作者/千然??編輯/吾人??來(lái)源?/融中財(cái)經(jīng)??（ID：thecapital）

中秋佳節(jié)這日，港股迎來(lái)了一個(gè)超級(jí)IPO！

9月17日，美的集團(tuán)（00300.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“美的”）正式在港交所上市，按發(fā)行價(jià)54.8港元/股以及在港股公開(kāi)發(fā)售4.92億股計(jì)算，此次美的集團(tuán)在港股公開(kāi)募資金額高達(dá)270億港元，不僅成為港股年內(nèi)規(guī)模最大IPO，融資規(guī)模還十倍高于上半年以25.86億港元刷新港股年內(nèi)規(guī)模的茶百道。此外，美的也成為繼海爾智家后，第二家同時(shí)在“A+H”兩地上市的白色家電企業(yè)。??

這只頭戴白電界“皇冠”、手持千億現(xiàn)金的超級(jí)IPO，理所應(yīng)當(dāng)享受著被基石眾星捧月般的追逐。

招股書(shū)中披露，眾多知名機(jī)構(gòu)參與了美的此次上市發(fā)行。其中，18家基石投資者申購(gòu)了36.2%的股份，總認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)12.56億美元。這些基石投資者陣容相當(dāng)豪華，包括紅杉中國(guó)和紅杉中國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)投資基金、中遠(yuǎn)海運(yùn)、UBS（瑞銀）、國(guó)調(diào)基金二期、比亞迪旗下全資基金Golden Link、TCL實(shí)業(yè)、IDG資本等。

當(dāng)日美的在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也同樣令無(wú)數(shù)投資者眼前一亮。開(kāi)盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)54.8港元高開(kāi)8%報(bào)59.2港元，截至上午10點(diǎn)，股價(jià)維持穩(wěn)定報(bào)59.2港元，總市值4431億港元。

關(guān)于“美的”，相信大家對(duì)這個(gè)品牌一定不陌生，因?yàn)樵诎纂婎I(lǐng)域內(nèi)無(wú)論哪類(lèi)產(chǎn)品，都能找到美的的影子。而經(jīng)過(guò)數(shù)十年發(fā)展的美的又不僅只有“白色家電”。

翻開(kāi)美的的財(cái)報(bào)，“科技集團(tuán)”四個(gè)大字映入眼簾——美的是一家覆蓋智能家居、新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機(jī)器人與自動(dòng)化及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的領(lǐng)先的全球化科技集團(tuán)，已建立To C與To B并重發(fā)展的業(yè)務(wù)矩陣，既可為消費(fèi)者提供各類(lèi)智能家居的產(chǎn)品與服務(wù)，也可為企業(yè)客戶(hù)提供多元化的商業(yè)及工業(yè)解決方案。

值得一提，簡(jiǎn)介中的“全球化”也是美的此番選擇赴港上市的重要原因。

在今年4月召開(kāi)的2023年度股東大會(huì)上，美的方面就赴港上市原因進(jìn)行回應(yīng)稱(chēng)，赴港上市不是為了募集資金。如果是為了募集資金，現(xiàn)在美的集團(tuán)一年都要分紅200多億元人民幣，減少分紅就可以解決資金問(wèn)題。赴港上市最根本的原因是港股具備突破性、便利性和快速性。

眼下，“不差錢(qián)”的美的已經(jīng)順利登陸港交所，隨著IPO鐘聲響起，美的全球化之路收獲了重要里程碑，但在擴(kuò)充商業(yè)版圖這條路上，美的還在繼續(xù)。

港股最大IPO

佛山首富坐鎮(zhèn)

美的的故事，要從背后靈魂人物何享健說(shuō)起。

在商界，盡管創(chuàng)始人名字“何享健”與品牌名“美的”相比，宛若天壤之別，但這并不影響這位82歲高齡企業(yè)家用經(jīng)歷書(shū)寫(xiě)了屬于自己、更屬于中國(guó)企業(yè)家的傳奇。

