來源|《港灣商業(yè)觀察》? 作者|廖紫雯

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同時(shí)，半年報(bào)披露上半年鍋圈門店減少255家，門店減少的另一面，今年3月，鍋圈推出定位居民菜籃子、主要售賣預(yù)烹菜的“鍋圈肴肴領(lǐng)鮮”，闖入預(yù)制菜賽道。

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業(yè)績承壓，營收、凈利雙下滑

2024年上半年，鍋圈實(shí)現(xiàn)收入26.65億，同比減少3.5%；凈利潤8550.8萬，同比減少26.7%；實(shí)現(xiàn)核心經(jīng)營利潤（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為1.25億，同比增加4.9%；實(shí)現(xiàn)每股基本及攤薄盈利為0.0313元，同比減少22.3%。

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2024年上半年，鍋圈銷售在家吃飯餐食產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入為25.87億，營收占比97.1%。其中銷售與加盟商收入為23.38億，營收占比87.8%。

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鍋圈表示，銷售在家吃飯餐食產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品的收入占集團(tuán)總收入的大部分，該項(xiàng)收入同比滑，主要是由于加盟門店向消費(fèi)者銷售金額的減少。

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營收下滑的情況下，鍋圈毛利率出現(xiàn)一定增長。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)毛利、毛利率分別為6.09億、22.8%，上年同期毛利、毛利率分別為5.78億、20.9%。

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鍋圈表示，毛利率改善主要是由于規(guī)模優(yōu)勢(shì)所帶來的更好的成本控制能力、自產(chǎn)比例的持續(xù)提升以及部分新產(chǎn)品的開發(fā)和原有產(chǎn)品的升級(jí)所產(chǎn)生的額外毛利。

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方正證券發(fā)布研報(bào)指出，預(yù)計(jì)24-26年實(shí)現(xiàn)營收61.13/69.93/80.04億元，歸母凈利潤2.47/2.82/3.50億元，PE分別為30.43/26.63/21.43x,給予推薦評(píng)級(jí)。

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此前4月，該券商對(duì)鍋圈盈利預(yù)測(cè)為預(yù)計(jì)2024-26年，公司實(shí)現(xiàn)營收70/81/92億元，同比增長15.5%/14.4%/14.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.16/3.81/4.60億元，同比增長31.94%/20.62%/20.69%，EPS分別為0.12/0.14/0.17元。也就是說，方正證券最新下調(diào)了鍋圈的盈利預(yù)測(cè)。

時(shí)間線拉長來看，據(jù)雪球數(shù)據(jù)，2021年-2023年，鍋圈實(shí)現(xiàn)營收39.58億、71.73億、60.94億，分別同比+33.50%、+81.25%、-15.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-4.620億、2.299億、2.396億，分別同比-967.15%、+149.76%、+4.23%。

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門店一年內(nèi)減少255家

財(cái)報(bào)披露，公司建立了龐大的一站式在家吃飯餐食產(chǎn)品零售門店網(wǎng)絡(luò)。遍布全國的門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣泛地區(qū)，有助于提升品牌知名度及消費(fèi)者洞察，從而提供集團(tuán)對(duì)不同地區(qū)快速變化的市場(chǎng)趨勢(shì)的反應(yīng)。門店網(wǎng)絡(luò)的密度提高了物流和運(yùn)輸?shù)男省４送猓闶坶T店為消費(fèi)者提供線上線下購物選擇，實(shí)現(xiàn)廣泛的消費(fèi)者觸達(dá)。

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同時(shí)，鍋圈于半年報(bào)指出，2024年上半年，消費(fèi)者對(duì)于日常消費(fèi)變得更加理性和謹(jǐn)慎，消費(fèi)者在購買決策時(shí)更加注重產(chǎn)品的質(zhì)量與價(jià)格的平衡。

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于2024年6月30日，公司零售門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市，共有9660家零售門店。去年同期，公司共有9915家門店，公司門店一年內(nèi)減少255家。

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其中，鍋圈擁有9650家加盟店、10家自營門店；上年同期，公司加盟店、自營店數(shù)量分別為9910家、5家。

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中期業(yè)績報(bào)告說明會(huì)上，鍋圈表示，對(duì)于2024年門店結(jié)構(gòu)和業(yè)績的短期下滑，公司認(rèn)為與門店數(shù)減少成正比，是計(jì)劃內(nèi)的調(diào)整。過去一年，公司暫緩了門店擴(kuò)張，專注于結(jié)構(gòu)優(yōu)化和標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營，通過“墩苗”行動(dòng)提升了門店質(zhì)量，為下半年業(yè)績?cè)鲩L打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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鍋圈指出，對(duì)于門店數(shù)量和業(yè)績率的短期下滑，經(jīng)營團(tuán)隊(duì)保持信心，認(rèn)為能夠順利度過調(diào)整期，為未來發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

