來(lái)源|鉛筆道? ?作者?| 華泰詩(shī)

這是一家AIoT公司。什么是AIoT？說(shuō)個(gè)公式，大家或許就能明白。AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）=AI（人工智能）+IoT（物聯(lián)網(wǎng)）。即用更高形式的AI實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物數(shù)據(jù)化、萬(wàn)物智聯(lián)化。

據(jù)過(guò)往融資統(tǒng)計(jì)，特斯聯(lián)的估值超200億元，是妥妥的超級(jí)獨(dú)角獸。

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特斯聯(lián)成立于2015年，一直押注在“物聯(lián)網(wǎng)”，現(xiàn)在算是中國(guó)公域AIoT行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和開(kāi)拓者。什么是AIoT？說(shuō)個(gè)公式，大家或許就能明白。AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）=AI（人工智能）+IoT（物聯(lián)網(wǎng)）。

大約意思就是：AIoT比IoT（物聯(lián)網(wǎng)）多了一個(gè)AI，可以用更高形式的AI實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物數(shù)據(jù)化、萬(wàn)物智聯(lián)化。

特斯聯(lián)的核心業(yè)務(wù)是全棧AIoT產(chǎn)品，包括軟件、硬件及服務(wù)，其核心產(chǎn)品有8個(gè)：

1.AIoT操作系統(tǒng)TacOS：這是公司的開(kāi)創(chuàng)性AIoT操作系統(tǒng)，為公域空間全場(chǎng)景應(yīng)用提供支持。

2.智能硬件：特斯聯(lián)提供多種智能硬件產(chǎn)品，包括但不限于智能傳感器、智能邊緣計(jì)算設(shè)備等，用于構(gòu)建智能化基礎(chǔ)設(shè)施。

3.云軟件產(chǎn)品：針對(duì)消防領(lǐng)域的智能化云平臺(tái)的AI消防云，提供能源管理的智能化解決方案的AI能源云，服務(wù)于文化旅游行業(yè)的智能化云平臺(tái)AI文旅云，針對(duì)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的智能化管理平臺(tái)AI園區(qū)云。

此外，業(yè)務(wù)還包括智能機(jī)器人、智慧城市解決方案、綠色智算體、領(lǐng)域大模型、AI CITY項(xiàng)目等。

以上業(yè)務(wù)不少，但總結(jié)而言，特斯聯(lián)最核心的業(yè)務(wù)可以歸結(jié)為“AI產(chǎn)業(yè)數(shù)字化”。2021年-2023年，該業(yè)務(wù)占總收入的比例為50.7%、64.0%、62.0%；2024年1-6月上升為68.3%。

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回顧AIoT的發(fā)展歷程，可以分為幾個(gè)階段。

最初，2015年到2016年是AIoT 1.0時(shí)代，主要關(guān)注于為客戶提供智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。隨后，在2016年到2019年，進(jìn)入AIoT 2.0時(shí)代，該階段強(qiáng)調(diào)了為個(gè)人場(chǎng)景開(kāi)發(fā)端到端的解決方案。

2020年至2022年，隨著特斯聯(lián)智慧城市操作系統(tǒng)的推出及多個(gè)AI CITY項(xiàng)目的啟動(dòng)，標(biāo)志著AIoT進(jìn)入了新的發(fā)展階段。到了2023年，得益于強(qiáng)大的模型能力與TacOS系統(tǒng)，AIoT邁入了4.0時(shí)代。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，按收入計(jì)算，特斯聯(lián)是中國(guó)第五大操作系統(tǒng)型AIoT解決方案提供商，前四名分別為兩家國(guó)有電信公司，華為以及阿里巴巴。

但總體而言，行業(yè)的頭部效應(yīng)并不明顯。2023年，前十大參與者合計(jì)市場(chǎng)份額僅占32.9%。主要的參與玩家包括幾類。

一類是操作系統(tǒng)型AIoT企業(yè)：1、通信廠商，具備強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)實(shí)力，例如華為、中興等；2、互聯(lián)網(wǎng)廠商，擁有海量數(shù)據(jù)和用戶基礎(chǔ)，例如阿里、騰訊、百度等；3、AI企業(yè)， 專注于AI技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，例如商湯、曠視等。

第二類是非操作系統(tǒng)型AIoT企業(yè)：1、傳統(tǒng)硬件廠商：例如海康威視、大華股份等，通過(guò)自主研發(fā)或與AI企業(yè)合作，提供AIoT解決方案；2、系統(tǒng)集成商：通過(guò)整合不同廠商的產(chǎn)品和服務(wù)，為客戶提供定制化的AIoT解決方案。

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2024年，特斯聯(lián)完成了當(dāng)年國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的D輪融資之一，金額高達(dá)20億元，估值曾突破208億元。

彼時(shí)，港股上市公司美高域（01985.HK）又宣布對(duì)特斯聯(lián)投資5000萬(wàn)元，占總股本的0.24%。按照每股20元的單價(jià)測(cè)算，特斯聯(lián)的估值依舊維持在208.33億元的水準(zhǔn)。

截止目前，特斯聯(lián)共進(jìn)行了9輪融資，吸引包括VC/PE，戰(zhàn)投或金融投資公司或個(gè)人以及人工智能的投資，例如光大、中信系產(chǎn)業(yè)資本、科大訊飛、京東、金地集團(tuán)、重科投、深圳福田、南昌望隆、徐州臻心、余姚陽(yáng)明。融資總規(guī)模超過(guò)50億元人民幣。

特斯聯(lián)過(guò)去三年半的營(yíng)收達(dá)到33.62億元，累計(jì)虧損高達(dá)71.46億元，調(diào)整后虧損為25.78億元。2021年至2024年6月30日止六個(gè)月，公司收入分別為12.06億元、7.38億元、10.06億元和3.57億元。

虧損的關(guān)鍵原因之一，是研發(fā)投入巨大。2021年至2024年6月30日止六個(gè)月，特斯聯(lián)的研發(fā)開(kāi)支分別占同期收入的23.8%、44.6%、32.0%和40.7%。研發(fā)成果的應(yīng)用和商業(yè)化需要一定的時(shí)間，短期內(nèi)難以產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟(jì)效益。

其次，特斯聯(lián)的產(chǎn)品軟件成分居多，毛利偏低。比如2021年至2023年，特斯聯(lián)的毛利率分別為44.2%、10.1%和31.0%。