“佛山首富”能代表其雄厚財(cái)富實(shí)力，在2023年《胡潤(rùn)百富榜》中，何享健以2000億財(cái)富排名第八位。但“傳奇”才是何享健的底色。

《靜水流深：何享健的千億歷程》書(shū)中前言，如此評(píng)價(jià)這位傳奇人物——他把一個(gè)手工作坊做成千億規(guī)模的大型企業(yè)；他把一個(gè)普通的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展成全球化公司；他1968年創(chuàng)業(yè)，是新中國(guó)最早創(chuàng)業(yè)的民營(yíng)企業(yè)家之一；他將自己一手開(kāi)創(chuàng)的千億級(jí)家族企業(yè)，傳承給職業(yè)經(jīng)理人。

1968年5月2日，年僅26歲的何享健集資5000元，帶領(lǐng)23位北滘居民創(chuàng)辦“北滘街辦塑料生產(chǎn)組”，以“生產(chǎn)自救”的理念開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。

創(chuàng)業(yè)之初幾年，發(fā)展并不順利。1969—1974年這5年期間，是美的的“探索求生階段”，可謂毫無(wú)章法，藥用玻璃瓶、發(fā)電機(jī)配件等之間毫不相干產(chǎn)品只要有錢(qián)賺就都能生產(chǎn)。

1975年，“北滘街辦塑料生產(chǎn)組”更名為“順德縣北滘公社塑料金屬制品廠”，生產(chǎn)五金制品；次年又更名為“順德縣北滘公社汽車(chē)配件廠”，生產(chǎn)掛車(chē)剎車(chē)閥、橡膠配件等汽車(chē)配件。這時(shí)的何享健也通過(guò)生產(chǎn)汽車(chē)配件收獲了人生第一桶金，但身處改革開(kāi)放大潮中，有著商人獨(dú)特嗅覺(jué)的何享健敏銳察覺(jué)到家電行業(yè)有著廣闊天地，開(kāi)始逐步向著家電行業(yè)尋找機(jī)會(huì)。

1980年，彼時(shí)還是“汽車(chē)配件廠”的美的，生產(chǎn)出第一臺(tái)40厘米金屬臺(tái)扇，取名為“明珠”，并由此開(kāi)始進(jìn)入家電行業(yè)。同年，“順德縣北滘公社汽車(chē)配件廠”更名為“順德縣北滘公社電器廠”。1981年，正式注冊(cè)使用“美的”商標(biāo)，美的品牌由此誕生。“順德縣北滘公社電器廠”也更名為“順德縣美的風(fēng)扇廠”。

1984年，“順德縣美的家用電器公司”成立，公司開(kāi)始生產(chǎn)轉(zhuǎn)頁(yè)扇。期間，在外考察市場(chǎng)的何享健又看到了空調(diào)行業(yè)的商機(jī)，于1985年成立空調(diào)設(shè)備廠，進(jìn)入空調(diào)行業(yè)，美的也是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最早一批生產(chǎn)空調(diào)的企業(yè)。

此后數(shù)年，美的也一直走得順風(fēng)順?biāo)５屆赖膹泥l(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展成全球化公司的關(guān)鍵一步，當(dāng)屬美的在1992年進(jìn)行的股份制改革，這一年何享健主動(dòng)申請(qǐng)作為股份制產(chǎn)權(quán)改革的試點(diǎn)企業(yè)，并于1993年成功上市并募集到12億元發(fā)展資金。值得一提的是，美的是國(guó)內(nèi)第一家上市的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。

1997年，美的的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑，在何享健帶領(lǐng)下進(jìn)行全面事業(yè)部制改造。以產(chǎn)品為中心劃分事業(yè)部，事業(yè)部集研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體，集團(tuán)成為投資、監(jiān)控和服務(wù)中心，形成了“集權(quán)有道、分權(quán)有序、授權(quán)有章、用權(quán)有度”的內(nèi)部授權(quán)模式。經(jīng)過(guò)改革，公司成立了空調(diào)、電風(fēng)扇、電飯煲、小家電、電機(jī)等五個(gè)事業(yè)部。

