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乘風破浪!長盛基金2024年四季度權(quán)益策略會觀點復(fù)盤

2024-10-14 12:41:43
2024-10-14

乘風破浪!長盛基金2024年四季度權(quán)益策略會觀點復(fù)盤

在降準降息、降存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具等貨幣政策陸續(xù)落地之后,備受矚目的財政政策也接踵而至。10月12日,國新辦舉行新聞發(fā)布會,介紹加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。在長盛基金看來,此次新聞發(fā)布會整體略超市場調(diào)整后的預(yù)期,核心在于明確了未來中央加杠桿的態(tài)度。展望后市,長盛基金認為,行情尚未走完,核心是等待基本面的驗證。特別是經(jīng)過節(jié)后一周的調(diào)整,市場不少行業(yè)估值又回到合理偏低水平,后續(xù)核心是等待基本面的改善,尋找景氣/邊際改善的賽道。

回顧從前三季度的震蕩調(diào)整,到近期快速沖高后回調(diào),A股急漲急跌的背后,反映出市場多空分歧在加劇,也讓很多投資者無所適從,不知該如何排兵布陣?為了更好地幫助投資者把脈后市風向,近日以《長風破浪 乘勢而上》為主題的長盛基金2024年四季度權(quán)益策略會成功在線上舉辦。本次策略會特別邀請了長盛基金權(quán)益投資戰(zhàn)隊多位核心成員出席并發(fā)表主題演講,共同探討和展望后市投資機遇,給迷茫及糾結(jié)的投資者指點迷津。

四季度權(quán)益投資策略:乘風破浪

對投資者關(guān)注的四季度行情將如何演繹,長盛基金認為,市場短期出現(xiàn)超于基本面的修復(fù),更多演繹的是超跌反彈,增量資金共振的情況下,低估值的核心資產(chǎn)更容易獲得資金的共識,并有可能向中證500、中證1000的權(quán)重股擴散。在這種背景下,長盛基金將四季度權(quán)益市場策略總結(jié)為“乘風破浪”。

分階段看,長盛基金研究部總經(jīng)理、長盛同益成長基金經(jīng)理張誼然指出,10月三季報前后,市場或轉(zhuǎn)為震蕩分化行情,缺乏業(yè)績支撐的股票有可能會調(diào)整;10月-11月需要重點關(guān)注財政政策發(fā)力落地情況、前瞻經(jīng)濟指標是否改善(M1、PPI、房地產(chǎn)銷售等)、美國大選等事件;進入11-12月步入業(yè)績真空期,市場或許會博弈年底年初穩(wěn)增長政策,有可能會提前演繹春季躁動。張誼然預(yù)計,短期或呈現(xiàn)普漲的局面,中期有望價值搭臺、成長唱戲,即大盤風格相對占優(yōu),成長的估值溢價有望回歸;從行業(yè)看,部分順周期方向、大消費方向也具備估值性價比。

震蕩分化中,結(jié)構(gòu)性亮點紛呈

回顧近來市場從反攻普漲,到結(jié)構(gòu)分化,如何跟上投資節(jié)奏?哪類資產(chǎn)更值得青睞?長盛基金副總經(jīng)理、長盛同盛成長基金經(jīng)理郭堃旗幟鮮明地提出要“回到核心資產(chǎn)”。在他看來,伴隨全球貨幣進入新一輪寬松周期,短期節(jié)奏或有擾動,但趨勢不改。同時基本面對于中期行情的權(quán)重在增加,看好后續(xù)基本面的持續(xù)回暖。這種期待不僅來自財政政策本身,更來自政策和企業(yè)部門、居民部門行為的共振。

行業(yè)結(jié)構(gòu)層面,郭堃分析道,首先看好新能源、醫(yī)藥、消費電子為代表的成長類核心資產(chǎn)中期空間,這類資產(chǎn)中長期需求端空間較大,疊加供給端也在持續(xù)創(chuàng)新,且當前估值處于較低位置;短期則更為側(cè)重上游的有色商品等,中游的順周期品種如機械、化工等亦有機會;下游消費基本面的變化是慢變量,更傾向于自下而上選擇,更關(guān)注家電行業(yè)景氣度。

談及紅利板塊行情未來是否可持續(xù),從業(yè)超26年的沙場老將、長盛基金首席投資官兼長盛量化紅利基金經(jīng)理王寧認為,中短期需要繼續(xù)關(guān)注宏觀的財政和貨幣政策的變化,尤其是房地產(chǎn)一手、二手房的銷量和價格變化是否超預(yù)期或者低于預(yù)期,以及汽車和家電銷量變化。中長期則需要繼續(xù)關(guān)注金融改革的延續(xù)對國內(nèi)資本市場的影響,包括長期跌破凈資產(chǎn)的公司尤其相關(guān)成分股票,以及分紅+回購相關(guān)金融政策的支持力度。面對市場波動加劇,王寧表示,未來將延續(xù)均衡價值成長復(fù)利風格,防止大幅度的風格造成組合高波動;同時堅持“成長中價值、價值中成長”的策略,來控制組合的回撤幅度。此外,對高PB股票仍將繼續(xù)保持相對謹慎態(tài)度。