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同時(shí)，公司創(chuàng)始人、董事長楊明超在業(yè)績發(fā)布會(huì)上透露，公司制定了未來五年的發(fā)展規(guī)劃，通過雙場(chǎng)景、雙品牌、雙渠道的模式，推動(dòng)網(wǎng)點(diǎn)向2萬家擴(kuò)展，加上線上銷售向即時(shí)零售方向轉(zhuǎn)化，把現(xiàn)有門店從店倉一體化逐步轉(zhuǎn)為店倉配一體化，鍋圈也將從食材超市轉(zhuǎn)型為價(jià)值更高的社區(qū)中央廚房。

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“鍋圈肴肴領(lǐng)鮮”預(yù)烹菜，打入農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)？

今年3月，鍋圈在鄭州一農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)開出了旗下連鎖子品牌“鍋圈肴肴領(lǐng)鮮”的首店。

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據(jù)鍋圈介紹，該品牌定位居民菜籃子，主要售賣預(yù)烹菜，選址農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)，距離消費(fèi)者需求更近，面積在10平方米～20平方米。據(jù)悉，該項(xiàng)目初步計(jì)劃為，今年打磨定性，年底前預(yù)計(jì)開出200多家“肴肴領(lǐng)鮮”。

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鍋圈創(chuàng)新事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，“我們計(jì)劃在全國3萬家農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)中優(yōu)選1萬家布局，（與鍋圈）形成社區(qū)+農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)雙渠道雙場(chǎng)景的市場(chǎng)覆蓋。”

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同時(shí)，今年8月，鍋圈食品品牌總經(jīng)理劉一川曾在一次公開演講中表示，“接下來，鍋圈從1萬家店要開到2萬家店甚至3萬家店，這新的1萬家店要靠什么來支持？”“我們給出了一個(gè)答案——預(yù)制菜。”

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產(chǎn)業(yè)時(shí)評(píng)人張書樂對(duì)《港灣商業(yè)觀察》表示，新開萬店不難，難在店子能活。覆蓋率是此類新消費(fèi)批發(fā)連鎖的常規(guī)打法，只是無論是自營還是加盟，都會(huì)帶來渠道管理難度和成本的指數(shù)級(jí)爆發(fā)，同時(shí)各種物流配送、采購和損耗壓力也會(huì)極限爆表。店鋪進(jìn)社區(qū)，和買菜平臺(tái)打法一致，對(duì)垂直品類而言缺少競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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張書樂指出，“走生鮮電商模式，覆蓋兩公里生活圈，會(huì)更有效率，也能降低成本，同時(shí)也錯(cuò)峰買菜平臺(tái)，去農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)和線下生鮮中爭(zhēng)取低頻電商消費(fèi)者。但這種打法依然有巨大的成本壓力和管理難題，其低價(jià)特色將被成本逼迫漲價(jià)。此前生鮮電商折戟于此，就看鍋圈有沒有更好的破解方法。現(xiàn)在看來，其破解方法就是預(yù)制菜。只是，火鍋丸子這種預(yù)制菜，也太過垂直預(yù)制，而且季節(jié)性太強(qiáng)，或許只能預(yù)謀，卻無法制霸。”

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艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年中國預(yù)制菜行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為5165億元，同比增長23.1%，未來中國預(yù)制菜市場(chǎng)將保持較高的增長速度，預(yù)計(jì)在2026年其市場(chǎng)規(guī)模突破10000億元。

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日前，在2024粵港澳大灣區(qū)預(yù)制菜裝備產(chǎn)業(yè)大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，南方財(cái)經(jīng)“預(yù)制菜經(jīng)濟(jì)”課題組、21數(shù)據(jù)新聞實(shí)驗(yàn)室、廣東預(yù)制菜出海產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟聯(lián)合發(fā)布《“鏈”上預(yù)制菜·2024中國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析報(bào)告》。

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報(bào)告指出，著眼未來，從產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的視角審視，預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，諸如市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)缺失、產(chǎn)品質(zhì)量與安全問題凸顯、消費(fèi)習(xí)慣有待培育、領(lǐng)軍企業(yè)相對(duì)匱乏、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、出口資質(zhì)不全等。其中，質(zhì)量安全是讓預(yù)制菜處于“風(fēng)口浪尖”的主要制約障礙。

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基于當(dāng)前預(yù)制菜所面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，報(bào)告提出，要持續(xù)推進(jìn)、細(xì)化預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，制定統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，確保產(chǎn)品質(zhì)量和安全；優(yōu)化供應(yīng)鏈體系，提升物流效率，降低成本，滿足市場(chǎng)需求。同時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，創(chuàng)新產(chǎn)品品類和口味，提升消費(fèi)者體驗(yàn)。此外，還需加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，打擊違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序。并加強(qiáng)國際合作與交流，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)向更高水平發(fā)展。（港灣財(cái)經(jīng)出品）