事業(yè)部制改革，解決了美的在管理機(jī)制上對(duì)企業(yè)規(guī)模的限制，釋放了美的增長(zhǎng)潛能，為進(jìn)入高歌猛進(jìn)的全國(guó)多元化擴(kuò)張時(shí)代做好了組織架構(gòu)準(zhǔn)備。之后美的業(yè)績(jī)大增，營(yíng)收從1997年的不足22億元飆升到了1998年的36億元。

在完成事業(yè)部改革后，何享健又開(kāi)始推行了MBO改制，即管理層收購(gòu)。經(jīng)過(guò)幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)珊蜗斫〉热丝刂频拿劳型顿Y，收購(gòu)了“順德北窖投資發(fā)展有限公司”持有的美的集團(tuán)股權(quán)，成為美的集團(tuán)第一大股東。

MBO改制解決了管理層和公司利益相統(tǒng)一的問(wèn)題，美的實(shí)行“三分開(kāi)”的管理架構(gòu)，并建立配套的激勵(lì)機(jī)制，從此美的開(kāi)啟了家電品類(lèi)多元化國(guó)內(nèi)收購(gòu)歷程。自2001年起，美的相繼將日本三洋磁控管廠、合肥榮事達(dá)、華菱集團(tuán)、威靈電機(jī)、重慶通用、江蘇春花吸塵器廠、無(wú)錫小天鵝等企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，并由此進(jìn)入微波爐核心部件、冰洗、商用中央空調(diào)、清潔電器等行業(yè)。

相當(dāng)于在過(guò)去20余年間，美的通過(guò)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，一步步擴(kuò)大著自己的白電生態(tài)版圖。

美的的營(yíng)收也從2001年首次突破百億大關(guān)，增長(zhǎng)至如今的數(shù)千億——財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年公司營(yíng)業(yè)總收入3737億元，同比增長(zhǎng)8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)337億元，同比增長(zhǎng)14%。且按照2023年銷(xiāo)量及收入計(jì)算，美的是全球最大的家電企業(yè)。

千億巨頭，也悄悄做投資

身為家電巨頭，美的和大多數(shù)行業(yè)龍頭一樣也早早涌入投資圈，試圖用錢(qián)布局出一個(gè)規(guī)模更大的商業(yè)版圖。

美的下場(chǎng)做投資，最早可追溯至2000年。這一年，美的出資2320萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦了“佛山市美的空調(diào)工業(yè)投資有限公司”，天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前該公司已對(duì)外投資了68家企業(yè)。

與此同時(shí)，天眼查數(shù)據(jù)顯示，與“美的”相關(guān)的機(jī)構(gòu)分別有主體為美的集團(tuán)股份有限公司的“美的集團(tuán)”，主體為美的創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司的“美的資本”，和主體為美的置業(yè)有限公司的“美的置業(yè)”。

圖/與“美的”有關(guān)的投資機(jī)構(gòu)??來(lái)源/天眼查

其中，創(chuàng)辦于2018年的美的資本尤為關(guān)鍵。資料顯示，美的資本的是美的集團(tuán)股份有限公司的戰(zhàn)略發(fā)展及創(chuàng)新投資部門(mén)。美的資本圍繞全球先進(jìn)制造行業(yè)和“智慧家居+智能制造”生態(tài)鏈進(jìn)行系統(tǒng)化布局，通過(guò)對(duì)被投企業(yè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈賦能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。目前對(duì)外投出了包括芯聚能、晶藝半導(dǎo)體、高景太陽(yáng)能、英華特、思必馳、華瑞微電子等明星企業(yè)，也從中收獲了數(shù)個(gè)IPO。

此外，美的集團(tuán)還在2016年參與高瓴集團(tuán)北京遠(yuǎn)景長(zhǎng)青股權(quán)投資中心（有限合伙）的出資，已投GP包括梅花創(chuàng)投、金沙江創(chuàng)投、明勢(shì)資本、線性資本、藍(lán)湖資本、鐘鼎資本等；在2021年7月，美的集團(tuán)與海爾、阿里、TCL、小米、創(chuàng)維等數(shù)10家巨頭共同出資，參設(shè)江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期（有限合伙），該基金主要用于對(duì)蘇寧易購(gòu)的收購(gòu)，換言之，美的也是蘇寧的股東。