作為不求速勝的均衡選股型科技制造新銳基金經(jīng)理,長盛基金權(quán)益投資部總經(jīng)理助理、長盛高端裝備制造基金經(jīng)理王遠鴻給出了“成長為矛”的解決方案。王遠鴻將成長類資產(chǎn)初步劃分為以創(chuàng)業(yè)板為代表的偏成熟但仍有成長性、行業(yè)格局清晰的行業(yè),以及科創(chuàng)板為代表仍在成長早中期,格局未定,想象空間大的行業(yè)/公司。前者典型如汽車、光伏、鋰電、消費電子等行業(yè),后者則包括半導(dǎo)體、人形機器人、創(chuàng)新藥/器械等行業(yè)。投資方向上,王遠鴻介紹,將主要聚焦汽車、光伏、消費電子、海風和半導(dǎo)體等,力爭構(gòu)建一個以創(chuàng)業(yè)板類資產(chǎn)為核心,科創(chuàng)板類資產(chǎn)為彈性的,進可攻退可守的組合。

“AI乘風,信創(chuàng)破局”。對于熱度高企的AI和信創(chuàng)板塊,長盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理楊秋鵬也從多個細分方向進行了詳細解讀。楊秋鵬認為,得益于AI強勁需求驅(qū)動,半導(dǎo)體景氣度仍在加速上行,內(nèi)部依然呈現(xiàn)景氣度結(jié)構(gòu)性分化;云廠商加大AI投入為重要驅(qū)動力,AI正同時賦能云廠商內(nèi)部外業(yè)務(wù);半導(dǎo)體設(shè)備受益于半導(dǎo)體高景氣度與國產(chǎn)化拉動,訂單確定性強;PCB板塊受益于AI高算力需求拉動,材料與工藝仍然在加速升級,高端PCB受益于AI的需求拉動,預(yù)計未來五年行業(yè)將保持較快增長。伴隨AI加速向端側(cè)滲透,消費電子廠商有望積極融合AI工具;AI手機或?qū)⒂瓉砑铀贊B透期,量價齊升帶來行業(yè)快速增長;受益于蘋果AI創(chuàng)新周期啟動,果鏈景氣度有望持續(xù)兩年時間。光模塊短期市場預(yù)期過高,需要關(guān)注硅光方案及EML缺貨影響,中長期關(guān)注硅光對行業(yè)格局影響。伴隨模型能力不斷提升,AI在多領(lǐng)域應(yīng)用潛力正在快速增加。信創(chuàng)領(lǐng)域,楊秋鵬分析指出,我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了核高基、去IOE、基礎(chǔ)軟硬件替代三步走,目前我國的信創(chuàng)基礎(chǔ)軟硬件生態(tài)正在加速成熟,產(chǎn)業(yè)生態(tài)也從可用向好用快速轉(zhuǎn)變,在產(chǎn)業(yè)生態(tài)成熟過程中,有望誕生產(chǎn)業(yè)真正的龍頭公司。

如何借基上車?長盛基金權(quán)益產(chǎn)品矩陣虛位以待

雖然市場結(jié)構(gòu)性機會紛呈,但股票數(shù)量眾多,且個股魚龍混雜、良莠不齊,很多人面臨選擇難題。而借道相關(guān)的公募基金產(chǎn)品曲線入市成為較為理想的途徑。

長盛基金產(chǎn)品開發(fā)部總經(jīng)理梁潔瓊介紹,長盛基金致力于在合適的時間將合適的產(chǎn)品推薦給合適的投資者,以客戶為本,來提升投資體驗。目前長盛基金權(quán)益產(chǎn)品矩陣覆蓋主動權(quán)益、指數(shù)基金、穩(wěn)健混合、含權(quán)債基等多個條線,為不同風險偏好和理財需求的投資者提供了更多元化的選擇。

在一鍵跟蹤行情的指數(shù)基金方面,長盛基金既有適宜作為底倉裝備的寬基,如長盛滬深300指基、長盛中證100指基、長盛同慶中證800,也有直達市場先鋒的長盛中證證券公司指基等。已經(jīng)獲批等待發(fā)行的長盛北證50成份指數(shù)增強型發(fā)起式基金屬于增強指數(shù)產(chǎn)品,長盛中證紅利低波動100指數(shù)型證券投資基金則屬于Smart β 指數(shù)產(chǎn)品,將進一步完善長盛基金指數(shù)產(chǎn)品貨架,滿足不同投資者需求。

主動權(quán)益基金領(lǐng)域,長盛基金更匯聚了多只績優(yōu)產(chǎn)品。如王寧同時管理的長盛量化紅利和長盛成長價值,更適配穩(wěn)健投資者;低彈性的均衡成長方向,包括郭堃在管的長盛同盛成長和張誼然管理的長盛同益成長。考慮到股票市場往往存在明顯的熱點切換、板塊輪動現(xiàn)象,長盛基金也有不同主題投資方向的基金供投資者選擇,典型如由王遠鴻管理的長盛高端裝備基金專注制造芯動力,AI+算力;楊秋鵬擔綱的長盛電子信息產(chǎn)業(yè)是業(yè)內(nèi)首只TMT主題基金,目前聚焦半導(dǎo)體國產(chǎn)化+信創(chuàng)。

來源/河北網(wǎng)絡(luò)廣播電視臺


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