦理健康證的，但小菜園的路子似乎有點兒野。

今年6月，小菜園曾被曝光北京多家門店公示的部分員工健康證信息，在公開查詢渠道顯示為“過期”或“無此人申請辦理的信息”。

針對上述事件的真偽，以及小菜園員工的健康證辦理流程問題，中國商報記者向小菜園發去采訪提綱，但截至發稿未獲回復。? ?

最近，自媒體博主猴大腕”公開表示，其接到“小菜園”內部員工報料，在“小菜園”北京龍湖長楹天街店面試時，被門店負責人推薦“代辦健康證”，應聘人員只需提供身份證正反面照片、本人白底證件照，并繳納98元，“無需體檢即可辦理北京健康證”，時效甚至可以做到“今天辦理明日出證”。? ?

相關視頻中，應聘者根據小菜園北京龍湖長楹天街店門店負責人推薦，在未經體檢的前提下，于次日收到了小菜園代辦、署名北京市宣武中醫醫院發制的“卡質健康證”(卡片式)。?

而記者在“北京市健康證查詢”平臺對該健康證信息進行核驗時，卻顯示“無此人申請辦理的信息”。

現在這事兒到底啥情況，似乎仍然還沒有一個的官方結果……

此外招股書里小菜園還坦言：未能按照中國法律法規的要求及時為部分員工繳納社會保險及住房公積金供款，可能被相關政府部門處以滯納金和罰款。

2021、2022年，小菜園還有過凈流動負債，分別為4.68億元、2.31億元。2023、2024前4個月情況略好，不過作為一家只做直營店的企業來說，3億多的凈流動資產也算不上充裕。

招股書里，小菜園計劃在未來三年（2024年至2026年）新開設580家“小菜園”品牌門店，野心不可謂不大，此次IPO所募資金一部分也將用于門店擴張。只是港交所這次會給他機會嗎？要知道前面排著隊等上岸的餐飲企業有不少了，比如楊國福麻辣燙、綠茶餐廳、鄉村基……