與此同時(shí)，美的掌門(mén)人何享健也是投資圈內(nèi)一名低調(diào)的“金主爸爸”。

一家由何享健持股99.7%的主體“寧波美域創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”，掀開(kāi)了何享健本人在投資圈的神秘面紗——該主體在2014年和2015年，先后以LP身份出資了高瓴資本和順為資本。

更有意思的是，何享健膝下沒(méi)有選擇繼承家業(yè)的子女們，也是創(chuàng)投圈的“老人”。

大女兒何倩嫦實(shí)際控制的會(huì)通新材，在2020年成功在科創(chuàng)板上市；小女兒何倩興名下也有多家企業(yè)。但論在創(chuàng)投圈最為活躍的，當(dāng)屬何享健兒子何劍鋒。

資料顯示，畢業(yè)于華南理工大學(xué)的何劍鋒，在畢業(yè)后先是在美的基層打了幾年工，隨后在1994年開(kāi)始嘗試自立門(mén)戶(hù)，成立了順德市現(xiàn)代實(shí)業(yè)公司，此后陸續(xù)成立了廣州東澤電器公司、順德北滘盈科電子公司等多家企業(yè)。從為美的做貼牌起步，進(jìn)行資本原始積累，并在隨后使業(yè)務(wù)一步步壯大。

之后，何劍鋒開(kāi)始涉身股權(quán)投資領(lǐng)域。2007年，盈峰集團(tuán)成立了私募證券基金管理公司“合贏投資”，成為中國(guó)第一批成立的陽(yáng)光私募資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一；2010年，私募股權(quán)基金管理公司“盈峰創(chuàng)投”成立；2013年，合贏投資與盈峰創(chuàng)投合并為“盈峰資本”。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，盈峰資本管理資產(chǎn)近200億元，持有香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的9號(hào)資管牌照。盈峰投資旗下涵蓋十六只基金，涵蓋天使、VC、成長(zhǎng)期、PE、并購(gòu)、PIPE等多種類(lèi)型與業(yè)態(tài)，投資方面主要聚焦環(huán)境和新能源、先進(jìn)制造和新材料、芯片和半導(dǎo)體、消費(fèi)和文化四大領(lǐng)域。

根據(jù)盈峰資本的投資案例梳理，目前的盈峰資本已經(jīng)押中了4家獨(dú)角獸企業(yè)。包括語(yǔ)音智能企業(yè)“云知聲”、機(jī)器人獨(dú)角獸“云鯨智能”、自動(dòng)駕駛獨(dú)角獸“酷哇機(jī)器人”、半導(dǎo)體獨(dú)角獸“奕成科技”。

除了押中四家獨(dú)角獸企業(yè)外，何劍鋒的手中還掌握著三家上市公司，分別是百納千成、盈峰環(huán)境和顧家家居。

不難看出，美的之外，還有個(gè)隱形巨頭正通過(guò)“投資”在不斷成長(zhǎng)壯大。

佛山企業(yè)，排隊(duì)IPO

佛山走出千億巨頭美的，絕非偶然。

作為中國(guó)的家電之鄉(xiāng)，世界的家電之都，佛山順德制造的空調(diào)、微波爐、咖啡機(jī)等產(chǎn)品占據(jù)全球份額第一。

此外，地處珠江三角洲腹地，毗鄰港澳的佛山，其制造業(yè)實(shí)力相當(dāng)雄厚。早在2019年，佛山就躋身GDP萬(wàn)億元俱樂(lè)部，常年位居中國(guó)十大工業(yè)城市。2023年，佛山規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值突破3萬(wàn)億元，成為全國(guó)第二個(gè)、廣東首個(gè)“工業(yè)3萬(wàn)億”地級(jí)市，本外幣存款超2.75萬(wàn)億元，是省內(nèi)首個(gè)存款突破2萬(wàn)億的地級(jí)市。

值得一提的是，佛山也是全國(guó)千億產(chǎn)業(yè)排名前十的城市中，唯一一個(gè)不依賴(lài)計(jì)算機(jī)通信電子業(yè)的制造業(yè)強(qiáng)市，“電氣裝備制造業(yè)”是其最核心的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，也是佛山發(fā)展的底氣。

傳統(tǒng)家電產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，政策也在發(fā)力。

2020年，佛山市人民政府印發(fā)《關(guān)于培育發(fā)展“2+2+4”產(chǎn)業(yè)集群的實(shí)施意見(jiàn)》。該意見(jiàn)明確，佛山市將重點(diǎn)培育發(fā)展裝備制造、泛家居、汽車(chē)及新能源、軍民融合及電子信息、智能制造裝備及機(jī)器人、新材料、食品飲料、生物醫(yī)藥及大健康等八大產(chǎn)業(yè)，形成2個(gè)超萬(wàn)億元核心產(chǎn)業(yè)集群、2個(gè)超5000億元支柱產(chǎn)業(yè)集群、4個(gè)超3000億元新興產(chǎn)業(yè)集群的“2+2+4”梯隊(duì)產(chǎn)業(yè)格局。

進(jìn)入到2023年，佛山進(jìn)一步提出，要重點(diǎn)培育發(fā)展新能源汽車(chē)、高端裝備制造、高端軟件、醫(yī)藥健康、機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)，并明確到2026年發(fā)展形成十個(gè)左右新興領(lǐng)域的千億元級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。

而且除了在對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行升級(jí)的同時(shí)，佛山也很早意識(shí)到金融資本能助力佛山制造邁向高質(zhì)量發(fā)展。

2016年，佛山宣布設(shè)立規(guī)模100億元的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金；2017年9月，佛山市正式出臺(tái)了《加快股權(quán)投資行業(yè)集聚發(fā)展實(shí)施辦法》，給予受托管理的股權(quán)投資管理企業(yè)一次性獎(jiǎng)勵(lì)。

2021年9月，佛山設(shè)立“廣東（佛山）制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金”，基金總規(guī)模300億元，首期規(guī)模100億元。其中，深創(chuàng)投參與出資并受托管理。據(jù)悉，該基金投資方向?qū)⒕劢剐虏牧稀⑿乱淮畔⒓夹g(shù)、電力裝備、基礎(chǔ)及新型制造等四大領(lǐng)域，以成長(zhǎng)期、成熟期項(xiàng)目為主，重點(diǎn)支持和服務(wù)佛山先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。

2022年，佛山公控制定了“5885”產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展藍(lán)圖，也就是立足于53.22億元的8支存量基金，按照產(chǎn)業(yè)布局更加科學(xué)化、投資方向更加本土化的目標(biāo)，謀劃兩大基金群，將新設(shè)8支增量產(chǎn)業(yè)基金，基金總規(guī)模躍升至500億元。

期間，作為廣東金融高新區(qū)“現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)金融中心”的重大金融平臺(tái)，位于佛山的千燈湖創(chuàng)投特色小鎮(zhèn)自2019年開(kāi)園以來(lái)，基金產(chǎn)業(yè)加快集聚，走出了一條推動(dòng)金融、科技、產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展之路，有效激活民間資本，為佛山產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、人才鏈、金融鏈融合發(fā)展，構(gòu)建“三高四新”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，重點(diǎn)打造“3+3”新型特色產(chǎn)業(yè)集群注入新的活力。

截至2024年6月底，已集聚基金類(lèi)機(jī)構(gòu)超1600家，募集與投資資金規(guī)模超2200億元，入駐機(jī)構(gòu)涵蓋IDG資本、粵科集團(tuán)、廣汽資本、美的資本等。

不難看出，近年來(lái)佛山已陸續(xù)引得了一大批VC/PE落地生根。創(chuàng)投興則產(chǎn)業(yè)興，一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)變革正在佛山這片土地悄然發(fā)生。未來(lái)，這片熱土也將跑出更多IPO。